I commercianti, alcuni in maschera medica, lavorano sul pavimento della Borsa di New York a marzo 20, 2020. Il trading sul pavimento è diventato temporaneamente completamente elettronico marzo 20 per proteggere i dipendenti dalla diffusione del coronavirus.
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La capacità di avere una visione più opportunistica è ciò che separa gli investitori facoltosi da gran parte del pubblico degli investitori, ma in questo momento li sta separando solo un po ‘meno.
Mike Loewengart, Chief Investment Officer presso l’unità di gestione del capitale di E-Trade Financial, ha dichiarato che il suo sondaggio trimestrale sugli investitori mostra che il set milionario e la più ampia popolazione di investitori convergenti nella prospettiva che il grande rimbalzo del mercato al di sotto dei minimi di marzo non è una cosa certa per durare.
Il cinquantasette percento degli investitori con almeno 1 milione di dollari in un conto di intermediazione prevede che il mercato chiuderà questo trimestre in ribasso, secondo un sondaggio trimestrale di e-commerce che è stato condotto dal 1 aprile all’8 aprile e includeva un campione di oltre 900 investitori attivi auto-diretti – il sottoinsieme di dati milionari fornito esclusivamente a CNBC comprende 200 investitori con almeno 1 milione di dollari di culo investibile ets. Il 19% di questi investitori benestanti prevede che il mercato cadrà 20%.
“Durante questo periodo del sondaggio si era verificato un mercato rialzista tecnico, ma riconoscono che non siamo fuori dal boschi ancora “, ha detto Loewengart. “Potrebbero esserci cadute significative, una lenta macinazione di dati economici nei prossimi mesi e vedremo come si spegne.”
Qualsiasi investitore che guarda indietro nella storia del mercato vedrà non solo i rimbalzi a lungo termine che si sono verificati, ma l’entità di alcune gocce notevoli è molto più grande dal picco alla depressione rispetto alla caduta avvenuta nel primo trimestre 2020.
Loewengart notò il 84% in calo, dal picco al trogolo, dopo 1929, quindi 57% di arretramento durante la crisi finanziaria globale, e ha affermato che questi dati storici sul mercato sono un motivo per cui molti investitori non stanno tornando indietro con entrambi i piedi.
Lo stimolo già annunciato, e annunciato rapidamente, ha fatto sì che gli investitori tornassero dall’orlo, ma rimangono molte incognite. “Stiamo ancora cercando di capire una nuova normalità, cosa diventerà una nuova normalità, anche dopo che l’economia sarà completamente riaperta”, ha detto.
” La narrativa degli ultimi anni è sempre stata comprare il tuffo, e questo era stato premiato “, ha detto Loewengart, e 31% di milionari prevede un aumento in questo trimestre, un terzo di questi tori si aspetta un guadagno in borsa di 20%. Ma ha detto che i dati mostrano fino a che punto “questo è ancora in discussione”, persino un sondaggio che è stato lanciato sul campo durante un grande rimbalzo delle azioni. “Molti di questi investitori stanno ancora valutando la volatilità, ma sanno che fa parte del gioco e parte del rischio.”
Anche le grandi pistole del mercato rimangono preoccupate
I dati compilati dall’investitore Howard Marks mostrano che, durante i due precedenti mercati orso, i primi grandi rally di rimonta sono stati seguiti da forti cali fino a quando alla fine non è stato raggiunto un fondo. “La prima e la seconda flessione sono state seguite da sostanziali manifestazioni … che hanno poi lasciato il posto a riduzioni ancora più grandi”, Marks, co-fondatore di Oaktree Capital, ha scritto in un promemoria per i clienti all’inizio di aprile durante il rimbalzo. Il mercato ha seguito un modello simile tra la fine 2007 e la prima 2009 nel mezzo della crisi finanziaria.
Lunedì, Marks ha detto alla CNBC, “Ci sono voluti sette anni per tornare al 2000 massimi di 2007. Ci sono voluti 5 anni e mezzo per tornare al
massimi in ritardo 2012 Quindi è davvero appropriato che, date tutte le cattive notizie in il mondo oggi, dovremmo tornare ai massimi in soli tre mesi? Sembra inappropriatamente positivo. ”
Il vicepresidente del Berkshire Hathaway, Charlie Munger, ha detto al Wall Street Journal venerdì scorso, un giorno in cui il mercato si è ripreso con titoli citando alcune prove limitate di un trattamento con coronavirus che mostra la promessa, che non era tempo di balzare.
