04 gennaio 2023 12:23 ETAI, EDV, GL, IEF, IEI, TIMIDO, TLT, VEDIX, VEDTX, VRV, SP500, DJI, NDX, SPX, ACTV, AFMC, AFSM, ARKK, AVUV, BAPR, BAUG, BBMC, BBSC, BFOR, BFT, BJUL, BJUN, BKMC, BKSE, BMAR, BMAY, BOCT, CAPO, INCONTRO, IN FORMA, BUL, VITELLO, CAT, CBSE, CSA, CSB, CSD, CSF, CSML, CSTNL, CWS, CZA, DDIV, IN PROFONDITÀ, DES, DEUS, DFAS, DGRS, DIAM, DIV, DJD, ASSISTENTE, DSPC, DVLU, DWAS, DMC, EES, EFIV, EPS, UGUALE, ESML, ETO, EWMC, EWSC, EZM, FAVOLOSO, FAD, FDM, FTY, FLQM, FLQS, FNDA, FNK, FNX, FNY, FOVL, FRTY, FSMD, FTA, FTDS, FYC, FYT, FYX, GLRY, GSSC, SALVE, HIBL, HIBS, HLGE, HOMZ, HSMV, IJH, IJJ, IJK, IJR, IJS, IJT, IMCB, IMCG, IMCV, IPO, ISCB, ISCG, ISCV, ISMD, IUSS, IVDG, IO HO, IVOG, IVOO, IVOV, IVV, IVW, IWC, IWM, IWN, IWO, IWP, IWR, IWS, IYY, JDIV, JHMM, JHSC, JPME, JPSE, JSMD, JSM, KAPR, KJAN, KJUL, KNG, KOMP, KSCD, LSA, MDY, MDYG, MDYV, MGMT, MEDIO, MIDE, NAP, NJAN, NOBL, NUM, NUMV, NUSC, NVQ, OMFS, UNO O, ONEQ, ONEV, UNO, OSCV, OUSM, OVS, PAMC, PAPR, PAUGO, PBP, PBSM, PEXL, PEY, PJAN, PJUN, PLTL, PRFZ, PSC, PTMC, PUTW, PWC, PY, QDIV, QMOM, QQC, QQD, QQEW, QQQ, QQQA, QQQE, QQQJ, QQQM, QQQN, QQXT, QTEC, QVAL, QVML, QVMM, QVM, QYLD, QYLG, REGL, RF G, RFV, RNMC13 commenti
Sommario
- Uno degli anni peggiori mai registrati per gli investimenti, il 2022, è alle nostre spalle.
- Per prepararti al 2023, abbiamo organizzato la nostra tavola rotonda annuale Look Ahead dei contributori del Marketplace.
- Per dare il via abbiamo 6 contributori che discutono le loro opinioni macro.
Gerald G. Gantar
Grazie a tutti i lettori dei nostri Collaboratori del Marketplace Tavola rotonda di anteprima degli utili serie a luglio. I tuoi commenti e il tuo impegno sono stati apprezzati da tutti i contributori coinvolti.
Con l’inizio del 2023, abbiamo pensato che ora sarebbe stato un buon momento per darti un’idea di ciò su cui si concentrano i nostri contributori e servizi. Per questa settimana iniziamo con l’angolo macro.
Ai nostri collaboratori sono state poste le seguenti domande aperte:
Cosa ti aspetti e/o cerchi nella tua area di interesse per il 2023?
Qual è una delle tue migliori idee per il 2023 e perché?
Buona lettura! Per favore condividi i tuoi commenti qui sotto. Ci piace sempre ascoltare i tuoi pensieri. Sono inclusi collegamenti al profilo dell’autore e al servizio. Tutti i servizi hanno una prova gratuita di due settimane o una garanzia di rimborso limitata di un mese. Per un elenco completo dei servizi del Marketplace, puoi andare qui.
*Nota per i lettori non Premium: se l’autore fornisce un collegamento a un articolo, abbiamo incluso il simbolo del dollaro “($)” per indicare che si trova dietro il paywall. Gli articoli di questo account, SA Marketplace, non sono protetti da paywall.
