(Money.it) Le banche centrali restano le protagoniste assolute dell’economia globale: cosa stanno per decidere e, sopratutto, quanto è divergente la loro politica monetaria?
Non tutti gli istituti centrali stanno seguendo la stessa traiettoria sui tassi, alimentando una differenza che potrebbe sfociare in nuove turbolenze finanziarie.
L’inflazione ostinata che mantiene i funzionari statunitensi ed europei in una modalità di inasprimento rischia, per esempio, di disaccoppiare ulteriormente la politica monetaria globale nei prossimi mesi mentre il resto del mondo plasma il proprio percorso.
Con un altro aumento dei tassi di interesse anticipato dalla Federal Reserve e dalla Banca centrale europea per luglio, e alcuni colleghi su un percorso simile, un indicatore aggregato degli oneri finanziari calcolato da Bloomberg Economics mostra ora un picco del 6,25% durante il trimestre in corso. Questo è in aumento rispetto al 6% previsto tre mesi fa.
Tuttavia, quel numero complessivo più elevato maschera un’immagine molto meno sincronizzata di quanto si possa immaginare. I politici cinesi hanno iniziato ad allentare il mese scorso, mentre le banche centrali dall’India al Sud Africa sono per ora in attesa.
I funzionari turchi hanno appena iniziato il loro inasprimento e le loro controparti russe potrebbero essere sul punto di seguire l’esempio. Anche la Banca del Giappone si sta muovendo verso la rimozione dello stimolo.
Le prossime riunioni sono già molto attese: dinanzi a tale prospettiva di divergenza, quali decisioni saranno adottate nel gruppo del G7? Le banche centrali sono nel mirino degli analisti: cosa aspettarsi?
Federal Reserve
I funzionari della Federal Reserve sembrano sulla buona strada per continuare ad aumentare i tassi nonostante una recente pausa dopo 10 aumenti consecutivi, mentre cercano di rallentare un’economia statunitense resiliente e un mercato del lavoro caldo per raffreddare l’inflazione.
I politici prevedono che i tassi raggiungeranno il 5,6% quest’anno, il che implica altri due aumenti di 25 punti base dall’attuale intervallo dal 5% al 5,25%.
Il presidente Jerome Powell ha dichiarato il mese scorso che quasi tutti i funzionari si aspettano che i tassi aumenteranno e le previsioni per altri due aumenti sono una ipotesi abbastanza buona se l’economia si comporta come previsto. Gli investitori prevedono un picco intorno al 5,25%, con la Fed che poi taglierà entro il primo trimestre del 2024.
I politici hanno sottolineato che c’è molta incertezza sulle prospettive dei tassi mentre valutano in che modo i recenti fallimenti bancari stanno influenzando le condizioni del credito, dando ulteriore peso ai dati in arrivo. Questo il riepilogo sulla Fed:
- Tasso attuale sui fondi federali (limite superiore): 5,25%;
- Previsioni Bloomberg Economics per fine 2023: 5,5%;
- Previsioni Bloomberg Economics per fine 2024: 4,75%;
- Prezzi di mercato: un aumento di 25 punti base entro settembre, forse un altro entro novembre, quindi tagli di cinque quarti di punto l’anno prossimo
Banca centrale europea
Nonostante i 400 punti base senza precedenti di aumenti dei tassi nell’arco di un anno, il chiaro messaggio della Bce è che non il lavoro non è finito. Un altro aumento a luglio è stato essenzialmente preannunciato e le voci che chiedono una pausa sono state soffocate dai falchi desiderosi di un ulteriore inasprimento in autunno.
L’inflazione di fondo ostinata è la preoccupazione, con diversi membri del Consiglio direttivo che insistono sul fatto che deve stabilizzarsi in una chiara tendenza al ribasso prima che si possa prendere in considerazione una pausa. Tuttavia, con la misura principale degli aumenti dei prezzi già fermamente in calo, altri temono le conseguenze economiche di ulteriori aumenti dei tassi. I recenti dati sull’attività suggeriscono che la crescita nella zona euro a 20 nazioni si sta indebolendo, guidata dalla Germania.
La sintesi sulla Bce:
- Tasso di deposito attuale: 3,5%;
- Previsioni Bloomberg Economics per la fine del 2023: 4%;
- Previsioni Bloomberg Economics per fine 2024: 3,25%;
- Prezzi di mercato: un ulteriore mezzo punto di aumento per raggiungere il 4% entro la fine dell’anno, seguito da tagli dei tassi di pari importo entro la fine del 2024
Banca del Giap
© Money.it
