Il coronavirus è come un terribile uragano che si dirige verso la costa – sta guadagnando slancio ma le conseguenze economiche e sulla salute pubblica sono ancora piuttosto difficili da prevedere.
Ciò che è più facile da dire è che qualsiasi cosa la Fed possa fare per aiutare l’economia sarà palliativa – chiede che la Fed e le altre banche centrali agiscano rapidamente siano fuori luogo nella migliore delle ipotesi e molto probabilmente decisamente pericoloso.
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La cosa più importante da riconoscere è che la politica fiscale e monetaria – un rapido taglio delle tasse o una scossa delle spese infrastrutturali e dei tagli dei tassi di interesse della Fed e degli acquisti di obbligazioni – sarà simile a spegnere le candele. Non ripristineranno l’energia elettrica più rapidamente quando le linee scenderanno se le società di servizi pubblici non hanno abbastanza camion ed equipaggio. E la carenza di ciò di cui abbiamo bisogno, non i consumatori e le imprese che non vogliono spendere, è la sfida economica del coronavirus.
Caroline Baum: Perché la Fed non può difendere l’economia dal coronavirus scoppio
Il coronavirus sta causando una recessione in Cina: gli statistici di Pechino che servono i capi politici del Partito Comunista probabilmente ci diranno che la crescita è affondata dal 6% circa al nel 3% nel primo trimestre di quest’anno, ma quei numeri saranno legittimi quanto le affermazioni di un venditore di auto usate su un vecchio clunker.
Le società americane sono integrate in tutta l’economia cinese. Sono sotto pressione politica per mantenere l’occupazione e non tagliare i salari, ma stanno anticipando un potenziale 50% calo delle entrate. Ciò corrisponde a un livello di depressione – non a un livello di recessione – riduzione della produzione.
Soprattutto questo dimostra un disastro indotto dal lato dell’offerta. I colletti bianchi possono essere in grado di raggiungere un livello ragionevole di produttività lavorando da casa, ma i lavoratori della catena di montaggio devono raggiungere il loro posto di lavoro ed essere sicuri delle loro macchine affinché le fabbriche cinesi possano canticchiare.
Le restrizioni di viaggio impediscono a molti lavoratori cinesi che hanno viaggiato per le vacanze di Capodanno di tornare nei luoghi di lavoro, se arrivano, i proprietari spesso non dispongono delle maschere facciali e di altro materiale per impedire loro di diffondere potenzialmente il virus a rispettare le preoccupazioni delle autorità sanitarie in merito alla creazione di incubatori industriali per un contagio del secondo turno.
Le imprese europee e americane hanno un impatto economico in diversi modi. Le fabbriche in entrambi i luoghi potrebbero presto esaurire i componenti critici provenienti dalla Cina e in molti casi non essere in grado di sviluppare rapidamente altre fonti di approvvigionamento abbastanza prima che finiscano gli inventari. Fiat-Chrysler FCAU, – 0 . % ha già chiuso alcune strutture europee e General Motors GM, – 4 . % e altri produttori di auto statunitensi hanno problemi simili all’orizzonte.
La diffusione del virus nell’Italia settentrionale , in particolare, sta limitando la produzione e istigando restrizioni di viaggio. Le fabbriche nel settore automobilistico tedesco non possono ottenere parti dall’Italia e Milano l’industria della moda difficilmente può sopravvivere a lungo senza designer, dirigenti di marketing e così via che volano dentro e fuori.
Aziende americane che si affidano all’assemblaggio cinese – Apple AAPL, – 1 . % è il bambino poster – non sarà in grado di ottenere prodotti da vendere ai consumatori americani. Amazon AMZN, – 1 . % i fornitori di terze parti sono particolarmente vulnerabili poiché molti non lo sono più di operazioni di branding e marketing per prodotti acquistati per contratto o attraverso fabbriche di loro proprietà in Cina.
I tassi di interesse più bassi e l’allentamento quantitativo, i tagli delle tasse e la rapida spesa federale sono strumenti fondamentalmente lato domanda – Keynesiani – e non possono risolvere nulla di tutto ciò.
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I tassi di interesse più bassi e gli acquisti di attività della Fed danno effettivamente alle banche denaro più e meno costoso da prestare a consumatori e imprese, ma non prenderanno più in prestito se le cose non sono sugli scaffali e non possono essere fatte senza fornitori cinesi e componenti.
Lo stesso vale per mettere il denaro direttamente nelle mani dei consumatori con riduzioni fiscali o stimolare indirettamente l’economia con un’improvvisa scossa di finanziamenti federali per il Center for Disease Control per alleviare i problemi di salute pubblica.
Certamente, la crisi ha componenti dal lato della domanda. Turismo cinese e l’industria delle crociere si sta prosciugando. L’economia tedesca – e per sua derivazione i suoi fornitori altrove in Europa – dipendono in larga misura dalle esportazioni in Cina e quel mercato sta ovviamente calando.
Aumentare un po ‘la domanda con un rapido taglio dei tassi di interesse farà stare bene le persone – qualcuno a Washington è al lavoro – ma la dura realtà è che l’economia globale è tenuta alla gola da un governo autoritario in Cina la cui incompetenza è particolarmente messa a nudo in una sanità pubblica crisi.
Con l’aumentare dell’urbanizzazione della Cina, la frequenza di questi rischi aumenterà.
Se il denaro deve essere speso, dovrebbe essere mirato a disimpegnare le società europee e americane dalla loro terribile dipendenza dalla Cina.
Articolo originale di Marketwatch.com
