La settimana a Wall Street – Pro e contro

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“È ovvio che non sappiamo un milionesimo dell’uno percento di nulla”. -Thomas Edison

La Vista Macro

Ora che gennaio sta finendo, è tempo di rivedere i pro e i contro mentre entriamo nel prossima fase del primo trimestre.

Positivi

1. Picco di inflazione

2. Debolezza del dollaro

3. Guadagni

4. Obbligazioni

5. Ampiezza del mercato

6. Mercati globali

7. Ciclo politico

8. Lavoro

9. Stagionalità

10. Acquista e mantieni (sempre un professionista)

Picco di inflazione

L’elenco degli indicatori che indicano un’inflazione più bassa supera di gran lunga l’elenco di quelli che continuano a mostrare un’inflazione in accelerazione. Mentre l’IPC sta appena iniziando a ribaltarsi, il numero netto di materie prime in aumento di prezzo è precipitato in territorio negativo.

Gruppo di investimento su misura:

“Storicamente, quando il numero netto di materie prime in aumento di prezzo è stato negativo, la lettura media su base annua in CPI sei mesi dopo era solo dello 0,8%”.

Questa tendenza gioca con l’idea che l’inflazione e l’azione della Fed associata passeranno in secondo piano mentre il primo trimestre continua. Il prossimo punto su cui gli investitori dovranno riflettere è come l’economia inizierà a guardare nel secondo trimestre e oltre, quando gli aumenti dei tassi della Fed inizieranno ad avere un impatto.

Un dollaro debole

La marcia al rialzo del dollaro USA è andata di pari passo con la tendenza al ribasso dei mercati azionari durante i primi tre trimestri del 2022. La parola d’ordine durante le teleconferenze dello scorso anno è stata “venti contrari al cambio”. La tendenza al rialzo del dollaro è stata interrotta a metà del quarto trimestre e ora è in calo di circa il 7% dall’inizio del quarto trimestre. I dati tecnici a breve termine non sono più rialzisti per il dollaro, che è un vantaggio per le azioni statunitensi. Mentre FX è stato un vento contrario durante le chiamate sugli utili del terzo trimestre, dovrebbe essere un vento favorevole quando inizieremo a ricevere i rapporti sugli utili del quarto trimestre.

Guadagni

Sebbene non ci siano state molte buone notizie negli ultimi due mesi, le aziende hanno tranquillamente battuto le stime a un ritmo elevato. Dall’inizio della “bassa stagione” degli utili il 15/11, 271 aziende hanno rilasciato numeri trimestrali. Il 73% di loro ha superato le stime di EPS e il 71% ha superato le stime di vendita. È molto più alto della media di 10 anni. Anche le aziende che hanno segnalato hanno reagito positivamente quando hanno riportato i guadagni.

L’inizio della stagione degli utili “ufficiali” è appena iniziato e, sebbene sia molto presto, i rapporti iniziali lo sono non in linea con quello sviluppo positivo. Se questa tendenza iniziale continua, i “guadagni” rientreranno facilmente nell’elenco dei negativi del mercato.

Stabilizzazione delle obbligazioni

La debacle del mercato orso dello scorso anno è stata “unica nel suo genere”. Il reddito fisso non ha offerto alcun supporto agli investitori quando i mercati azionari sono crollati. La tipica allocazione “60/40” in azioni (60%) e obbligazioni (40%) in cui milioni di pensionati sono investiti ha avuto un grande successo. Ciò a sua volta ha danneggiato il sentimento di investimento. Negli ultimi quattro mesi abbiamo assistito alla stabilizzazione delle obbligazioni. A tal fine, l’ETF iShares Corporate Bond (LQD) faceva parte della mia lista di “preferiti” per il ’23.

Ampiezza e interni

Mentre il grafico dei prezzi a lungo termine per l’S&P 500 è ancora in una tendenza al ribasso, le misure interne e di ampiezza sembrano un po’ migliori di quelle che si vedono in superficie.

Ampiezza (bespokepremium.com)

I “nuovi massimi” hanno raggiunto un minimo più alto in ottobre e da allora hanno registrato una tendenza al rialzo. Gli spread ad alto rendimento stanno mostrando una divergenza positiva con l’S&P e anche le letture sulla percentuale di azioni al di sopra delle loro medie mobili a 50 e 200 giorni sono buone.

