Solo perché un titolo è in ritardo rispetto al mercato più ampio non lo rende un investimento buono o cattivo. Devi scavare un po’ più a fondo per capire cosa sta succedendo. Ecco perché Stanley Black&Decker‘S (SWK 0,65%) la performance ritardata nell’ultimo anno potrebbe renderlo una buona aggiunta al tuo portafoglio – e perché Carvana (CVNA 6,98%) E Annaly Capital Management (NLY 1,64%) è meglio evitare.
1. Un altro anno difficile davanti
Stanley Black & Decker è un industriale azienda che produce utensili. Ha un alto ciclico business con una notevole esposizione verso la clientela retail, che tende a portare a flessioni di business molto rapide.
Questo è esattamente ciò che è accaduto nel 2022, quando gli utili rettificati sono scesi a $ 4,62 per azione dai $ 10,48 del 2021. Sarà un altro brutto anno nel 2023nonché con la gestione che guida a utili rettificati da zero a $ 2 per azione.
Ci sono una serie di fattori coinvolti nella debole serie di risultati, tra cui l’impatto dell’inflazione, i venti contrari economici, i livelli di inventario gonfiati e la leva finanziaria storicamente elevata, tra le altre cose. La direzione è ben consapevole di ciò che sta affrontando e agisce per raddrizzare la nave.
Ciò include cose che aumenteranno il dolore a breve termine per migliorare il business a lungo termine. Ad esempio, sta riducendo l’inventario gestendo le fabbriche a livelli ridotti, il che danneggia i margini. Altri sforzi per migliorare le prospettive a lungo termine includono la riduzione del debito e il taglio dei costi.
Ma la società è ancora finanziariamente forte e ha una lunga storia di successi, incluso il pagamento di dividendi da oltre 140 anni. Alla luce del rendimento storicamente elevato del titolo del 3,5%, gli investitori a lungo termine dovrebbero probabilmente concedere al management il beneficio del dubbio anche se il titolo è sceso di oltre il 40% nell’ultimo anno rispetto a un calo di circa l’8% per il titolo S&P 500 indice.
2. Indebitamento elevato, nessun guadagno
Carvana è un’auto usata focalizzata sul digitale rivenditore ed è stato uno stock molto caldo durante i primi giorni della pandemia di coronavirus nel 2020, quando le persone erano bloccate a casa. Da quel momento, le azioni della società si sono sgretolate.
Solo nell’ultimo anno, il titolo è sceso di circa il 90%. Ci sono una serie di problemi qui a cui gli investitori devono pensare attentamente.
Per cominciare, Carvana deve ancora produrre un profitto per l’intero anno. Nel frattempo, leva (guardando il rapporto debito/capitale proprio) è salito alle stelle nel 2022 anche se la società non sta coprendo le sue spese per interessi, monitorate utilizzando il rapporto tempi-interessi guadagnati.
Ad essere onesti, Carvana è un’azienda giovane e lavora per far crescere la propria attività, ma le tendenze qui sono molto preoccupanti in un’attività che richiede molto capitale (i veicoli sono articoli ad alto costo). Forse se riesce a trovare un modo per raggiungere almeno il pareggio, varrebbe la pena ripensarci, ma in questo momento, Carvana non è un buon compromesso tra rischio e rendimento per la maggior parte degli investitori.
3. Troppa volatilità dei dividendi
Annaly Capital è un mutuo fondo di investimento immobiliare (REIT), il che significa che possiede un portafoglio di mutui e non proprietà fisiche.
La maggior parte degli investitori al dettaglio penserà ai REIT come investimenti a reddito, ma non è proprio il caso dei REIT ipotecari, che sono meglio visti come investimenti a rendimento totale. Questa è una distinzione importante.
Se stai cercando di vivere dei dividendi prodotti dal tuo portafoglio, vuoi titoli a reddito; se hai intenzione di reinvestire perpetuamente i dividendi perché il reddito non è il tuo obiettivo, allora il rendimento totale è ciò che cerchi. Un investitore in reddito desidera un dividendo costante e in crescita. Ma il dividendo di Annaly ha registrato una costante tendenza al ribasso negli ultimi dieci anni.
Il fatto è che anche il prezzo delle sue azioni è sceso. Il risultato finale, poiché il rendimento e il prezzo delle azioni vanno in direzioni opposte, è un rendimento da dividendo costantemente elevato, spesso superiore al 10%.
Ma dati quei tagli ai dividendi, gli investitori focalizzati sul reddito si sarebbero trovati di fronte al doppio colpo di dividendi più bassi e una perdita di capitale, dato il calo del titolo di circa il 60% negli ultimi 10 anni. (In confronto, se hai reinvestito quei grossi dividendi, il rendimento totale è positivo nell’ultimo decennio.)
Il prezzo delle azioni di Annaly è sceso di circa il 20% nell’ultimo anno e il rendimento del pagamento è un allettante 14,8%. Ma investitori di dividendi dovrebbe cercare un flusso di reddito più affidabile.
Sapere cosa possiedi
Solo perché un titolo sale o scende non è sufficiente per dirti se vale la pena acquistarlo o meno. Stanley Black & Decker sta affrontando venti contrari, ma sta facendo qualcosa al riguardo e, cosa altrettanto importante, ha alle spalle una lunga storia di successi. È molto probabile che attraversi gli attuali venti contrari in un unico pezzo.
Lo stesso non si può dire del nuovo rivenditore di auto usate Carvana, che sta affrontando la combinazione mortale di leva finanziaria elevata e inchiostro rosso. Questa è una combinazione che non può durare a lungo. E mentre Annaly è un REIT ipotecario perfetto, il suo dividendo altamente volatile è un avvertimento che la maggior parte degli investitori in dividendi dovrebbe stare alla larga.
Ruben Gregg Brewer detiene posizioni in Stanley Black & Decker. The Motley Fool non ha alcuna posizione in nessuno dei titoli citati. Il Motley Fool ha un politica di divulgazione.
