Le azioni statunitensi hanno registrato un andamento sferzante negli scambi di martedì dopo che un indicatore chiave dei prezzi al consumo statunitensi si è allineato alle aspettative a novembre, mostrando che l’inflazione è scesa ad un tasso del 3,1% a novembre. L’indice principale dei prezzi al consumo (CPI), che esclude le componenti volatili alimentari ed energetiche, è aumentato dello 0,3% rispetto al mese precedente, in linea con le previsioni secondo dati dal Dipartimento del Lavoro.
Questo sviluppo ha alimentato l’ottimismo sul fatto che la Federal Reserve potrebbe non aver bisogno di mantenere una posizione aggressiva sulle politiche dei tassi di interesse. Di conseguenza, le azioni si sono rafforzate in risposta ai dati CPI di novembre, prima di ridurre i guadagni per rimanere stabili nel corso della giornata poiché i trader probabilmente hanno sfruttato l’opportunità per trarre profitto. I futures S&P 500 si sono avvicinati alla soglia dei 4700 ad un certo punto durante la sessione pre-mercato di martedì.
La stabilità dell’IPC core suggerisce che le pressioni inflazionistiche sono in linea con le aspettative, il che potrebbe alleviare le preoccupazioni sulla necessità che la Federal Reserve adotti misure più drastiche. La Fed ha monitorato attentamente gli indicatori economici e i dati sui prezzi al consumo che rientrano negli intervalli previsti potrebbero influenzare le decisioni della banca centrale sulle future politiche monetarie.
Gli investitori sono sensibili ai dati sull’inflazione, poiché influenzano in modo significativo il panorama economico più ampio e le decisioni di politica monetaria. I dati in linea sull’IPC core contribuiscono a un sentimento positivo del mercato, con la speranza che la Federal Reserve possa trovare un approccio equilibrato per sostenere la crescita economica senza causare indebite pressioni inflazionistiche.
Titolo A novembre l’inflazione è salita dello 0,1%., appena al di sopra della crescita piatta prevista. Su base annua l’IPC è aumentato del 3,1%, in linea con le aspettative. Sebbene l’inflazione core sia aumentata dello 0,3% su base mensile, è cresciuta del 4% su base annua, in linea con le aspettative.
A livello di categoria, l’indice alimentare è aumentato dello 0,2%, dopo un aumento dello 0,3% in ottobre. L’indice energetico è diminuito del 2,3% a novembre, inferiore al calo del 2,5% del mese scorso. L’indice dei rifugi, che è un parametro attentamente monitorato dalla Fed, è aumentato dello 0,4% a novembre, rispetto a un aumento dello 0,3% a ottobre.
“Per il FOMC nel 2024, un’inflazione del 3,5% è accettabile, la recessione no,” disse Steven Blitz, capo economista statunitense presso TS Lombard. “Con il 61% degli adulti che possiedono azioni, il livello più alto dal 2008, la Fed non sacrificherà la fiducia nelle azioni sull’altare dell’inflazione al 2%”.
L’attenzione si sposta sul FOMC
Anche se il mercato riconosce che la probabilità di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve è minima, il rapporto sull’IPC di martedì e la successiva reazione del mercato influenzeranno molto probabilmente il tono del presidente Powell durante la riunione di mercoledì. Il mercato vede la Fed restare invariata e mantenere il tasso sui fondi federali al 5,25-5,50%.
I dati sull’inflazione rimangono un fattore cruciale nel determinare la tempistica potenziale per l’avvio dei tagli dei tassi. I dati di novembre hanno mostrato una dinamica persistente dell’inflazione dei servizi di alloggio e non di alloggio, ma un andamento più debole dei prezzi dei beni.
Il perdurare dell’inflazione dei servizi e degli alloggi suggerisce un inizio ritardato dei tagli dei tassi rispetto alle aspettative del mercato, con il primo taglio che potrebbe verificarsi nella seconda metà dell’anno, più tardi rispetto all’attuale consenso del mercato. Questo potrebbe essere il motivo principale per cui il rally in corso degli asset rischiosi potrebbe non avere molto margine di rialzo.
I dati pubblicati dopo la riunione di novembre indicano una moderazione dell’attività economica, disinflazione e un rallentamento del mercato del lavoro. Ciò ha probabilmente rafforzato la fiducia della Federal Reserve nell’adeguatezza della sua attuale posizione politica, che il presidente Powell e i suoi colleghi percepiscono come “sufficientemente restrittivo.”
Il rapporto sull’IPC di novembre è il dato più importante prima che la Fed decida mercoledì. La banca centrale avuto sviluppi positivi riguardo alle aspettative di inflazione venerdì scorso, dopo che l’indagine di dicembre sulla fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan ha mostrato diminuzioni significative sia nelle aspettative di inflazione su un anno che su cinque-dieci anni.
Di conseguenza, si prevede che le future decisioni della Fed si concentreranno maggiormente sulla durata del mantenimento dell’attuale orientamento politico piuttosto che contemplare la necessità di un ulteriore inasprimento dei tassi ufficiali.
Secondo l’ultimo sondaggio della CNBC, la banca centrale statunitense prevede di tagliare i tassi a metà anno nel 2024. Gli intervistati prevedono che la Federal Reserve avvierà tagli dei tassi il prossimo anno, con la maggioranza che prevede che le riduzioni inizieranno intorno a giugno, raggiungendo il 69% entro luglio.
“La Fed deve iniziare a delineare una road map per i tagli dei tassi che potrebbero rappresentare una politica più restrittiva poiché i tagli ritarderanno il calo dell’inflazione e i tassi reali aumenteranno”, ha commentato John Ryding, capo consulente economico di Brean Capital.
In media, i partecipanti al sondaggio prevedono circa 85 punti base di tagli nel 2024, che si traducono in una riduzione di circa 25 punti base a trimestre. Tuttavia, questa proiezione è inferiore ai 120 punti base prezzati nei mercati dei futures. Le prospettive includono anche una maggiore probabilità di un atterraggio economico morbido e di una minore inflazione.
D’altro canto, il mercato attualmente assegna una probabilità del 42% che la Fed taglierà i tassi a marzo, cifra che salirà al 50% per la riunione di maggio, secondo Strumento FedWatch per l’ECM. Il consenso prevede che il tasso dei fondi federali finisca il prossimo anno al 4,25-4,5%.
Riepilogo
Martedì i futures sulle azioni statunitensi sono stati contrastanti all’inizio di New York a seguito dei dati sull’inflazione che hanno soddisfatto le aspettative, alimentando la speculazione secondo cui la Federal Reserve manterrà tassi di interesse più elevati per riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2%. Domani la banca centrale deciderà i tassi in quanto il mercato si aspetta pienamente che i tassi vengano mantenuti ai livelli attuali.
