La catena di farmacie Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA) chiuderà l’anno come il peggiore tra i 30 titoli blue-chip del Dow Jones Industrial Average. Al 28 dicembre, era in calo di circa il 29% da inizio anno, e il valore più vicino è quello successivo Chevron (NYSE:CVX), in calo del 15% nel 2023.
Poiché Walgreens riporta gli utili un mese prima rispetto alla maggior parte dei titoli, pubblicherà i risultati fiscali del primo trimestre il 4 gennaio. Questo sarà il primo rapporto sotto la guida del nuovo CEO Tim Wentworth, quindi gli investitori lo seguiranno da vicino per capire cosa aspettarsi. per Walgreens il prossimo anno. Prima di allora, potrebbe essere un buon momento per rivedere la posizione di Walgreens nel nuovo anno ed esaminare le sue prospettive per il 2024.
Almeno 1 miliardo di dollari di tagli ai costi
I risultati di quest’anno non sono stati belli per Walgreens, ma ci sono stati alcuni segnali positivi. Le vendite sono aumentate di quasi il 5% su base annua raggiungendo i 139 miliardi di dollari, con incrementi dei ricavi in tutti e tre i segmenti: farmacia al dettaglio statunitense, sanità internazionale e statunitense. Il problema sono stati i costi elevati, che hanno intaccato i profitti e causato alla società una perdita netta di 3,1 miliardi di dollari, o 3,57 dollari per azione, nell’anno fiscale 2023.
Il management sa che deve tenere sotto controllo i costi, motivo per cui all’inizio di quest’anno ha annunciato un aggressivo piano di riduzione dei costi. La società intende ridurre i costi di almeno 1 miliardo di dollari e ridurre le spese in conto capitale di circa 600 milioni di dollari. Lo farà in numerosi modi: riducendo i costi relativi alla sede centrale, le spese non essenziali e il lavoro a contratto o a progetto. Walgreens prevede inoltre di chiudere i negozi non redditizi e di ridurre gli orari di apertura in base alle tendenze del mercato locale.
Il CEO ad interim Ginger Graham ha affermato che la società utilizzerà anche l’intelligenza artificiale per prevedere in modo più accurato la domanda per ottimizzare la propria rete di trasporti e promuovere l’efficienza della catena di approvvigionamento. Inoltre, l’azienda sta implementando un sistema di inventario centralizzato nel tentativo di migliorare il servizio clienti, semplificare i flussi di lavoro e ridurre l’inventario in eccesso, e sta aprendo centri regionali di micro-adempimento per migliorare la disponibilità dei prodotti e ridurre i livelli di inventario totale.
Queste iniziative sono progettate per ridurre i costi, ma sono anche necessarie per reindirizzare l’attenzione verso investimenti che migliorino l’efficienza e accelerino la crescita, in particolare nel settore sanitario statunitense, dove è “intensamente focalizzato sull’accelerazione della nostra redditività”, ha affermato Graham. È qui che entra in gioco il nuovo CEO, Tim Wentworth.
Wentworth è entrato in Walgreens il 23 ottobre da Cigna, dove era CEO e fondatore di Evernorth, l’organizzazione dei servizi sanitari di Cigna. In precedenza, è stato amministratore delegato di Express Scripts, il più grande gestore di benefici farmaceutici del paese.
“WBA dispone di un modello differenziato con il potere di sfruttare la forza farmaceutica dell’azienda e il marchio di fiducia per evolvere l’erogazione dell’assistenza sanitaria”, ha affermato Wentworth dopo essere stato assunto. “Credo nella visione di WBA di essere il partner principale nel reinventare l’assistenza sanitaria locale e il benessere per tutti”.
La svolta potrebbe richiedere tempo
Nel rapporto sugli utili fiscali del quarto trimestre, Graham ha affermato che l’impatto del piano di riduzione delle spese sulla redditività non inizierà a manifestarsi fino al secondo trimestre dell’anno fiscale 2024. Nel complesso, la società prevede una crescita delle vendite dall’1% al 4% per il prossimo anno e un utile operativo rettificato compreso tra 3,4 e 3,7 miliardi di dollari, che sarebbe quasi piatto rispetto all’anno fiscale 2023.
Una delle cose migliori di Walgreens nel corso degli anni è stato il suo dividendo, che è aumentato ogni anno per 47 anni consecutivi. Attualmente paga un enorme rendimento del 7,1% con un rapporto di pagamento del 48%. Le difficoltà finanziarie che Walgreens ha vissuto nell’ultimo anno hanno portato a minori entrate e flussi di cassa, ma la società ha affermato che rimane impegnata a mantenere il suo dividendo.
L’ultima cosa di Walgreens che menzionerò è la sua valutazione. Con un rapporto prezzo/utili a termine che è appena inferiore a otto, è a buon mercato, ma per una buona ragione, poiché non c’è stata molta crescita degli utili.
Anche se sembra che Walgreens sia sulla strada giusta con le mosse che sta facendo, turnaround richiedono tempo e richiedono l’esecuzione. Non è un titolo che comprerei a questo punto, ma non credo che il suo prezzo aumenterà di molto. Pertanto, potresti voler monitorare i suoi progressi nei prossimi trimestri per vedere se e quando le cose inizieranno a cambiare.
