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Cosa succede quando il Big Short arriva molto corto?
Quando l’inflazione rapida e gli alti tassi di interesse hanno pesato su alcune delle più grandi aziende del mondo come un paio di scarpe da ginnastica di cemento l’anno scorso, i venditori allo scoperto hanno fatto una strage. Ma durante il primo mese del nuovo anno, sono sfortunati.
Il corto davvero grande
Forse è una legge immutabile della fisica finanziaria. Con poche eccezioni, come forse le scorte di meme, ciò che crolla deve alla fine tornare più in alto. L’anno scorso, i venditori allo scoperto hanno ottenuto 300 miliardi di dollari di profitti mark-to-market con interessi a breve in media di 973 miliardi di dollari, secondo la società di analisi dei dati S3 Partners. Si tratta di un aumento quadruplicato rispetto ai guadagni del 2018, l’anno scorso i venditori allo scoperto hanno ottenuto un profitto.
Il pessimismo non sta dando i suoi frutti ultimamente. Ad esempio, le scommesse short infallibili del 2022 Tesla e Coinbase sono rimbalzate rispettivamente del 44% e del 74% finora questo mese. In effetti, i 50 titoli più venduti nel Russell 3000 stanno battendo l’S&P 500 finora quest’anno, guadagnando il 15% rispetto al 6% dell’indice secondo l’analisi di Goldman Sachs.
Questo è un buon segno di un mercato in ripresa, ma una cattiva notizia per gli investitori che tendono a vedere un bicchiere mezzo vuoto. Si stanno necessariamente adattando:
- I venditori allo scoperto hanno già subito 81 miliardi di dollari di perdite mark-to-market da questo mese a giovedì, S3 Partners detto Il giornale di Wall Street. Con un possibile raffreddamento dell’inflazione che crea aspettative di un pivot della Fed dalla sua offensiva di rialzo dei tassi, gli asset rischiosi stanno riguadagnando il loro fascino, costringendo i venditori allo scoperto a ridurre le perdite e chiudere le posizioni ribassiste per evitare la cosiddetta short squeeze.
- Nel complesso, secondo FactSet, le società in crescita sono tornate a negoziare a un multiplo leggermente più appetibile per gli investitori di valore di circa 22 volte gli utili negli ultimi 12 mesi, in calo rispetto ai 37 del picco di febbraio 2021.
Morbido servito: Grazie a un forte mercato del lavoro interno, alla riapertura della Cina e a una crescita del PIL più rapida del previsto, “le persone sono ora più disposte a scontare l’atterraggio morbido”, ha dichiarato David Lefkowitz, capo delle azioni americane di UBS Global Wealth Management. WSJ. Eppure alcuni continuano ad avvertire che un cambiamento della Fed, ovviamente, potrebbe portare a uno stallo in stile anni ’70. In altre parole, i venditori allo scoperto potrebbero soffrire, ma ciò non significa che non tutti siano preoccupati per una recessione.
