(BorsaeFinanza.it)
Nelle ultime tre settimane gli investitori sono tornati a comprare massicciamente azioni a Wall Street, con l’indice S&P 500 che ha fatto un balzo del 9,6% a 4.514 punti. Alcuni pensano che quest’anno il classico rally di Babbo Natale sia arrivato in anticipo, sull’entusiasmo che la Federal Reserve inizierà ad essere più accomodante. Questa aspettativa è stata coltivata dopo la riunione della Banca centrale di fine ottobre-inizio novembre, in cui l’istituto ha mantenuto i tassi d’interesse stabili per la seconda volta consecutiva annunciando che sarebbe rimasta attenta allo stato di salute dell’economia americana nella conduzione della sua politica monetaria. Tutto ciò è stato tradotto dal mercato come il raggiungimento del picco dei tassi e l’inizio di un’inversione verso una politica dovish. I dati macroeconomici più deboli e il calo dell’inflazione hanno rafforzato tali considerazioni, sullo strano assunto che un’economia più debole sia una buona notizia in questo momento.
Wall Street: perché gli strategist vedono nero
Il punto è che alla lunga un’economia debole non può essere un fattore positivo per i mercati azionari, che dovranno subire lo scotto di utili aziendali più contratti e rivisti al ribasso. Molti strateghi di Wall Street a tale riguardo avvertono che il rally delle azioni americane non è sostenibile.
“Sebbene i mercati attualmente applaudano i dati economici più deboli, alla fine i fondamentali cambieranno abbastanza da avere un impatto negativo sulle azioni”, ha affermato Matt Maley, stratega di Miller Tabak + Co. “Il mercato azionario si renderà conto che un calo dell’inflazione non significa che l’era del ‘denaro gratuito’ sia tornata”, ha aggiunto. Inoltre, l’S&P 500 è diventato ipercomprato in base al suo indice di forza relativa, “quindi potrebbe/dovrebbe essere presto destinato a una sorta di pullback a breve termine”, ha aggiunto. Quindi, cosa aspettarci per l’indice S&P 500? “Almeno una sorta di calo sembra probabile ad un certo punto”, ha detto Maley. “Se lo farà, il livello di supporto chiave sarà a 4.400. Un calo al di sotto di tale livello riporterebbe l’indice al di sotto della sua linea di tendenza dal massimo estivo. Questo, a sua volta, suggerirebbe che il declino sia più di un semplice ‘respiro’ e solleverebbe preoccupazioni per una riduzione più grande”.
Il pessimismo di Maley è condiviso da Michael Hatnett, stratega di Bank of America. L’esperto
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