Rex Nutting
La domanda globale sta precipitando, ma il petrolio sta ancora sgorgando dal terreno
I produttori di petrolio continuano a pompare come un matto.
Bloomberg
L’economia mondiale spezzata non sembra fornire abbastanza di ciò che vogliamo o di cui abbiamo bisogno – dispositivi di protezione individuale, kit per il test del coronavirus, una serata fuori, carta igienica – ma è in grado di produrre molte cose che nessuno vuole comprare adesso, specialmente petrolio.
La sorprendente mossa nel mercato dei futures sul greggio CLM 20, – 0 . % lunedì e martedì segnala più che un’interruzione di un prodotto finanziario sottilmente negoziato; mostra la follia di sovvenzionare qualcosa che, per un breve momento glorioso, è in realtà contrassegnato sul mercato come più disturbo di quanto valga la pena.
La pandemia di coronavirus ha rivelato molti difetti nella nostra economia. Stiamo vedendo quali parti dell’economia sono veramente essenziali e quali parti sono parassiti.
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Se credi nella magia dei mercati liberi, ciò che sta accadendo nel settore petrolifero deve essere scioccante. La domanda di petrolio sta calando come una pietra dappertutto, ma la maggior parte dei produttori sta ancora pompando quasi quanto prima, tanto che stiamo esaurendo i posti per immagazzinarlo.
Ecco perché il contratto futures sul greggio di maggio Stati Uniti: CLK 20 lunedì ha attraversato la tana del coniglio di Alice ed è arrivato in un mondo di specchietti in cui gli speculatori hanno dovuto pagare gli altri per togliere l’olio dalle loro mani. Se non avessi già un posto dove immagazzinarlo, essere costretto a prendere possesso fisico di tutti quei barili di petrolio greggio in eccesso sarebbe rovinoso.
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Il petrolio è diventato un gioco di patate calde. Nessuno vuole tenerlo quando la musica si ferma.
Eppure sta ancora sgorgando dal terreno.
I profitti non contano
Perché i produttori di petrolio non dovrebbero reagire al calo della domanda riducendo il loro pompaggio e perforazione? Perché la maggior parte dei produttori non si preoccupa di massimizzare i loro profitti; hanno altri obiettivi, come il mantenimento o l’aumento della quota di mercato o l’ottimizzazione delle entrate a breve termine o il mantenimento del potere politico che hanno maturato. A loro non importa vendere in perdita.
Tutti vedono la necessità di produrre meno petrolio, ma solo se qualcun altro subisce il colpo. Il cartello cerca di concludere un accordo per ridurre l’offerta, ma l’accordo non può essere sostenuto perché tutti sanno che tutti gli altri tradiranno.
I sussidi statali lubrificano questo sistema. Il presidente Donald Trump si offre di togliere un sacco di greggio dalle mani dei produttori nazionali. Si è offerto di acquistare 75 milioni di barili per riempire l’attuale riserva strategica di petrolio, anche se molto probabilmente il petrolio non verrà mai bruciato. Il Congresso ha affondato quell’idea, almeno per ora.
Ci sono piani di cottura all’interno dell’amministrazione per idee ancora più audaci, come pagare i produttori per lasciare il petrolio nel terreno e far finta che faccia parte del SPR, pronto per essere rilasciato sul mercato in caso di emergenza . Il governo non prenderà mai possesso di quel petrolio, ovviamente.
La maledizione del petrolio
Tutti questi sussidi sono progettati per aiutare l’America a raggiungere l’indipendenza energetica, ma a me sembra più una prigione.
In effetti, la nostra economia dipende dal petrolio come lo era 1970 se 1980 s, solo in modo diverso. I prezzi alti erano soliti uccidere l’economia, ma ora è il contrario. Il mercato azionario era solito radunarsi quando i prezzi del petrolio calavano perché i prezzi più bassi erano una manna per i consumatori e gli altri utenti. Ma ora il mercato scende quando lo fa il petrolio.
La nostra economia è diventata dipendente dalla crescita creata dagli investimenti nella trivellazione e nella produzione di petrolio.
È una storia secolare: le nazioni benedette con risorse naturali sembrano maledette, mentre le nazioni che devono fare affidamento solo sul loro ingegno sembrano fare meglio. Le loro economie sono più forti, così come le loro democrazie. Il capitalismo clientelare prospera in nazioni ricche di petrolio, come l’America.
Per un breve momento, possiamo vedere la realtà del petrolio. Forse ci ricorderemo quando finirà che il petrolio è più un problema di quello che vale in più di un modo. L’economia globale ha ancora bisogno di petrolio a buon mercato, ma non per molto.
Sappiamo che il petrolio e altri combustibili fossili stanno affrettando un’altra crisi ancora più pericolosa e dobbiamo agire molto presto se non vogliamo lasciare in eredità un pianeta più caldo e ostile ai nostri nipoti.
Articolo originale di Marketwatch.com