Elazar Advisors, LLC di Commerciante della Fed: Il mercato dovrebbe reggere e salire nel 2023. La Fed è, mentre parliamo, di circa 400 punti base troppo aggressiva in base alla stampa mensile di CPI e PCE. Come fanno tutto, troppo tardi e troppo, dovranno invertire tutto quel irrigidimento… di nuovo probabilmente troppo tardi e troppo. In caso contrario, guarderanno le stampe CPI -.1 e -.2. Deflazione.
E se chiedi… ci sarà una recessione? Per una recessione avresti bisogno di stampe del PIL negative, lavori terribili e insolvenze saltellanti. Uh, non vedo niente di tutto questo. Quindi penso che tutti abbiano torto.
Idea: probabilmente Bitcoin. I miei abbonati sanno che sono stato avanti in entrambi i modi. Di recente sono passato da orso a toro. Tutti possono dire che è qui per cambiare l’umanità, ma per me è semplicemente uno strumento di trading macro con steroidi. E poiché la maggior parte delle persone che fanno trading non ha mai sentito parlare della Fed, vale la pena prestare attenzione alla Fed e alle sue mosse. Penso che la Fed si ribalterà nel 2023 e questo spremerà tutti i nuovi ribassisti di Bitcoin.
Divulgazione: N / A
Eric Basmajian di Ricerca macro EPB: il 2023 inizierà con l’intensificarsi delle condizioni recessive. Sulla base della sequenza degli indicatori anticipatori che monitoriamo all’EPB Macro Research, c’è una finestra ad alto rischio che l’economia statunitense scenda in recessione nella prima metà dell’anno.
Il mercato immobiliare continuerà a indebolirsi e la recessione si diffonderà nel settore manifatturiero e infine colpirà il mercato del lavoro entro la primavera.
La Federal Reserve interromperà la stretta monetaria (pausa) entro marzo 2023 e probabilmente inizierà ad abbassare lentamente i tassi di interesse entro la fine dell’estate. I prezzi delle azioni potrebbero non beneficiare di questi tassi di interesse più bassi poiché la ragione della politica monetaria più accomodante saranno le condizioni recessive.
Idea: Penso che i buoni del Tesoro lungo tutta la curva avranno ottime performance nel 2023 dopo una forte debolezza per tutto il 2022. Nel 2022, i buoni del Tesoro hanno sofferto molto sotto la pressione di molti aumenti storici dei tassi, ma ne beneficeranno nel 2023 quando gli aumenti dei tassi si trasformeranno in riduzioni dei tassi sotto le pressioni recessive .
Le opzioni a basso rischio sono il ventre della curva del Tesoro (TIMIDO) (IEI). I buoni del Tesoro a due e cinque anni offrono attualmente rendimenti superiori al 4% con un rischio limitato di calo dei prezzi. Buoni del tesoro a medio termine (IEF) offrono attualmente un rendimento di quasi il 3,9% e hanno il potenziale per maggiori guadagni se i tassi di interesse dovessero diminuire nel 2023.
Buoni del tesoro a lungo termine (TLT) (EDV) sono opzioni a più alto rischio/speculative. Queste obbligazioni offrono rendimenti di circa il 3,9%, ma hanno il potenziale per guadagni del 20%-30% se i tassi di interesse diminuiscono bruscamente. C’è il rischio di calo dei prezzi anche con i buoni del Tesoro a lungo termine.
Divulgazione: Lungo IEI, TLT, EDV
Commercianti ANG di Lontano dal branco: Prevediamo un aumento dell’impulso fiscale da parte del governo federale rispetto al 2022. Prevediamo che il Tesoro spenderà (trasferirà all’economia) $ 2-3 trilioni di dollari nel 2023. Ciò aumenterà la liquidità e impedirà la recessione ampiamente attesa che, a sua volta, seminerà un nuovo mercato rialzista.
Un argomento più completo può essere trovato qui: È probabile che inizi un nuovo mercato rialzista nel 2023.
Idea: Acquista infrastrutture, energia verde (compreso il nucleare) e tecnologia dirompente – AI.
Divulgazione: N / A
Stefano Baviera di All’interno della fabbrica del reddito: Il 2023 potrebbe ripetere temi che già conosciamo: volatilità politica, economica e finanziaria, inflazione, recessione, ecc. Ecco perché mi concentro sugli investimenti di credito, piuttosto che azionario, e sono felice di raccogliere rendimenti del 10% in attesa della ripresa.
