Nell’ultimo anno, su un totale di 44 azioni con una capitalizzazione di mercato superiore a 200 miliardi di dollari, ben quattro hanno registrato un rendimento a tre cifre. Tra queste spicca l’azione di Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), che ha registrato un aumento del 114,2%, confermandosi tra i migliori del 2023.
Le altre azioni che hanno ottenuto ottimi risultati sono Nvidia (NASDAQ: NVDA), Meta Platforms (NASDAQ: META) e Tesla (NASDAQ: TSLA), che hanno registrato rispettivamente un aumento del 237,5%, 178,3% e 122,1%.
Questo è un risultato davvero notevole. Ma vi state chiedendo quante delle 44 azioni abbiano registrato risultati negativi nell’ultimo anno? Solo nove. Tra queste, Chevron (NYSE: CVX) è stata quella con il peggior risultato, con una diminuzione del 13,1%.
Ma come se la caverà l’azione di AMD nel 2024? A meno che l’intelligenza artificiale non subisca una crisi come le azioni legate al cannabis e alle criptovalute nell’ultimo anno, penso che AMD se la caverà molto bene anche quest’anno. Potremmo non assistere a un aumento a tre cifre come quello dell’anno scorso, ma sicuramente potremo aspettarci un aumento del 20-30% entro il 31 dicembre.
Ci sono tre fattori che potrebbero spingere Advanced Micro Devices a crescere ulteriormente nel 2024.
Flusso di cassa gratuito e azione di AMD
Nel luglio 2019, ho scritto un articolo dal titolo “Il flusso di cassa gratuito è la chiave per capire se Nvidia è un buon acquisto”. In esso ho argomentato che il vantaggio significativo di Nvidia rispetto ad AMD era la sua capacità di generare flusso di cassa gratuito (FCF).
All’epoca, mi aspettavo che il flusso di cassa gratuito di Nvidia per l’anno fiscale 2020 fosse di quasi 3 miliardi di dollari, mentre il flusso di cassa gratuito degli ultimi 12 mesi di AMD era di -251 milioni di dollari.
“Amo le aziende che generano flusso di cassa gratuito. È ancora meglio se riescono a far crescere il FCF a due cifre nel lungo periodo. Queste aziende vedono il loro prezzo azionario salire nel tempo, mentre quelle che non riescono a farlo lo vedono diminuire. È semplice”, ho scritto il 18 luglio 2019.
Facciamo un salto al 2024. Il flusso di cassa gratuito di AMD nei primi tre quarti del 2023 era di 1,32 miliardi di dollari. Anche se inferiore ai 3,12 miliardi di dollari del 2022, è comunque un dato molto positivo, soprattutto se confrontato con quello del 2019. Naturalmente, il dato palesemente inferiore al flusso di cassa gratuito di Nvidia di 17,52 miliardi di dollari.
Il flusso di cassa dell’azienda è diminuito nell’ultimo anno poiché AMD ha accelerato gli investimenti nell’intelligenza artificiale per cercare di superare gli sforzi di Nvidia in questo settore. Finora, però, questa strategia non ha portato gli stessi risultati in termini di flusso di cassa registrati da NVDA.
Il MI300X potrebbe essere la kryptonite di Nvidia
Non fraintendetemi, sono un grande fan di Nvidia e del suo CEO, Jensen Huang. Alla fine di novembre ho suggerito che se gli investitori potessero permetterselo, dovrebbero acquistare sia AMD che NVDA.
Il mio ragionamento era semplice. Mentre Nvidia è il gigante dell’intelligenza artificiale, AMD si è mossa incredibilmente velocemente per rubare parte del suo successo, arrivando persino a ingaggiare un esperto in supercomputing per mettere alla prova la leadership di Huang e della sua azienda.
All’inizio di novembre ho parlato del MI300X GPU di AMD, che secondo la CEO Lisa Su è uno dei migliori prodotti mai sviluppati. Se AMD riuscirà a conquistare il 30% del mercato dell’intelligenza artificiale (lasciando il restante 70% a Nvidia), gli azionisti di AMD usciranno comunque vincitori.
Su ha affermato lo scorso giugno, quando ha annunciato che la GPU sarebbe stata disponibile all’inizio del 2024, che il MI300X ha il 60% in più di memoria rispetto all’H100 di Nvidia.
“Ciò che questa performance fa è tradursi direttamente in un‘esperienza utente migliore“, ha riferito CNBC citando i commenti di Su del 6 dicembre. “Quando si chiede qualcosa a un modello, si vorrebbe una risposta più rapida, specialmente quando le risposte diventano più complesse.”
Questo non è sufficiente per sconfiggere Nvidia, ma è un ottimo inizio, soprattutto se AMD riesce a vendere il suo chip per l’intelligenza artificiale a meno di 40.000 dollari, il prezzo di un chip Nvidia. Meta, OpenAI e Microsoft hanno tutte annunciato che utilizzeranno il M1300X come alternativa ai prodotti Nvidia.
È ancora presto, ma è possibile che AMD sorprenda molti nel settore tecnologico con il successo del MI300X GPU.
