Cosa è successo
Azioni di rivenditore di auto usate Carvana (CVNA -2,32%) è sceso del 38,5% a dicembre, secondo i dati forniti da S&P Global Market Intelligence. L’intero calo è avvenuto nei primi giorni del mese, dopo che sono emerse notizie preoccupanti sulla liquidità della società. E questo problema rimane irrisolto fino al 2023.
E allora
Secondo quanto riportato da Bloomberg, il management di Carvana sta ricevendo consulenza legale su come gestire il proprio debito. Il suo carico di debito era di circa $ 6,8 miliardi alla fine del terzo trimestre del 2022. Secondo quanto riferito, anche i suoi istituti di credito si sarebbero riuniti per capire cosa avrebbero fatto con Carvana.
Pochi analisti rimangono rialzisti sul titolo Carvana. Ma questi rapporti hanno indotto uno degli ultimi a declassare le proprie prospettive. Secondo The Fly, l’analista di William Blair Sharon Zackfia ritiene che le azioni Carvana ora si esibiranno solo in linea con la media del mercato, a differenza della sua precedente posizione secondo cui le azioni Carvana avrebbero battuto il mercato.
Dopo aver perso uno degli ultimi analisti rialzisti, in questo momento la fiducia degli investitori sul titolo Carvana è estremamente ridotta. In effetti, ora in calo del 99% rispetto al suo massimo storico, il titolo viene scambiato a un livello che suggerisce a molti di ritenere che potrebbe essere necessario ristrutturarlo in futuro.
Ora cosa
Non per alimentare i timori, ma Carvana è in una posizione difficile per entrare nel 2023. Innanzitutto, il suo carico di debito è elevato e questo sta diventando un affare più grande abbastanza rapidamente. Ad esempio, considera che nel terzo trimestre ha avuto 153 milioni di dollari di interessi passivi, più del triplo rispetto allo stesso trimestre del 2021. In prospettiva, si trattava di circa il 43% del suo profitto lordo, che è alto.
Inoltre, Carvana ha recentemente assunto una parte sostanziale del proprio debito per acquisire il rivenditore all’ingrosso di auto usate ADESA. In teoria, questa acquisizione è stata una grande idea: Carvana ha bisogno di inventario per far crescere la propria attività e l’acquisizione di questo importante giocatore lo potenzia. Tuttavia, l’accordo è stato inopportuno in retrospettiva.
I valori delle auto usate erano storicamente alti nel 2021 e nel 2022 e Carvana stava rapidamente ridimensionando l’inventario durante questo periodo. Tuttavia, i valori delle auto usate stanno ora iniziando a diminuire. E i consumatori stanno rallentando gli acquisti perché i tassi di interesse sono in aumento.
In altre parole, Carvana ha utilizzato il debito per acquisire inventario, che è standard per questo tipo di attività. Tuttavia, gran parte del suo inventario è stato acquistato a prezzi gonfiati e ora sta lottando per vendere, motivo per cui la sua liquidità sta diventando una preoccupazione tra gli analisti e i suoi finanziatori.
Tornando agli analisti, Zackfia crede che Carvana abbia abbastanza soldi per farcela fino al 2023. Ma ammette che questa prospettiva presuppone la fine dell’aumento dei tassi di interesse e un migliore ambiente economico per i consumatori. Questa prospettiva può essere rosea e sottolinea ulteriormente la montagna che Carvana sta scalando.
Per ora, personalmente non vedo un motivo convincente per acquistare Carvana anche a questi livelli. Ma può davvero sviluppare piani che gli daranno abbastanza tempo per risolvere i problemi che sta affrontando. Questa è certamente la prospettiva del management. Come affermato nella sua lettera agli azionisti, “Il nostro obiettivo è essere migliorati dalle sfide che dobbiamo affrontare”.
Jon Quast non detiene alcuna posizione in nessuno dei titoli citati. The Motley Fool non ha alcuna posizione in nessuno dei titoli citati. Il Motley Fool ha un politica di divulgazione.
