Le grandi notizie economiche della settimana si sono concentrate sull’inflazione, poiché il Bureau of Labor Statistics (BLS) ha pubblicato i suoi rapporti mensili sui prezzi. I tassi di inflazione misurati dall’indice dei prezzi alla produzione (PPI) e dall’indice dei prezzi al consumo (CPI) hanno registrato un leggermente più caldo del previsto nel mese di settembre.
Ciò dà inizio a speculazioni su ciò che la Federal Reserve farà alla prossima riunione del Federal Open Markets Committee (FOMC) dal 31 ottobre al 1 novembre. La Fed ha alzato i tassi per un anno e mezzo per domare l’inflazione, e mentre lo è A livello più basso, la domanda ora è se la Fed considererà i numeri di settembre come un motivo per continuare ad aumentare i tassi.
Tassi di inflazione invariati
Il CPI, che misura i tassi di inflazione per i prodotti acquistati dai consumatori, è aumentato dello 0,4% mese su mese a settembre. Tuttavia, il numero principale, che è quello che la Fed segue più da vicino, è il tasso su base annua, che è rimasto stabile al 3,7%.
In effetti, il tasso di inflazione del 3,7% negli ultimi 12 mesi è leggermente superiore al previsto. Gli economisti avevano previsto un aumento mensile dello 0,3% e un aumento anno su anno del 3,6%. Di conseguenza, i mercati azionari sono scesi leggermente giovedì mattina dopo la pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo.
Ieri la BLS ha pubblicato il PPI di settembre, che è la misura dei prezzi che i produttori, o le imprese, ricevono per i loro prodotti. Il PPI è aumentato dello 0,5% a settembre, un valore inferiore all’aumento dello 0,7% di agosto ma superiore allo 0,3% previsto dagli economisti.
Tornando all’IPC, il dato sull’inflazione core, che esclude i prezzi più volatili dei prodotti alimentari ed energetici, è stato in linea con le aspettative, in aumento dello 0,3% a settembre e del 4,1% su base annua. Inoltre, l’IPC core di settembre è sceso rispetto al 4,3% di agosto.
La ragione principale dei dati sull’inflazione superiori alle attese è il costo dell’alloggio, ovvero alloggio e affitto. L’indice dei rifugi è aumentato del 7,2% negli ultimi 12 mesi, rappresentando il 70% dell’aumento totale dell’IPC core. I prezzi dei prodotti alimentari si sono in qualche modo stabilizzati, con l’indice del cibo a domicilio in aumento del 2,4%, mentre l’indice del cibo fuori casa è ancora elevato, al 6%.
Cosa farà la Fed?
Quello della Fed l’obiettivo di inflazione è del 2%, e i suoi aumenti dei tassi hanno contribuito a ridurre l’inflazione negli ultimi 18 mesi. Ora che l’obiettivo del 2% è in vista, la Fed ha ridotto i suoi aumenti e ha persino sospeso i rialzi dei tassi nell’ultima riunione di settembre, mantenendoli nell’intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5%. Tuttavia, questo rapporto leggermente più positivo sull’indice dei prezzi al consumo indurrà la Fed a continuare i suoi aumenti dei tassi?
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Alcuni spunti potrebbero essere raccolti dai vari discorsi tenuti dai funzionari della Fed questa settimana. Il vicepresidente della Fed Philip Jefferson ha suggerito che l’aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro potrebbe avere l’effetto di raffreddare l’inflazione senza la necessità di ulteriori aumenti dei tassi.
“Guardando al futuro, rimarrò consapevole dell’inasprimento delle condizioni finanziarie attraverso l’aumento dei rendimenti obbligazionari e lo terrò a mente mentre valuto il futuro percorso della politica”, ha detto Jefferson lunedì in una riunione della National Association for Business Economics.
Lorie Logan, capo della Fed di Dallas, ha detto qualcosa di simile lunedì durante lo stesso incontro, anche se ha usato termini più diretti.
“Le condizioni finanziarie si sono notevolmente inasprite negli ultimi mesi, ma le ragioni di tale inasprimento contano”, ha affermato. “Se i tassi di interesse a lungo termine rimangono elevati a causa dei premi a termine più elevati, potrebbe esserci meno bisogno di aumentare il tasso tasso dei fondi federali. Tuttavia, nella misura in cui dietro l’aumento dei tassi di interesse a lungo termine c’è la forza dell’economia, il FOMC potrebbe dover fare di più. Quindi valuterò attentamente sia gli sviluppi economici che quelli finanziari per valutare la portata di un ulteriore rafforzamento della politica che potrebbe essere appropriato per realizzare il mandato del FOMC”.
Questi commenti sono stati fatti prima della pubblicazione del rapporto CPI. Tuttavia, dato il calo dell’indice dei prezzi al consumo core e il fatto che il numero complessivo dell’indice dei prezzi al consumo è rimasto stabile, le loro opinioni probabilmente rimangono le stesse.
I funzionari della Fed e gli investitori, del resto, dovrebbero tenere d’occhio l’indice delle spese per consumi personali (PCE), che uscirà il 27 ottobre, pochi giorni prima della prossima riunione del FOMC. Il PCE è la misura dei prezzi al consumo e dell’inflazione del Bureau of Economic Analysis (BEA) degli Stati Uniti e dovrebbe fornire maggiori informazioni su ciò che la Fed potrebbe fare.
