(BorsaeFinanza.it) La curva dei rendimenti segnala che la recessione USA è in arrivo. Il divario tra i rendimenti dei titoli di Stato americani a due anni e quelli a dieci anni è giunto a quasi 100 punti base, avvicinandosi al record storico dello scorso marzo quando gli Stati Uniti sono stati sconvolti dal fallimento di alcune importanti banche. Normalmente, la curva dei tassi deve essere ascendente, ovvero i rendimenti a breve sono più bassi rispetto a quelli a lungo termine. Se la curva è invertita significa che, in un orizzonte temporale esteso, la Federal Reserve taglierà i tassi d’interesse per rilanciare l’economia. Significa quindi che una recessione è prossima ad arrivare.
Un segnale pericoloso arriva dalle banche, con l’inversione della curva. Gli istituti di credito prendono a prestito a breve – attraverso i depositi dei clienti, i prestiti interbancari e overnight presso la Banca centrale – e concedono finanziamenti a lungo termine – tramite mutui alle famiglie e prestiti alle imprese. Se i rendimenti di lunga scadenza sono più alti di quelli a breve, le banche contraggono il credito e questo si riflette negativamente sull’economia favorendo una recessione. Tuttavia, soprattutto le grandi aziende finanziarie hanno mantenuto i tassi sui depositi vicini allo zero, nonostante il rialzo del costo del denaro, ma pagano un tasso overnight a
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