Nuovi massimi (bespokepremium.com)

La scena internazionale

C’è vita nelle azioni internazionali dall’inizio del quarto trimestre del 2022. Ciò si sta verificando dopo aver sottoperformato i mercati statunitensi per oltre un decennio. Diversi ETF che seguono il resto del mondo (CWI), Europa (FEZ), mercati emergenti (EMME) e Cina (MCHI) hanno recentemente superato la parte superiore dei canali di tendenza al ribasso e i dati tecnici stanno iniziando a sembrare più rialzisti. Quando confronto la linea di forza relativa del resto del mondo rispetto agli Stati Uniti, c’è un notevole breakout dalla sua tendenza al ribasso pluriennale.

L’MSCI Emerging Markets Index sta sovraperformando l’S&P 500 negli ultimi tre mesi di quasi il 20%. Credo che sia molto probabile che questo possa essere l’inizio di un cambiamento epocale nella performance delle asset class nel settore azionario. L’esposizione internazionale è in cima alla mia lista di potenziali “outperformer” quest’anno.

Ciclo politico

Il secondo anno del ciclo quadriennale delle elezioni presidenziali è stato storicamente il peggiore per l’S&P 500 sin dal 1928. Il secondo anno dell’amministrazione ha sicuramente seguito il copione, dato l’anno che abbiamo avuto nel 2022. Il terzo anno del ciclo elettorale è stato storicamente il migliore, tuttavia, con l’S&P che ha registrato un guadagno medio del 13,5% nel corso della storia.

Sebbene la dimensione del campione sia piccola, l’attuale configurazione a Washington con un presidente democratico, un senato democratico e una Camera del GOP è stata storicamente buona per il mercato azionario.

Scena di lavori di riccioli d’oro

I tori non avrebbero potuto chiedere di più dal recente rapporto Non-Farm Payrolls. Mentre la lettura del titolo è stata migliore del previsto per un nono mese consecutivo record, il mercato del lavoro non si sta quasi surriscaldando. La crescita mensile delle retribuzioni è rallentata, le retribuzioni orarie medie sono state inferiori alle attese anche dopo che gli ultimi due mesi sono stati rivisti al ribasso e le ore settimanali medie sono state inferiori alle attese.

Stagionalità

I stagionali rimarranno nella colonna “Pro” da ora fino ad aprile. Non vi sono dubbi poiché la storia mostra che la maggior parte dei guadagni azionari nel tempo è avvenuta nel periodo da novembre ad aprile. Adesso mi schiererò con la storia e lo terrò nella colonna PRO con un avvertimento. Mentre la stagionalità sembrerebbe essere dalla parte dei TORI, permettetemi di ricordare a tutti che la performance di gennaio-aprile nel ’22 è stata deludente con l’S&P che ha perso il 13,8%.

Compra e tieni

Possiamo sempre richiamare “Buy and Hold” nella nostra sezione Pro poiché le azioni hanno storicamente registrato forti rendimenti annualizzati indipendentemente dalla volatilità del mercato a breve termine. Sì, il futuro è incerto e le performance passate non sono una garanzia di risultati futuri, ma investire denaro nel mercato azionario quando i prezzi sono diminuiti è sempre stata la decisione giusta. con un lasso di tempo sufficientemente lungo.

Il rendimento annualizzato mediano dell’S&P nei cinque anni dopo che l’S&P è entrato per la prima volta nel territorio di correzione è essenzialmente lo stesso del rendimento annualizzato a 5 anni per tutti i periodi. E ricorda, più lungo è il tuo lasso di tempo, maggiore è la probabilità di rendimenti positivi. Tutto può succedere a breve termine, ma se stai scommettendo che il mercato non sarà più alto nel TEMPO, è un errore.