“I direi fondamentalmente che siamo come il capitano di una nave quando arriva il peggior tifone che sia mai successo. Vogliamo solo passare attraverso il tifone e preferiremmo uscirne con un whol molta liquidità. Non stiamo giocando “oh, tesoro, tutto va all’inferno, tuffiamoci 100% delle riserve [into buying businesses]. “
I CEO delle più grandi società del mercato non sembrano immediatamente fiduciosi. Mercoledì il CEO di Delta Air Lines ha dichiarato:” Il secondo trimestre sarà peggiore “, in una lettera ai suoi dipendenti. L’amministratore delegato Jamie Dimon ha dichiarato in merito ai recenti guadagni di JP Morgan in merito alla riapertura economica su cui si fonda la fiducia degli investitori e che è diventata una fonte di tensione tra i governi federale, statale e locale” pianificare di tornare è una buona cosa da fare, e spero che sarà sintonizzato più tardi, ma non sarà maggio. Stai parlando di giugno, luglio, agosto, qualcosa del genere. “
Alcune semplici regole hanno funzionato a lungo termine per i ricchi. Va bene avere del denaro in contanti come parte di un’allocazione difensiva, ma è spesso una cattiva decisione precipitare in liquidità dopo che il mercato è già caduto. Soprattutto, quando il mercato è in rialzo, decenni di storia delle azioni mostrano che è stata la saggia idea per gli investitori a lungo termine acquistare in azioni con uno sconto Ciò è accaduto quando il Dow Jones Industrial Average è rimbalzato ai minimi di fine marzo, ma non con convinzione diffusa.
Più dei ricchi comprano che vendono
“La capacità di avere sempre un termine, quando pensiamo a questi ricchi investitori, lo abbiamo visto in 9 / 11 e la crisi finanziaria. Hanno una base più grande per tollerare queste recessioni “, ha affermato George Walper, presidente del gruppo Spectrem, che ha studiato a lungo la consulenza finanziaria e i ricchi mercati degli investitori.
Walper ha detto che il lavoro di indagine della sua azienda non ha mostrato che gli investitori più ricchi vendono tutte le loro azioni in 2008 – 2009, ed è di nuovo il caso adesso. Un sondaggio condotto all’inizio di questo mese mostra acquisti opportunistici tra i ricchi, ma solo con un leggero vantaggio rispetto ad altre vendite.
Il quindici percento degli investitori ha venduto azioni nelle ultime settimane, mentre una percentuale maggiore (21%) hanno acquistato titoli azionari per cercare di trarre vantaggio dai prezzi delle azioni più bassi, ma l’indagine del Gruppo Spectrem ha anche mostrato che gli investitori più ricchi hanno maggiori probabilità di avere ha adottato entrambi questi approcci in aprile, e c’è stato un picco tra i ricchi investitori che hanno pensato di licenziare i loro consulenti che ha eclissato la financia l sentimento di crisi.
Anche ricco millennial, quel gruppo deve rendersi conto che non puoi farti prendere dal panico, ma tutto dipende da quanto tempo potresti rimanere senza lavoro, sottoccupato o prendere una riduzione di stipendio. Questo è quando è bello parlare di investimenti a lungo termine, ma nei prossimi sei mesi difficile.
George Walper
presidente del gruppo Spectrem
L’indagine del gruppo Spectrem ha anche scoperto che 20% di investitori con $ 10 milioni o più hanno indicato che stavano pensando a un altro il consulente sarebbe più adatto. “Anche durante la crisi finanziaria la gente non lo diceva”, ha detto Walper, sebbene abbia aggiunto che nell’uno o due anni successivi alla crisi, 12% per 15% degli investitori ha apportato modifiche al consulente.
“Al di sopra di 10 anni questo sarà appianato, ma è difficile sentirsi a proprio agio emotivamente anche se è coerente negli investimenti “, ha detto Walper. “Per gli investitori più giovani è davvero difficile affrontare una visione a lungo termine.”
Questo è particolarmente vero per le persone preoccupate di pagare mutui e canoni di locazione . È una grande opportunità a lungo termine per loro, ha detto, ma l’acquisto di panico può essere un errore tanto grave quanto la vendita di panico. “Persino ricchi millenari, quel gruppo deve rendersi conto che non puoi farti prendere dal panico, ma tutto dipende da quanto tempo potresti rimanere senza lavoro o sottoccupato o prendere una riduzione di stipendio. Ecco quando è bello parlare di investimenti a lungo termine, ma nei prossimi sei mesi duramente “, ha detto Walper.
Mercato orso e considerazioni in contanti
Alcuni punti di dati nell’indagine E-Trade sono prevedibili data la situazione di stallo economico: 59% dei milionari classificano l’economia americana a D o F in questo momento e 53% pensa che siamo già in una recessione. I dati più importanti dell’indagine E-Trade rilevano che l’obesità degli investitori più ricchi aumenta ancora di più di trimestre in trimestre rispetto all’obesità tra la più ampia popolazione di investitori, e il blocco più grande all’interno del segmento degli investitori ricchi afferma che ci vorranno da uno a due anni per riprendersi da questo mercato ribassista : 46%. Il 22% ha detto tre anni o più; 31% meno di un anno.
