L’oro continua a essere scambiato sopra i 2.000 dollari l’oncia anche se le azioni delle miniere d’oro sono andate abbastanza male. Ci sono forti motivi per credere che i metalli preziosi possano aumentare del 15% al 20% durante l’anno. Se ciò si verificherà, potrebbe verificarsi un grande rialzo nelle azioni delle miniere d’oro sottovalutate.
È da notare che le banche centrali hanno continuato ad accumulare in modo aggressivo oro nel 2023. Le ragioni includono la diversificazione delle riserve e la protezione delle riserve dall’inflazione. Inoltre, le tensioni geopolitiche globali rimangono alte, un’altra ragione chiave per essere ottimisti sull’oro.
Newmont
Newmont (NYSE: NEM) ha visto un calo del 25% dall’inizio dell’anno, ma le azioni del blue-chip sono attraenti con un rapporto prezzo/utili forward di 15,6 e un rendimento del dividendo del 3,35%. Mi aspetto un grande rialzo nelle azioni di NEM se l’oro tende al rialzo.
Va notato che Newmont ha recentemente annunciato la vendita di sei attività non core. Inoltre, l’azienda ha ridotto i dividendi per perseguire una strategia di allocazione dei capitali bilanciata. Questa potrebbe non essere stata una buona notizia, ma credo che ci sia ampio spazio per la creazione di valore nel lungo termine.
Newmont ha 128 milioni di once di riserve d’oro e 155 milioni di once di risorse. Anche con una produzione di oro stabile, vi è una chiara visibilità per sani flussi di cassa. Lo scorso anno, Newmont ha riportato un flusso di cassa operativo di 2,7 miliardi di dollari. Supponendo un aumento del 15% dell’oro e una maggiore produzione grazie all’acquisizione di Newcrest, credo che il FCO per il 2024 sarà compreso tra 4 e 4,5 miliardi di dollari.
Kinross Gold
Kinross Gold (NYSE: KGC) è attraente tra le società di miniere d’oro relativamente più piccole. Le azioni di KGC sono scambiate a un rapporto prezzo/utili forward di 13,7 e offrono un rendimento del dividendo del 2,47%. Con un bilancio ad investimento grade, l’azienda sembra pronta per una crescita organica e potenzialmente acquisita.
Kinross ha riportato un buffer di liquidità di 1,9 miliardi di dollari a dicembre 2023 per mettere le cose in prospettiva. Inoltre, l’azienda ha riportato un flusso di cassa operativo di 1,6 miliardi di dollari lo scorso anno. Se l’oro continua a salire, è probabile che il FCO sia superiore a 2 miliardi di dollari per il 2024.
Pertanto, vi è un’elevata flessibilità per una robusta crescita dei dividendi e degli investimenti di capitale. Tuttavia, Kinross ha fornito una guida per una produzione d’oro stabile fino al 2026. L’incremento di ricavi e flussi di cassa sarà supportato da un prezzo dell’oro più alto. Il buffer di liquidità dell’azienda è robusto e previsto che le acquisizioni potenzino le prospettive di produzione.
Barrick Gold
Barrick Gold (NYSE: GOLD) è un’altra miniera d’oro di qualità da prendere in considerazione. Le azioni di GOLD sono rimaste in gran parte laterali negli ultimi 12 mesi, e sembra imminente una rottura al rialzo. Il titolo appare sottovalutato con un rapporto prezzo/utili forward di 15,2 e un rendimento del dividendo del 2,76%.
Per il 2023, Barrick Gold ha riportato ricavi e EBITDA di 11,4 miliardi e 5,5 miliardi di dollari, rispettivamente. Inoltre, il flusso di cassa operativo per l’anno è stato di 3,7 miliardi di dollari. I dati finanziari sono stati solidi, e Barrick ha un’elevata flessibilità per dividendi, riacquisti e aumento delle spese per l’esplorazione.
Va notato che l’azienda ha riportato una sostituzione delle riserve esauste del 109% per l’oro e del 124% per il rame. Una sana sostituzione delle riserve garantirà probabilmente una visibilità della produzione a lungo termine e flussi di cassa. Devo aggiungere che Barrick Gold ha previsto una crescita costante nella produzione fino al 2030. Con prezzi dell’oro più alti realizzati, c’è una forte possibilità di un sano aumento del flusso di cassa operativo e libero.
Faisal Humayun è un senior research analyst con 12 anni di esperienza nel settore della ricerca creditizia, della ricerca azionaria e della modellazione finanziaria. Faisal ha scritto oltre 1.500 articoli specifici sulle azioni focalizzandosi sui settori della tecnologia, dell’energia e delle materie prime
