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Barriere profonde e Airbag che limita le perdite in caso di andamento negativo dei sottostanti sono i due assi nella manica dei nuovi certificati di investimento Fixed Cash Collect lanciati da Unicredit in quotazione sul mercato SeDeX di Borsa Italiana. Si aggiunge poi il pagamento di premi mensili non condizionati. Si tratta quindi di un’emissione che guarda alle incertezze più recenti dei mercati azionari, con barriere sufficientemente profonde per permettere di navigare in scenari di avversione al rischio.
Le Borse hanno iniziato a perdere terreno all’indomani della riunione della Federal Reserve che ha confermato i tassi di interesse USA nella forchetta 5,25%-5,5% ma che ha svelato le intenzioni future dei banchieri centrali: due soli tagli nel 2024 contro i 4 previsti precedentemente e tassi alti più a lungo di quanto pronosticato. Si è creato in questo modo un clima di avversione al rischio con i mercati che hanno iniziato a scontare una recessione che in precedenza sembrava evitabile.
Con la nuova emissione Unicredit propone dei certificati con scadenza a due o tre anni (ma con la possibilità di rimborso anticipato) che possono navigare nelle acque agitate dei prossimi mesi.
Le caratteristiche dell’emissione di certificati Unicredit
L’emissione di 8 nuovi certificati di Unicredit prevede numerosi elementi volti a mitigare il rischio per gli investitori e favorire l’incasso di un rendimento periodico. Cinque dei nuovi prodotti hanno scadenza al 18 settembre 2025, altri tre prolungano la loro vita fino al 17 settembre 2026.
Tutti hanno la possibilità di scadere anticipatamente a partire dal marzo 2024, a condizione che tutte le azioni che compongono il paniere di sottostanti quotino, alla data di osservazione, a un valore pari o superiore al livello di rimborso anticipato. Se si dovesse verificare la scadenza anticipata all’investitore verrà restituito il valore nominale del prodotto oltre al premio incondizionato.
Peraltro i certificati sono dotati anche del meccanismo di step down che abbassa ogni sei date di osservazione il livello di rimborso anticipato. Pertanto tale livello si colloca al 100% del valore iniziale dei sottostanti nelle date di osservazione dal marzo all’agosto 2024; al 95% dal settembre 2024 fino all’ultima data di osservazione prima della scadenza finale. Ciò significa che il rimborso anticipato sarà possibile anche in caso di andamento negativo di uno o più sottostanti, purché la perdita sia contenuta entro il 10% dal valore iniziale. Alla scadenza finale si possono verificare due situazioni:
Il meccanismo dell’Airbag riduce le perdite dell’investitore. Per capire come funziona l’Airbag, si consideri il certificato con codice ISIN DE000HC9JA55 su AMD, Intel ed STMicroelectronics, dotato di una barriera al 60% del valore iniziale dei sottostanti. Se, alla data di osservazione finale, anche una sola delle tre azioni si trovasse al 50% dell’azione iniziale, un certificato non dotato di Airbag restituirebbe 50 euro sui 100 di valore nominale.
Grazie all’Airbag, invece, l’investitore riceverebbe in questo caso 83
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