Galeanu Mihai
Il 2022 è stato “impegnativo”. L’indice S&P 500/SPX (SP500) ha perso circa 1.000 punti, circa il 20% del suo valore, durante questa fase impegnativa. Inoltre, il cruciale indice del mercato azionario è sceso fino al 28% dal picco al minimo nel 2022. Tuttavia, altri importanti indici azionari hanno registrato performance pari peggio. ETF Nasdaq QQQ Trust di Invesco (QQQ) è crollato di quasi il 40% durante l’apice del mercato ribassista del 2022 e ha chiuso l’anno in ribasso di circa il 33%.
Principali ETF medi: alcuni si sono schiantati più di altri Dati per Grafici Y Molti titoli individuali ampiamente detenuti hanno ottenuto risultati ancora peggiori, con molti nomi di spicco che sono scesi del 50-70% o più durante questo periodo disastroso.
Azioni popolari fallite nel 2022 Dati per Grafici Y L’esposizione eccessiva e senza copertura ai popolari titoli tecnologici ha inflitto danni significativi a molti portafogli e, naturalmente, anche il mio All-Weather Portfolio (“AWP”) ha sofferto un po’ lo scorso anno. Facciamo un passo indietro e diamo un’occhiata a cosa ha funzionato, cosa no, cosa avrebbe potuto funzionare meglio e cosa probabilmente funzionerà mentre avanziamo nel nuovo anno.
AWP – Highlights Q4
Giro sulle montagne russe Q4 del segmento tecnologico Sono sempre stato affascinato dalla tecnologia e la tecnologia è sempre stata tra le migliori partecipazioni nel mio portafoglio All-Weather. Mentre ho iniziato il quarto trimestre con una partecipazione di circa il 16% nella tecnologia, il segmento tecnologico è cresciuto a dismisura 26% delle partecipazioni in portafoglio entro fine anno. Ho aumentato le posizioni intorno ai ribassi e mi sono coperto considerevolmente durante i forti ribassi. La linea di fondo è che ci sono troppe interessanti opportunità da lasciar perdere nella tecnologia.
Alla fine del quarto trimestre, le mie principali partecipazioni tecnologiche includevano Amazon (AMZN), Alfabeto (GOOG) (GOOGL), Meta (META), Palantir (PLTR), Tesla (TSLA), e molti altri. Mentre il Nasdaq è sceso di circa l’1% nel quarto trimestre, il segmento tecnologico dell’AWP si è apprezzato di circa 4% nel trimestre (compresi i premi di copertura). A causa della volatilità e degli elevati premi per le opzioni, la tecnologia è il segmento principale in cui ho implementato le coperture collar per tutto il 2022.
Azioni cinesi: le migliori performance del quarto trimestre Sì, investo in società cinesi e, con un guadagno del 23%, la Cina è stata il segmento con le migliori prestazioni dell’AWP nell’ultimo trimestre. Sono entrato nel trimestre con un’allocazione di circa il 7% e ho concluso il trimestre con all’incirca la stessa quota. Tuttavia, ho scambiato intorno ai massimi e ai minimi, poiché c’era una volatilità significativa e notevoli opportunità di acquisto a causa delle vendite di panico nell’ultimo trimestre. I migliori risultati includevano XPeng (XPEV), JD.com (JD), Pinduoduo (PDD) e Baidu (BIDU).
Il Settore Difesa e Aerospazio Il settore della difesa è stato un segmento significativo nell’ultimo trimestre dell’AWP. I titoli della difesa rappresentavano circa il 9% delle partecipazioni in portafoglio alla fine dell’anno e hanno reso circa il 16% nel quarto trimestre. Notevoli sovraperformazioni includono Lockheed Martin (LMT), Boeing (BA) e Spirit AeroSystems (SPR).
Oro, argento, minatori “GSM” I titoli auriferi, argentei e minerari sono rimasti un pilastro dell’AWP nel quarto trimestre. Il segmento rappresentava il 26% delle partecipazioni di portafoglio alla fine del 2022, con circa il 6% in metalli fisici e il 20% in titoli minerari e ETF legati all’oro e all’argento. Il segmento si è apprezzato del 15% e le posizioni più performanti includono argento fisico, Agnico Eagle Mines (AEM), Fortuna Argento (FSM), argento panamericano (PAAS), e altri.