Il mio obiettivo è guadagnare un rendimento azionario del 9%-10%, ma non essere un eroe nel farlo. Ecco perché preferisco le scommesse di credito alle scommesse azionarie in un momento in cui i mercati sono così spaventati che mi pagano rendimenti del 10% e dell’11% per correre rischi che pagavano solo il 7% o l’8% circa un anno fa. Il credito è una scommessa più facile da vincere rispetto all’equità, poiché tutto ciò che un emittente deve fare è rimanere in vita e pagare i ts debiti. Naturalmente, affinché gli investimenti azionari ripaghino, la società non solo deve rimanere in vita, ma anche far crescere i suoi guadagni e, in ultima analisi, il suo prezzo delle azioni.
I mercati del credito stanno attualmente sovracompensando gli investitori per il rischio percepitoS (Collegamento), So ci sono molte opportunità per guadagnare “rendimenti azionari senza capitale”. Questa è l’essenza della nostra strategia Income Factory®, che si è affermata nel 2022.
Idea: Ci sono molti buoni investimenti nel credito, ma preferisco i fondi chiusi nel settore dei prestiti alle imprese. Uno dei miei preferiti è Invesco Senior Income Trust (VRV). VVR rende il 10% e recentemente ha aumentato la sua vincita. Tra la loro posizione di sicurezza al vertice della struttura del capitale e tassi di interesse variabili, i prestiti sono un eccellente veicolo di investimento per superare qualsiasi tempesta si prospetti, come hanno fatto nel crollo del 2008/2009. Sia VVR che i prestiti sottostanti stessi stanno vendendo a sconti, il che offre ulteriore protezione e un certo rialzo quando i mercati si riprenderanno.
Come accennato in precedenza, il credito è una “scommessa” più facile da vincere rispetto all’equità. Tutto ciò che gli emittenti devono fare è rimanere in vita e pagare i propri debiti. Con tutte le sfide che il nostro paese e la nostra economia devono affrontare, una scommessa sull’America corporativa essenzialmente per “cavarsela” sembra la strada da percorrere, soprattutto se ci paga un rendimento superiore al 10%, che è essenzialmente un rendimento a livello azionario.
Se questa fosse una corsa di cavalli, una scommessa di credito sarebbe come scommettere sui cavalli semplicemente per “finire la corsa”, una scommessa piuttosto semplice per vincere. L’equità è come scommettere su alcuni cavalli specifici per finire davanti al branco (“vincere, piazzare o mostrare”), una scommessa molto più difficile da vincere.
Divulgazione: VVR lungo.
Il Macro Teller di Macro fabbrica commerciale: Le statistiche sono ciò che i tori pubblicizzano.
Dopo un anno negativo, c’è una probabilità dell’85% che l’S&P 500 salga.
Dopo un anno in ribasso a due cifre, il rendimento medio nell’anno successivo è del 18%.
Il terzo anno di un mandato presidenziale è il migliore per le azioni. Non ignoriamo o sottovalutiamo nulla di tutto ciò.
Tuttavia, non ci concentriamo mai (esclusivamente) su storia, statistiche o rendimenti potenziali. Invece, ci concentriamo sempre (prevalentemente) sui rischi e sulla gestione del rischio. E quando guardiamo al 2023 in questo momento (indipendentemente dal potenziale ritorno) vediamo ancora molta incertezza.
Alto grado di incertezza = alto livello di rischio = basso livello di esposizione (di mercato). Era così semplice nel 2022 ed è così semplice adesso.
Questo, ovviamente, potrebbe cambiare nel tempo – siamo sempre aperti e flessibili per cambiare rotta – ma per ora operiamo ancora in modalità “risk off”, anche se la prima settimana (anche il mese) dell’anno potrebbe rivelarsi stesso essere (particolarmente) rialzista. Non si tratta solo di rendimento (assoluto) e non si tratta solo di rischio (assoluto), ma anche di rapporto (valore relativo).
Fortuna
Idea: Wall Street, come Wall Street, è sempre rialzista.
Anche Morgan Stanley (la grande casa più ribassista della strada) si aspetta che il 2023 sia positivo (anche se leggermente), ma tieni presente che il livello alla fine dell’anno non riflette ciò che necessariamente accadrà durante l’anno.
