Giovedì mattina sono stati consegnati ai mercati finanziari i risultati annualizzati di settembre Indice dei prezzi al consumo (CPI) che sembrava essere strettamente in linea con le previsioni degli economisti. A prima vista, quindi, il panorama inflazionistico può sembrare calmo e stabile.
Tuttavia, le apparenze possono ingannare, poiché uno sguardo sotto il cofano rivela profondi punti critici dell’economia statunitense che probabilmente non sono ancora stati scontati nel mercato azionario. Ci sono implicazioni per gli investitori, ma i lavoratori americani si trovano ad affrontare l’aumento dei costi di beni e servizi essenziali, indebolendo potenzialmente il consumatore apparentemente forte che ha sostenuto l’economia durante tutto l’anno.
I titoli non raccontano tutta la storia
Ecco la verità. IPC di settembre è aumentato 0,4% mese su mese, leggermente superiore alla previsione degli economisti dello 0,3%. Nel frattempo, il tasso di inflazione di settembre è aumentato del 3,7% su base annua, un risultato che ha appena superato il consenso degli economisti previsto per il 3,8%.
Anche il CPI rosa 3,7% su base annua ad agosto, quindi si è tentati di concludere che i dati sull’inflazione di settembre non fossero niente di entusiasmante. Tuttavia, un altro dato pubblicato giovedì mette in dura prospettiva il tasso di inflazione apparentemente accettabile.
Gli operatori di borsa a breve termine potrebbero non prestare molta attenzione a questo, ma i pensionati americani certamente lo fanno. Di giovedì, Beneficiari della previdenza sociale hanno appreso che l’adeguamento del costo della vita (COLA) ai loro assegni mensili ammonterà solo al 3,2% su base annua aumento nel 2024. Per un beneficiario medio della previdenza sociale, ciò potrebbe equivalere semplicemente a un extra $ 59 al mese.
Per contestualizzare questa cifra, il COLA del 2023 era 8,7%. Certo, l’inflazione era alle stelle quando il COLA è stato calcolato nel 2022, quindi una risposta fuori misura era giustificata, e nessuno si aspettava che il COLA del 2024 si avvicinasse all’8,7%.
Tuttavia, il COLA del 3,2% per il 2024 è sostanzialmente inferiore al tasso di inflazione del 3,7% per settembre. A meno che il governo non si aspetti che i prossimi dati dell’indice dei prezzi al consumo diminuiscano, sarà un altro anno difficile per gli anziani americani che stanno solo cercando di far quadrare i conti.
Alcuni economisti rimangono ottimisti
Forse le persone a Wall Street vedono le cose in modo diverso rispetto alla maggior parte delle persone a Main Street. Per prima cosa, gli economisti si concentrano su eventi che la maggior parte delle persone normali non prende in considerazione, come le possibilità di rialzi dei tassi di interesse nelle riunioni finali del FOMC del 2023.
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Dopo aver preso atto del dato sull’indice dei prezzi al consumo di settembre quasi in linea, gli speculatori di Wall Street stanno ora delineando un 90% probabilità che la Federal Reserve mantenga invariato il tasso sui federal fund nella prossima riunione del FOMC di novembre. Per quanto riguarda l’incontro di dicembre è stata fissata la probabilità di un rialzo dei tassi di un quarto di punto percentuale 36%.
In altre parole, gli economisti generalmente ritengono che gli investitori non debbano preoccuparsi troppo degli aumenti dei tassi di interesse nel quarto trimestre. Ad esempio, gli economisti di Capital Economics aspettarsi un “calo più rapido dell’inflazione e una crescita economica più debole che si tradurranno in tagli dei tassi molto più aggressivi l’anno prossimo rispetto a quanto i mercati scontano”.
Allo stesso modo, Seema Shah, capo stratega globale di Principal Asset Management, assicurato investitori che non c’è “niente nel rapporto sull’inflazione che dovrebbe influenzare la Fed in una direzione o nell’altra”. Pertanto, Wall Street non si sta preparando all’impatto. Tuttavia, la difficile situazione di Main Street potrebbe riflettere una realtà diversa.
Nessuna via di fuga dagli alti costi di alloggio
Insieme agli alti prezzi della benzina, il tasso di inflazione complessiva del 3,7% non riflette la spesa sempre più elevata che nessuno, ricco o povero, può evitare: l’alloggio. Nel mese di settembre, i costi delle case è aumentato 5,6% su base annua, mentre i costi di affitto sono aumentati del 7,4%. Anche ritirarsi in una camera d’albergo non ha risolto il problema, poiché i costi delle camere d’albergo sono aumentati del 7,3% su base annua a settembre.
I costi della benzina sono aumentati del 3%, ma settembre non ha rispecchiato pienamente i danni causati dai recenti eventi in Medio Oriente. Pertanto, i lavoratori americani dovranno probabilmente in qualche modo prepararsi per il rapido aumento dei costi del carburante e degli alloggi nel quarto trimestre.
Logicamente, ciò dovrebbe avere un impatto negativo sui prezzi delle azioni a grande capitalizzazione. Tuttavia, non sempre i mercati finanziari si comportano in modo logico nell’immediato, quindi non dare per scontato che una correzione sia vicina. La domanda ora è se il 2024 sarà l’anno in cui i problemi su Main Street peseranno finalmente sui prezzi delle azioni.
Sfortunatamente, è difficile cronometrare queste cose. Per ora, tenete d’occhio i prossimi dati rilasciati e considerate le loro implicazioni per possibili aumenti dei tassi di interesse e, cosa ancora più importante, il loro effetto sulle famiglie statunitensi che stanno solo cercando di arrivare a fine mese.