Aspetti negativi

1. La Fed è ancora aggressiva.

2. Questo è ancora un mercato BEAR.

3. Recessione incombente

4. Curva dei rendimenti

5. Sentimento dei consumatori ai minimi

6. Abitazione

7. TAMRA

8. Tecnologia MegaCap

Non Combatti la Fed

La Fed potrebbe diventare meno aggressiva man mano che l’inflazione si raffredda, ma è ancora aggressiva. I tassi di interesse sono aumentati al ritmo più veloce in oltre 40 anni. Il FOMC prevede per i prossimi due anni Fed Funds più alti di quelli attualmente quotati dal mercato. Con la Fed che prevede tassi superiori al 5% a fine anno, il mercato sta valutando un prezzo inferiore di oltre 50 punti base. A tale aspettativa di tassi ufficiali più elevati si aggiunge una previsione per i tassi di disoccupazione in aumento di oltre 1 punto percentuale nel corso dell’anno; ciò sarebbe coerente con una recessione, per non dire altro. I dati regionali della Fed (e molti altri dati) mostrano che l’inflazione si sta rapidamente raffreddando, ma finora Powell e Co. sono rimasti con il più in alto più a lungo posizione.

Mercati degli orsi

Il minimo del mercato ribassista dell’attuale ciclo dell’S&P 500 è arrivato il 12 ottobre, con l’indice in calo del 25,4% in quel punto in 282 giorni. Questo è meno del calo medio del mercato ribassista del 32% su 339 giorni. Fino a quando non vedremo le linee di tendenza ORSO MENSILE a lungo termine decisamente rotto, siamo ancora in un mercato ribassista. Ciò significa che fino a nuovo avviso gli ORSI controllano la scena.

L’S&P 500 dovrebbe risalire fino al livello 4200 (MA 20 MESI) per uscire dal territorio del mercato BEAR. Sarà necessaria una chiusura MENSILE decisiva per raggiungere questo obiettivo e quindi sarà necessario che l’Indice rimanga al di sopra di quella linea di tendenza. La chiusura di venerdì a 4014 lascia l’indice a circa il 5% da tale obiettivo. La parte di questa immagine che mi preoccupa di più è la natura in declino di quella linea di tendenza MENSILE. Si sta ribaltando e la storia ha mostrato che un “rifiuto” in questo importante punto PIVOT porta a ulteriori svantaggi. L’evento più recente è stato nell’agosto dello scorso anno, che ha portato a un calo del 17% in due mesi.

Un altro modo per descrivere questa ‘preoccupazione’ è mostrato nella tabella qui sotto. Guardando solo la media mobile a 200 giorni livellata di S&P, che elimina il rumore quotidiano del mercato azionario, puoi vedere che questa linea di tendenza si è ribaltata bruscamente dopo un movimento estremo al rialzo durante il rally post-COVID.

S&P MA a 200 giorni (bespokepremium.com)

Non sarebbe sorprendente vedere la media mobile a 200 giorni continuare a indicare un ritorno al ribasso dopo aver visto un tale picco parabolico alla fine del 2020 e nel 2021.

Indicatori di recessione

Abbiamo visto i dati economici arrivare a livelli molto deboli di recente. Ci sono anche una varietà di indicatori diversi che tendono ad essere correlati con le recessioni che stanno inviando segnali che sta arrivando un’ampia contrazione economica.

L’indice dei servizi dell’ISM è recentemente sceso inaspettatamente sotto i 50. L’unica volta che la lettura è stata registrata senza una recessione è stata all’indomani della recessione del 2001, quando gli Stati Uniti hanno annunciato l’invasione dell’Iraq. Gli indicatori anticipatori, che sono un composto di varie serie sottostanti che tendono a guidare l’economia, sono in calo di quasi il 5% su base annua. Tutti i precedenti cali di tale entità dagli anni ’50 si sono conclusi con una recessione. Allo stesso modo, il rapporto tra indicatori anticipatori e indicatori coincidenti più ritardati è crollato negli ultimi mesi. Anche questo è un forte indicatore di una recessione incombente.

Le previsioni di consenso richiedono una breve e lieve recessione. L'”altro” lato di questo argomento chiede, cosa cambierà i dati? Chiediti se siamo in un ambiente pro o anti-business? È questo un periodo di supervisione più o meno regolamentare? Questo contesto è incline a promuovere tasse più alte o più basse? A seconda di ciò in cui credi, le tue risposte a queste e ad altre domande correlate ti aiuteranno a determinare la tua visione dell’economia in futuro e la tua strategia di investimento.