Prendi la Deutsche Bank per esempio. Nonostante il suo obiettivo di 4500 per fine anno, la banca tedesca vede l’S&P 500 salire a 4500, per poi crollare del 25% (~3375, in linea con il livello da noi indicato ($)), solo per risalire a 4500.
Più di ogni altra cosa, è importante ricordare la guida principale che ci hai già letto/sentito dire centinaia di volte: non si tratta solo di rendimento (assoluto) e non si tratta solo di rischio (assoluto), ma anche di rapporto (valore relativo).
Il rischio può essere elevato e tuttavia tollerabile se il rendimento potenziale è sufficientemente elevato (superando anche un rischio elevato). Il rendimento potenziale può essere elevato e tuttavia rifiutato se il rischio è troppo elevato (superando la potenziale ricompensa).
Anche se le azioni potrebbero offrire rendimenti decenti nel 2023, ci sembra (al momento) che le obbligazioni siano posizionate per offrire un rendimento corretto per il rischio migliore (valore relativo) e forse anche un rendimento semplice (non corretto per il rischio) maggiore (valore assoluto).
Divulgazione: N/A
Michele Roat di Ricerca tri-macro: Mi aspetto una persistente avversione al rischio e un dollaro USA forte, con crescita globale e inflazione in decelerazione, deterioramento nei mercati emergenti e una Fed che continuerà a inasprire fino a quando l’inflazione statunitense non sarà saldamente tornata al target. Non mi aspetterei una grande inondazione nei Treasuries statunitensi nonostante il CPI sia sceso e il motivo è: le aspettative di inflazione di pareggio che sono una componente di un tasso UST a 10 anni, ad esempio, e sono attualmente intorno al 2,30% anche se il CPI è di circa il 7% . Ciò significa che nel corso della durata del titolo – l’inflazione ha un prezzo medio del 2,30% e quindi scende di nuovo, quindi non credo che il calo dei prezzi del petrolio o il rallentamento dell’inflazione effettiva forniranno drasticamente un’offerta per le obbligazioni statunitensi come tasso di inflazione inferiore (gli istituti di credito vogliono ricevere almeno il tasso di inflazione quando concedono il credito) è già prezzato nel mercato obbligazionario statunitense e ciò si riflette in un rendimento nominale inferiore al 4% e aspettative di inflazione di pareggio al 2,30% con un CPI superiore al 7%. Al contrario, se l’IPC non torna presto all’obiettivo, i rendimenti nominali e i pareggi di pareggio aumenterebbero in caso di “recupero” rispetto allo scenario dell’IPC, sebbene io propenda per il primo.
Idea: Sulla base di quanto sopra, mi piace vendere allo scoperto i prezzi dell’oro attraverso GLL, un ETF sul prezzo dell’oro con leva e inverso. Il motivo è che ritengo improbabile una forte svalutazione del dollaro USA, data l’ampia cifra del debito globale denominato in USD, che è relativamente molto più alta dell’euro, yen tra le altre valute. Penso che anche in un ambiente di avversione al rischio, è probabile che i rendimenti statunitensi nominali aumentino in particolare a causa del fatto sopra descritto e mostrato nell’immagine, ovvero il CPI è molto più alto delle aspettative di inflazione o dei rendimenti nominali, quindi anche se il CPI scende, dovrebbe avere un effetto positivo minimo o nullo sui prezzi delle obbligazioni e sui tassi in calo. A mio avviso, i tassi (reali e nominali) aumentano ancora mentre l’IPC scende, e questo riduce quindi l’attrattiva dell’oro come copertura contro l’inflazione e anche la sua competitività con i titoli a rendimento più elevato poiché l’oro non paga interessi.
Divulgazione: Posizione dell’opzione long call su GLL.
Questo articolo è stato scritto da
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Divulgazione: Non deteniamo/non deteniamo posizioni su azioni, opzioni o derivati simili in nessuna delle società menzionate e non prevediamo di aprire posizioni di questo tipo entro le prossime 72 ore. Ho scritto io stesso questo articolo ed esprime le mie opinioni. Non ricevo compenso per questo. Non ho rapporti d’affari con nessuna società le cui azioni sono menzionate in questo articolo.
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