Gli ultimi anni sono stati un percorso accidentato per le banche di investimento. Le fusioni e acquisizioni hanno raggiunto livelli record nel 2021, per poi precipitare nel 2022 e nel 2023 a causa dell’inflazione, degli alti tassi di interesse, dei timori di recessione, di normative più rigorose e mercati volatilisoprattutto nel settore finanziario, per citare solo alcune delle ragioni principali.
Secondo un rapporto di ottobre del Boston Consulting Group (BCG), il volume delle operazioni nel 2023 è diminuito del 14% su base annua fino ad agosto, mentre il valore di tali operazioni è sceso del 41%. Secondo BCG, questi cali seguono i cali del 2022 del 9% nel numero di operazioni e del 38% nel valore delle operazioni.
Tuttavia, il cielo sembra schiarirsi un po’ e le prospettive sono un po’ più rosee per le fusioni e acquisizioni nel 2024. Questa sarebbe davvero una buona notizia per le banche di investimento. Gruppo Goldman Sachs (NYSE:GS) e i suoi investitori.
Il cielo grigio si schiarirà?
Alcuni importanti economisti e analisti di mercato affermano che nel 2024 dovrebbe esserci un aumento delle attività di M&A e di investment banking.
Forse il fattore più importante sarà il calo dei tassi di inflazione che porterà a una riduzione dei tassi di interesse, che dovrebbe creare un ambiente più favorevole per le operazioni. Oltre a ciò, la volatilità del mercato ha fatto scendere alcune valutazioni, il che potrebbe portare a ulteriori fusioni, operazioni in difficoltà e azioni stimolate da investitori attivisti.
Inoltre, il rapporto BCG ha indicato che c’è abbondanza di capitale, o “polvere secca”, in attesa in disparte dopo due brutti anni. Il private equity, il capitale di rischio, i fondi sovrani e le grandi aziende sono pieni di liquidità e cercano opportunità per impiegarla. Un contesto macroeconomico in miglioramento potrebbe offrire questa opportunità nel 2024. Inoltre, le aspettative sui prezzi per acquirenti e venditori stanno convergendo man mano che il mercato si stabilizza, il che potrebbe anche portare a più affari.
Si tratterà probabilmente di una salita lenta che non accelererà fino alla seconda metà dell’anno, ma quando ciò accadrà, Goldman Sachs dovrebbe trarne notevoli benefici.
Goldman Sachs: la maggior parte delle operazioni di M&A nel 2023
Goldman Sachs è stata la banca di investimento leader nel settore delle fusioni e acquisizioni, avendo concluso il maggior numero di operazioni negli ultimi anni. Questa tendenza è continuata di nuovo nel 2023, come riportato da Bloomberg questa settimana. Goldman Sachs ha fornito consulenza su 235 fusioni e acquisizioni nel 2023, per un valore di circa 671 miliardi di dollari. Si tratta di circa il 31% dei 2,16 trilioni di dollari di affari conclusi a livello globale lo scorso anno, e ha battuto il secondo posto JP Morgan Chase (NYSE:JPM).
A differenza di JPMorgan Chase, che ha un portafoglio di affari più equilibrato, Goldman Sachs fa più affidamento sui ricavi dell’investment banking, quindi le sue fortune saranno più legate agli alti e bassi del mercato M&A.
Ad esempio, nel trimestre più recente, circa 1,6 miliardi di dollari degli 11,8 miliardi di dollari di ricavi di Goldman Sachs, ovvero circa il 14%, provenivano da commissioni di investment banking. Presso JPMorgan Chase, i ricavi derivanti dall’investment banking erano più o meno gli stessi, ma rappresentavano solo una frazione dei 40 miliardi di dollari di ricavi netti dell’azienda.
Pertanto, in un anno come il 2021, quando le operazioni di M&A sono esplose, Goldman Sachs prezzo delle azioni è balzato del 48%, mentre JPMorgan Chase è cresciuto del 27%. Nel 2020, quando le operazioni sono aumentate nella seconda metà dell’anno, Goldman Sachs ha visto le sue azioni aumentare del 17,5%, mentre JPMorgan Chase è sceso del 5%.
Ciò non vuol dire che quest’anno sarà qualcosa di simile al 2020 o al 2021, ma se il mercato delle fusioni e acquisizioni iniziasse a vedere un aumento dell’attività, Goldman Sachs, il leader affermato del mercato, probabilmente si muoverebbe al passo.
Disclaimer: Tutti gli investimenti comportano rischi. In nessun modo questo articolo deve essere considerato come un consiglio di investimento o costituire una responsabilità per guadagni o perdite di investimento. Non si deve fare affidamento sulle informazioni contenute in questo rapporto per prendere decisioni di investimento. Tutti gli investitori devono condurre la propria due diligence e consultare i propri consulenti per gli investimenti nel prendere decisioni di trading.