Curva dei rendimenti

Insieme a molti indicatori economici che lampeggiano in recessione, anche la curva dei rendimenti invertita ne sta lampeggiando una. La curva dei rendimenti a 3 mesi/10 anni – quella che la Fed segue più da vicino – è invertita di oltre 100 punti base. Dagli anni ’60, abbiamo sempre avuto una recessione dopo un’inversione di questa portata. I rendimenti azionari a termine a un anno sono stati storicamente relativamente deboli quando anche la curva è stata invertita.

Curva dei rendimenti (bespokepremium.com)

A meno che questa volta non sia diverso, una recessione è quasi garantita. Il tipico mercato BEAR diminuisce in media di circa il 35%, suggerendo che a un certo punto le probabilità suggeriscono minimi più bassi per le azioni.

COnsumer Sentiment

Sicuramente c’è stato un modesto rimbalzo a dicembre, ma ogni punto dei dati sui consumatori è vicino o vicino ai minimi storici. Il sentiment nei confronti delle finanze personali sta lavorando su un minimo storico raggiunto a novembre e rimane ben al di sotto della gamma di letture nell’ultimo decennio. Nel frattempo, poco meno della metà degli intervistati dichiara di vivere da stipendio a stipendio e le aspettative di spesa per gli articoli discrezionali sono ai livelli visti nei primi giorni della pandemia.

Abitazione

Mentre i tassi ipotecari sono scesi dai loro livelli peggiori, i prezzi delle case sono ancora in calo per ora. I volumi delle transazioni non hanno ancora toccato il fondo e il risultato è un rapido rallentamento degli investimenti immobiliari. Sono crollati i permessi e gli avviamenti unifamiliari. Il risultato è un brutale mercato ribassista per il settore immobiliare. Ci vorrà del tempo prima che l’edilizia abitativa torni a un livello tale da supportare il th e economia.

Simile al “avvertimento” che ho applicato alla stagionalità, la recente azione sui prezzi nei costruttori di case mi fa riflettere. Quell’azione suggerisce che l’edilizia abitativa ha toccato il fondo e il prossimo “cambiamento” sarà positivo. Pertanto Housing può almeno diventare un punto dati “neutrale”.

TAMRA – Ci sono molte alternative ragionevoli

Per anni, il commercio “TINA” (non c’è alternativa) ha reso le azioni attraenti perché semplicemente non c’era nessun posto dove andare con i rendimenti inesistenti offerti dai Treasury e dal più ampio mercato del reddito fisso. Due anni fa, alla fine del 2020, il rendimento da dividendi dell’S&P 500 era superiore a ogni punto della curva del Tesoro, dal buono del Tesoro a 1 mese fino all’obbligazione a 20 anni. Solo il 30 anni offriva un rendimento più elevato. Ora, il rendimento da dividendi di S&P sembra misero rispetto ai rendimenti superiori al 4% per i titoli del Tesoro a breve termine dal Buono del Tesoro a 1 mese fino all’obbligazione a 3 anni.

Questo fattore tenderà a tenere sotto controllo qualsiasi valanga di denaro necessaria per innescare un furioso mercato TORO.

Azioni tecnologiche a grande capitalizzazione

Sebbene i titoli tecnologici a mega capitalizzazione siano già stati schiacciati, la loro azione rimane debole e i loro dati tecnici sono negativi. Non è rialzista dato quanto peso hanno ancora nell’S&P 500. Nomi come AAPL, AMZN, MSFT, ecc. livelli che hanno scambiato a pochi anni fa. Ogni azione Mega Cap Tech è in una tendenza di mercato BEAR.

A seconda della tua opinione sulle “valutazioni”, questi titoli vengono ancora venduti a multipli premium. Questo ci porta a ciò che è sempre controverso e ovviamente soggetto a modifiche man mano che vengono riportati gli utili societari.

Valutazioni

A mio avviso, questo problema è nel campo NEUTRO. Gli investitori non hanno mai realmente assistito a una capitolazione che portasse le valutazioni a livelli gravemente depressi, ma le abbiamo viste scendere a livelli più ragionevoli. Molti sosterranno che il “prezzo” è sceso abbastanza da collocare la valutazione dell’S&P a livelli “interessanti”. con un PE di 14-16 nel calo del mercato nel 2014, 15, 18 e 2020.