Il paniere di criptovalute Mentre Bitcoin e altre criptovalute rappresentavano una porzione relativamente piccola delle partecipazioni AWP (meno del 10%) nel quarto trimestre, il paniere ha prodotto un rendimento del 17% nel trimestre. Diverse operazioni di successo hanno rappresentato la maggior parte delle entrate, incluso un aumento di oltre il 70% di Dogecoin (DOGE-USD) in poche sessioni.
Altri segmenti Anche altri segmenti come la sanità, l’energia e i finanziari hanno portato rendimenti significativi. I prodotti di base sono aumentati di circa il 5% nel trimestre e il settore che ha sottoperformato lo scorso trimestre è stato lo spazio dei materiali dell’AWP. Anche gli strumenti obbligazionari hanno mostrato una lieve perdita nel trimestre.
Prestazioni complessive del quarto trimestre L’AWP (Il profeta finanziario)
Complessivamente, The AWP ha reso circa il 13% nel quarto trimestre. Il paniere di criptovalute si è apprezzato del 17% e il segmento GSM è aumentato del 15% nel trimestre. Mentre le azioni e gli ETF (non GSM) si sono apprezzati solo del 3%, il rendimento totale è stato pari all’11% dopo l’inclusione di coperture e dividendi. In confronto, il Nasdaq ha perso l’1% nel quarto trimestre e l’SPX si è apprezzato del 7% nel trimestre. Anche il NYSE si è apprezzato di circa il 13% e il DJIA ha sovraperformato con un guadagno del 15% nel quarto trimestre.
Tuttavia, per l’intero anno 2022, tutte le principali medie hanno mostrato una perdita. L’SPX è sceso del 20%, il Nasdaq 100 è sceso di circa il 33%, il Russell 2000 ha ceduto circa il 21% e il DJIA è sceso di circa l’8% nel corso dell’anno. Nonostante i notevoli venti contrari negativi, l’AWP ha prodotto un rendimento positivo del 16,7% per l’intero anno. La diversificazione, la rotazione, gli aggiustamenti attorno a massimi e minimi sostanziali e una copertura efficace hanno consentito all’AWP di sovraperformare il mercato lo scorso anno in un ambiente altamente difficile.
In attesa del 2023 Il 2023 promette di essere un anno nuovo entusiasmante. Tuttavia, dovrebbe essere molto diverso rispetto al 2022. Mentre potremmo vedere una maggiore volatilità nel primo trimestre, il mercato azionario dovrebbe toccare il fondo nella prima metà dell’anno. Inoltre, le società tecnologiche di qualità notevolmente ipervendute potrebbero aver già toccato il fondo. In caso contrario, il ribasso è probabilmente minimo man mano che avanziamo. Inoltre, dovremmo ottenere interessanti opportunità di copertura mentre le azioni tentano di raggiungere un minimo nel 2023.
Ho diverse posizioni chiave, tra cui Amazon, Alphabet, Palantir, Alibaba, Baidu, Meta e Tesla. Queste sette aziende rappresentano quasi 20% del peso del portafoglio All-Weather andando verso il nuovo anno. Inoltre, sto entrando nel nuovo anno con una posizione GSM significativa pari a circa il 26,5% del peso dell’AWP. Il settore della difesa rappresenta circa il 10% delle partecipazioni in portafoglio e l’energia rappresenta circa il 7,5%. I materiali sono al 6%, gli strumenti obbligazionari sono al 3,5% e il paniere di criptovalute rappresenta circa il 7,5% delle partecipazioni in portafoglio all’inizio dell’anno.
Sì, il 2022 è stato impegnativo, ma l’abbiamo trasformato in un anno positivo. Il 2023 non sarà un picnic. Tuttavia, dovremmo vedere un altro grande anno, soprattutto quando il mercato si stacca dai minimi e l’economia si riprende nel secondo trimestre e nella seconda metà. Il mio obiettivo di fine anno 2023 per l’S&P 500 è di 4.500, che rappresenta un rialzo del 18% rispetto ai livelli attuali.
Nota del redattore: questo articolo tratta uno o più titoli che non sono negoziati su una delle principali borse statunitensi. Si prega di essere consapevoli dei rischi associati a questi titoli.
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