Khanchit Khirisutchalual
Il rapporto sull’IPC di gennaio era vicino a quello che gli investitori si aspettavano con un +0,5% rispetto alla cifra principale su base mensile. Il core rate è aumentato dello 0,4%, come previsto.
Su base annua, il tasso principale è stato del 6,4%, che segue quello del mese scorso 6,5% – il quarto calo mensile consecutivo. Il core rate annuo del 5,6% è stato inferiore al 5,7% registrato a dicembre. Tuttavia, sia il tasso principale su base annua che i dati core sono stati leggermente superiori alle aspettative degli economisti. Tuttavia, è stato il settimo calo mensile consecutivo dell’IPC da quando ha raggiunto il picco nel luglio dello scorso anno.
È interessante notare che i prezzi delle auto usate sono diminuiti dell’1,9% per il mese, ma i prezzi dei rifugi sono aumentati di un forte 7,9% rispetto a un anno fa. Naturalmente, i dati sui prezzi delle abitazioni in tempo reale provenienti da punti vendita come Zillow mostrano tendenze deboli dei prezzi delle abitazioni. La cosa più importante forse è l’indicatore ex-rifugio dei servizi di base, che rimane ostinatamente alto, con un aumento dello 0,3%. Gennaio.
Dettagli del rapporto sull’IPC di gennaio
Christian Fromhertz, Bloomberg
Nel frattempo, le retribuzioni orarie medie reali statunitensi sono state del -1,8%, inferiori rispetto al -1,7% del mese precedente, mentre le retribuzioni settimanali sono state dell’1,5%, superiori rispetto al -3,1% del dato di dicembre.
Nel complesso, il rapporto non è stato troppo lontano dalle aspettative, nonostante le cifre positive su base annua. L’inflazione dei servizi continua ad essere trainata dai salari e dall’edilizia abitativa, mentre persiste la deflazione dei beni. Nei momenti successivi alla relazione, il future azionario si è mosso intorno alla linea invariata mentre il dollaro era leggermente al ribasso. I rendimenti dei Treasury hanno vacillato, ma sono stati modestamente in rosso rispetto a prima mattina.
Questo potrebbe essere il terzo CPI Day consecutivo per l’S&P 500. Si noti nel grafico sottostante che l’SPX si è mosso in grande da agosto a novembre, ma i rapporti pubblicati a metà dicembre e un mese fa erano docili. Forse il mercato sa dove sta andando l’inflazione.
Performance dell’S&P 500 nel giorno dell’IPC da gennaio 2022
Russell Rhoads
Ma per quanto riguarda la Fed? Il FOMC vuole garantire che gli aumenti dei consumatori migliorino. Con alcuni ottimi dati sul mercato del lavoro ultimamente, la curva forward dei Fed Funds mostra un tasso terminale più alto – ora vicino al 5,2%, in rialzo da meno del 4,9% a volte il mese scorso.
Forse ancora più importante, la narrativa “più in alto più a lungo” sta guadagnando terreno, con il tasso della Fed di fine anno visto poco meno del 5%. Nel frattempo, il Buono del Tesoro a 6 mesi rende lo stesso importo, vicino ai suoi massimi ciclici. Man mano che le tendenze dell’inflazione migliorano, il mercato TIPS potrebbe essere meno attraente. Diamo un’occhiata a un TIPS ETF a breve termine e alla sua performance relativa.
Tasso della Fed in rialzo più a lungo grazie ai forti dati economici
Liz Ann Sonders, Schwab
Secondo il emittentel’ETF iShares 0-5 Year TIPS Bond (NYSEARCA:STIP) mira a replicare i risultati di investimento di un indice composto da buoni del Tesoro USA protetti dall’inflazione con scadenze residue inferiori a cinque anni. È un modo efficace per interpretare le tendenze nei TIPS a basso rischio poiché la durata è così ridotta. Quello che mi piace anche di STIP è che presenta solo un rapporto di spesa annuale dello 0,03% e viene scambiato con uno spread ridotto di un solo punto base.
Portafoglio STIP
iShares
Si noti nella chat di seguito che STIP ha sovraperformato il minimo di marzo 2020 poiché le aspettative di inflazione sono aumentate fino all’inizio dello scorso anno. Dal secondo trimestre del 2022, tuttavia, ha sottoperformato l’ETF iShares 1-3 Year Treasury Bond (TIMIDO) in quanto l’inflazione, sebbene elevata, non ha sorpreso tanto al rialzo. Vedo che questa tendenza continua, quindi a mio avviso è opportuno attenersi a SHY o anche a un mercato monetario per esigenze di liquidità a breve termine.
STIP: La performance relativa è laterale rispetto a SHY ultimamente
StockCharts.com
La linea di fondo
In questo momento rimarrei con i titoli del Tesoro nominali rispetto ai TIPS. Entrambi hanno fornito un solido rendimento totale da ottobre, ma ritengo che le principali sorprese al rialzo dell’inflazione siano terminate, quindi i TIPS a breve termine non sono così interessanti. Andare con qualcosa come SHY dovrebbe essere sufficiente.
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