Tuttavia, c’è un avvertimento. Fatta eccezione per l’esperienza del 2020 (causata da un evento “sanitario” esogeno), tutti gli incidenti precedenti non hanno provocato un mercato BEAR o una recessione. Siamo in un mercato BEAR e se crediamo agli “indicatori”, saremo in recessione. Ciò suggerisce che i guadagni andranno in recessione e quando “E” scenderà anche “P”. Il PE tipico quando l’inflazione si aggira intorno al ~7% è di circa 11-12. Probabilmente abbiamo visto il picco dell’inflazione. Entrano in gioco altri fattori, ma se l’inflazione si mantiene a livelli elevati, il mercato non può più essere definito “equamente valutato” nell’intervallo attuale.

Siamo all’inizio di questa stagione degli utili, ma finora mi sta dicendo che “Valutazione” può facilmente ricadere nella colonna negativa.

La settimana a Wall Street

I principali indici statunitensi hanno iniziato la settimana dopo il recente rally che li ha avvicinati ai massimi di metà dicembre. Lo S&P ha aggiunto un altro 1,1% durante la sessione di lunedì. Il NASDAQ ha sovraperformato con un guadagno di poco superiore al 2%. Tecnologia (XLK) è stato il settore con le migliori performance, con un aumento del 2,2%, e i servizi di comunicazione non sono stati molto indietro, con un aumento dell’1,7%. Questi due settori abbattuti stanno ora portando le azioni al rialzo.

Il rally di lunedì ha registrato guadagni consecutivi di oltre l’1% per l’S&P 500 e guadagni consecutivi di oltre il 2% per il Nasdaq. Gli indici sono stati scambiati con cautela con una tendenza al ribasso martedì, ma la pendenza si è trasformata in un calo durante le negoziazioni iniziali di mercoledì. In un altro esempio di ribassi acquistati, tutti gli indici sono tornati a una chiusura in pareggio.

Ciò ha posto le basi per un rally di fine settimana di due giorni che ha mantenuto in atto questo mini trend rialzista. È stata la terza settimana delle ultime quattro in cui l’S&P ha registrato guadagni che ora ammontano a circa il 6%. Una settimana non fa tendenza, ma che ne dici di quattro settimane? Questo è ciò che ha fatto il NASDAQ con quattro guadagni settimanali consecutivi che hanno prodotto circa l’11%. Il sentimento è cambiato e in questo momento i TORI hanno il controllo.

L’economia

Un racconto del passato e del presente.

Il PIL ha registrato un tasso di crescita del 2,9% migliore del previsto nel rapporto Advance Q4. È leggermente inferiore al taglio del 3,2% nel terzo trimestre. L’economia si è contratta a un ritmo del -0,6% nel secondo trimestre e del -1,6% nel primo trimestre.

Il indice principale è sceso di un altro 1,0% a 110,5 a dicembre, un crollo maggiore del previsto, dopo il calo dell’1,1% a 111,6 (era 113,5) a novembre e l’1,0% a 112,8 a ottobre. Questa è la decima diapositiva mensile consecutiva con l’indice che scende ogni mese nel 2022 tranne febbraio. È la serie di cali più lunga dai 22 mesi consecutivi della recessione del 2007-2008. È il più grande calo da aprile 2020 ed è ora al livello di indice più basso da novembre 2020.

LEI (bespokepremium.com)

La maggior parte delle componenti è diminuita, guidata dai nuovi ordini ISM (-0,23%) e dalle aspettative dei consumatori (-0,19%). Gli unici aumenti delle 10 componenti sono stati gli ordini di beni strumentali non per la difesa, esclusi gli aeromobili (0,02%) e gli ordini di beni di consumo (0,01%).

La contrazione del settore privato negli Stati Uniti continua nel nuovo anno, con evidenza che i dati scadenti si stanno stabilizzando.

Indice della produzione composita PMI degli Stati Uniti a 46,6 (dicembre: 45,0). massimo di 3 mesi. Indice di attività delle imprese dei servizi a 46,6 (dicembre: 44,7). massimo di 3 mesi. Indice della produzione manifatturiera a 46,7 (dicembre: 46,2). massimo di 2 mesi.

PMI manifatturiero a 46,8 (dicembre: 46,2). massimo di 2 mesi.