Loewengart ha dichiarato di aver azzerato gli investitori credendo che ci vorranno da uno a due anni per una ripresa. “Non è così lungo, considerando il – L’espansione economica dell’anno è iniziata. Può essere doloroso, ma nel contesto degli orizzonti temporali della maggior parte degli investitori, non così a lungo. Se hai 30 anni prima di te, quindi uno o due anni sono di breve durata “, ha detto . “Quando si guarda indietro alla crisi finanziaria globale, si è completamente ripreso in circa 18 mesi per un portafoglio diversificato. “
Loewengart ha affermato che è incoraggiante il fatto che gli investitori facoltosi nell’impresa non indichino un maggiore interesse nell’andare in contanti o modificare le allocazioni. Coloro che hanno affermato che si sarebbero trasferiti dalle posizioni attuali e in contanti sono diminuiti dal 1 ° al 2 ° trimestre, da 25% per 19%, mentre quelli che hanno detto che sarebbero usciti dai contanti e in nuove posizioni più che raddoppiate, da 10% in Q1 a 24% nel trimestre corrente. Coloro che hanno affermato che avrebbero apportato modifiche complessive al portafoglio sono diminuiti da 29% per 20%, mentre il più grande gruppo di investitori facoltosi ha indicato che non avrebbero apportato modifiche ai loro portafogli in questo trimestre (42%).
Ma trimestre su trimestre, meno investitori milionari hanno detto che stavano cercando di acquistare nomi sottovalutati (giù da % per 38%) e azioni da dividendi (in calo da 41% per 24%). Il sentimento positivo del settore S&P 500 per il secondo trimestre è concentrato nella sanità (64% di milionari) e beni di prima necessità (51%).
“Ognuno è in qualche modo ribassista, ed è per questo che i beni di prima necessità sono aumentati così tanto in popolarità, così come l’assistenza sanitaria”, ha detto il funzionario di E-Trade.
Daniel Kimeldorf, consigliere delegato associato presso Altfest Personal Wealth Management, con sede a New York City, ha dichiarato che “il volume delle settimane centrali di marzo” non è stato niente ” chiamate che aveva con i clienti che erano un mix tra quelli che volevano uscire dal mercato e quelli che volevano mettere tutto dentro, ha detto, e “tutto il resto”.
Ora la maggior parte dei clienti è inclinata a essere opportunista ma si sta ancora chiedendo se sono “pazzi a pensarlo”, ha detto Kimeldorf.
la consulenza non è cambiata: 100% attenzione al lungo termine e con scorte in calo 30% alla fine di marzo, anche un momento rischioso per investire era un momento avere la certezza che tre mesi o tre quarti dopo, gli investitori b enefit dall’aver acquistato. “Tre anni dopo diranno che grande opportunità di acquisto è stata”, ha detto Kimeldorf.
Ben Carlson di Ritholtz Wealth Management ha scritto sabato scorso che la recente azione nelle scorte ha dimostrato che durante i periodi peggiori il mercato prende un ascensore sia su che giù.
“Il rimbalzo che abbiamo visto nelle ultime due settimane ricorda un’attività simile agli alti e bassi dei mercati nelle 1930 S. Non so come nessun investitore possa essere certo di nulla al momento Forse invece di cercare di capire come porteranno le perdite a perdere, gli investitori dovrebbero rassegnarsi all’idea che la volatilità del mercato rimarrà elevata per un po ‘mentre cerchiamo di capire come andranno le cose cattive durante questa crisi. “
A meno che qualcosa non sia cambiato drasticamente nella vita di un individuo, attenersi a un target di allocazioni di attività potrebbe significare acquistare più titoli per tornare al peso percentuale che avevano prima della recessione, ha detto Kimeldorf. Questo è riequilibrare, non cambiare un’allocazione patrimoniale a lungo termine o, in altre parole, acquistare azioni per compensare le perdite organiche. Altfest aveva molti clienti posizionati in modo più difensivo in arrivo quest’anno, quindi in alcuni casi i contanti che erano già stati in disparte sono stati rimessi sul mercato. Ma queste mosse non significano che il rimbalzo del mercato dalla fine di marzo sia un segnale chiaro, anche se Kimeldorf ha detto che il rimbalzo è un grande motivo per cui alcuni investitori non hanno paura come due settimane fa, oppure 11 anni fa.
Per gli investitori che hanno la capacità di gestire le proprie finanze in questo momento per obiettivi anziché per esigenze a breve termine – che non hanno perso un lavoro o una fonte di reddito che richiede loro investimenti per finanziare il loro flusso di cassa, o già hanno un fondo di emergenza con 6 a 11 mesi di spese – Kimeldorf ha affermato che questa esperienza alla fine non sarà così dissimile da 2008 – 2009, quando c’era una luce alla fine del tunnel.
“I consumatori torneranno. Gli utili torneranno. I valori delle azioni torneranno ai livelli che hanno aumentato i valori del portafoglio negli ultimi dieci anni, forse non in questo trimestre o quest’anno … a breve termine, ci sarà volatilità. Non vogliamo prevedere settimana per settimana cosa farà il mercato. Le fluttuazioni quotidiane nel mercato non sono una ricetta vincente per la gestione patrimoniale a lungo termine “, ha detto.
Walper di Spectrem ha detto che nessuno si aspetta il passaggio torna ad essere rapido o improvviso: “Le persone non si aspettano il mercato [the Dow] torna a 29, 000 il 4 luglio. “
Articolo originale di CNBC
