Le azioni hanno subito un anno brutale mentre infuriava la lotta contro l'inflazione

05 gennaio 2023 11:00 ETV.T, IOOO, TOK, SDG, ACWI, ACWV, URTH, SPGM, QWLD, NZAC, CRBN, ACWF, KLDW, UN SET, FIHD, ESGG, DWLD, ID VW, MOTG, MOTO, KOKU, JSTC, FOMO, PER H, DIV, GENIO, GXTG, BYOB, ACQUISTAZ, EDUT, MRAD, INFL, TMAT, DGT, RUGIADA, WDIV, GCOW, WLDR, GREGGE, WKLY, SDIV, ROBO, BFIT, BLES, IVES, UDIV, USPX, VGK, FEZ, IEV, EZU, DFE, FDD, FEP, SPUE, HEDJ, DBEU, EUDG, IEUR, HEZU, FEUZ, DBEZ, IEUS, CSUE, OEUR, EUUDV, PTUE, FIEE, GSEU, RFEU, FUGGIRE, FLEH, BBEU, FPXE, EWU, EWUS, FKU, HEWU, FLGB, PPE, GMF, AIA, FPA, AAXJ, UN MARE, DVYA, EMEA, LINO, BBAX, HAUZ, CUCCIOLI, ADIV, VPL, IPAC, FNI, VWO, EMME, IEMG, INDA, INDL, INDIA, EPI, SCHE, EDC, EDZ, campi elettromagnetici, SPEM, ADRE, EUM, XSOE, EEV, ESGE, EET, FRDM, FM, FEM, HEEM, DBEM, MFEM, LDM, AVEM, RFEM, VAGARE, EJUL, ISEM, JEMA, EMFM, DIEM, EWJ, DFJ, DXJ, SCJ, FJP, DBJP, DXJS, HEWJ, JPXN, GSJY, FLJP, FLJH, BBJP, EWJV, IWF, IWD, VONG, LIM, VONV, VONE, UGUALE, UNO, IWM, RYLD, IWN, VTWO, IWO, UWM, TWM, SMDV, VTWG, VTWV

Riepilogo

Le azioni globali hanno chiuso il loro anno peggiore dalla crisi finanziaria del 2008 quando le banche centrali hanno lanciato sforzi sempre più aggressivi per tenere sotto controllo l’inflazione dilagante.
Gran parte della sottoperformance degli Stati Uniti rispetto ai suoi omologhi è una conseguenza della sua esposizione molto più ampia al crollo dei titoli tecnologici e dei beni di consumo voluttuari lo scorso anno.
Nonostante i ribassi di dicembre, la maggior parte dei mercati azionari ha registrato forti guadagni nel quarto trimestre, con Europa, Regno Unito e Asia Pacifico che hanno superato il FTSE All-World e pari in Giappone e Stati Uniti.

brazzo/iStock via Getty Images

Di Mark Barnes, PhD, e Christine Haggerty, Global Investment Research

Le azioni globali hanno chiuso il loro anno peggiore dalla crisi finanziaria del 2008 quando le banche centrali hanno lanciato sforzi sempre più aggressivi per tenere sotto controllo l’inflazione dilagante (e in parte alimentata dalla guerra). Il la conseguente rotazione sismica verso i beneficiari dell’inflazione e le giocate difensive hanno portato grandi guadagni per i titoli energetici e britannici e dolore per i titoli tecnologici e statunitensi più costosi.

Nonostante i ribassi di dicembre, la maggior parte dei mercati azionari ha registrato forti guadagni nel quarto trimestre, con Europa, Regno Unito e Asia Pacifico che hanno superato il FTSE All-World e pari in Giappone e Stati Uniti. L’indice Emerging ha messo a segno una robusta ripresa nel quarto trimestre, stimolato da rimbalzi del 10-12% in Cina, Sudafrica e Messico. In mezzo alla carneficina dell’intero anno, il Regno Unito e il Giappone hanno ottenuto i risultati migliori (con il Regno Unito in aumento di quasi il 5%), mentre gli indici statunitensi a grande e piccola capitalizzazione hanno sofferto di più, con perdite del 19-20%.

Rendimenti azionari globali (LC%) – Quarto trimestre e anno intero 2022

Dati al 31 dicembre 2022. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. Si prega di vedere la fine per informazioni importanti. (FTSE Russell)

Come mostrato nel grafico sottostante, gli Stati Uniti sono stati l’unico grande mercato regionale a registrare perdite maggiori rispetto all’indice globale per l’intero anno.

Rendimenti dell’indice azionario regionale rispetto a FTSE All-World (ribasato, TR, LC)

Dati fino al 31 dicembre 2022. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. Si prega di vedere la fine per importanti informazioni legali. (FTSE Russell)

Gran parte della sottoperformance degli Stati Uniti rispetto ai suoi omologhi è una conseguenza della sua esposizione molto più ampia al crollo dei titoli tecnologici e dei beni di consumo voluttuari lo scorso anno, in particolare rispetto alla straordinaria sovraperformance dei titoli energetici. I due settori ad alta tecnologia rappresentano oltre il 38% dell’indice statunitense, contro il 25% del FTSE All-World ex USA (e l’11% nel Regno Unito). Come abbiamo approfondito in un precedente post sul bloglo scorso anno la dispersione tra i migliori e i peggiori performer del settore è stata insolitamente ampia nei mercati, ma in modo eccezionale negli Stati Uniti.

Come illustra la heat map dei rendimenti del settore di seguito, lo spread tra i rendimenti energetici e voluttuari degli Stati Uniti nel 2022 è stato di ben 98 punti percentuali. Fatta eccezione per il Regno Unito, il divario di performance di nessun altro mercato si è mai avvicinato.

Rendimenti e dispersione del settore regionale – Anno completo 2022 (TR, LC%)

Basato sui dati Industry Classification Benchmark (ICB) al 31 dicembre 2022. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. Si prega di vedere la fine per importanti informazioni legali. (FTSE Russell)

L’impatto del “relitto tecnologico” dello scorso anno sulle performance relative degli Stati Uniti e dei suoi pari globali è immediatamente evidente quando si confrontano i primi e gli ultimi 10 contributori del settore ai rendimenti totali. Perdite molto maggiori nei settori della tecnologia statunitense (software e hardware) e I beni di consumo voluttuari (rivenditori e automobili) hanno fatto la parte del leone nella differenza tra i due indici.

Top e Bottom 10 contributi ai rendimenti — Anno intero 2022 (TR %)

Sebbene i quattro settori tecnologici e discrezionali statunitensi siano stati ritardatari per la maggior parte dell’anno passato, la loro sottoperformance rispetto alle loro controparti globali si è notevolmente accentuata nell’ultimo trimestre, in particolare per le automobili e i rivenditori statunitensi.

Rendimenti del settore FTSE USA relativi ai rendimenti del settore FTSE All-World ex USA (Rebased, TR, LC)

Basato sui dati Industry Classification Benchmark (ICB) fino al 31 dicembre 2022. Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. Si prega di vedere la fine per importanti informazioni legali. (FTSE Russell)

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Nota dell’editore: I punti riassuntivi per questo articolo sono stati scelti dagli editori di Seeking Alpha.

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