PMI USA (pmi.spglobal.com)

Il Indice di attività nazionale della Fed di Chicago è salito a -0,49 nel dicembre del 2022 da -0,51 a novembre, indicando una contrazione economica più morbida nell’attività economica degli Stati Uniti.

CFNAI (www.chicagofed.org)

Consumatore

Il finale Rapporto sul sentimento del Michigan ha rivelato una salita del titolo a un massimo di 9 mesi rivisto al rialzo di 64,9 a gennaio da 59,7, rispetto a un minimo di 4 mesi di 56,8 a novembre. Il sentiment del Michigan è ancora al di sotto del minimo iniziale della pandemia di 71,8 nell’aprile 2020.

Gli analisti hanno visto un aumento della fiducia dalla metà del 2022, sebbene tutte le misure siano peggiorate drasticamente rispetto ai picchi della metà del 2021 e il sentimento del Michigan sta fluttuando intorno a livelli notevolmente deboli. I sondaggi affrontano venti contrari dall’aumento dei tassi ipotecari fino a ottobre, prima del conseguente ritiro, e dai crescenti timori di recessione.

Abitazione

Nuove vendite di case negli Stati Uniti è aumentato del 2,3% su base mensile a un tasso annualizzato destagionalizzato di 616.000 nel dicembre 2022, il valore più alto in quattro mesi, rispetto alle previsioni di mercato di 617.000. Il tasso di vendita rimane al di sopra del tasso minimo di 6 anni di 543k a luglio. Il prezzo medio delle nuove case vendute è stato di $ 442.100 mentre il prezzo medio di vendita è stato di $ 528.400.

Vendite di case in attesa migliorato per la prima volta dallo scorso maggio indicando che il peggio potrebbe essere nello specchietto retrovisore. L’indice PHS è migliorato del 2,5% a 76,9 a dicembre. Anno su anno, le transazioni in sospeso sono diminuite del 33,8%. Un indice di 100 è pari al livello di attività contrattuale nel 2001. L’economista capo del NAR Lawrence Yun;

“Questo recente punto basso nell’attività di vendita di case è probabilmente finito. I tassi dei mutui sono il fattore dominante che guida le vendite di case e il recente calo dei tassi sta chiaramente contribuendo a stabilizzare il mercato”.

Stock di alloggi (XHB) stavano già segnalando un minimo e sembra che i dati stiano iniziando a confermarlo.

Inflazione

Le notizie migliori si vedono anche sul fronte dell’inflazione. È stabilizzante.

Il reddito personale statunitense è aumentato dello 0,2% e la spesa è diminuita dello 0,2% a dicembre. La stampa del reddito di dicembre ha pareggiato aprile per il più piccolo aumento da gennaio. Il calo della spesa di dicembre è stato pari a dicembre 2021 per il calo maggiore.

Anche i salari e gli stipendi sono aumentati dello 0,3% dopo l’aumento dello 0,3% di novembre. Il tasso di risparmio è balzato al 3,4% dal 2,9% ed è diminuito dal 7,5% dello scorso dicembre.

Il Deflatore PCE è aumentato dello 0,1% il mese scorso rispetto allo 0,1% di novembre. Questi sono stati i guadagni più piccoli dallo scorso luglio. Il core rate è aumentato dello 0,3% rispetto al precedente guadagno dello 0,2%. Su base 12 mesi, il deflatore è sceso al 5,0% a/a dal 5,5% a/a. Il core rate è sceso al 4,4% a/a dal 4,7% a/a.

La scena globale

I dati del Regno Unito mostra il calo più netto dell’attività economica in due anni.

Indice di produzione composito PMI a 47,8 (dicembre: 49,0). minimo di 24 mesi.

Servizi PMI Business Activity Index a 48,0 (dic: 49,9). minimo di 24 mesi.

Indice della produzione manifatturiera a 46,6 (dicembre: 44,4). massimo di 6 mesi.

PMI manifatturiero a 46,7 (dicembre: 45,3). massimo di 4 mesi.

Il Eurozona

Prevede un ritorno alla crescita all’inizio del 2023.

Indice di produzione composito PMI a 50,2 (dicembre: 49,3). massimo di 7 mesi. Indice di attività PMI dei servizi(2) a 50,7 (dicembre: 49,8). massimo di 6 mesi.

Indice della produzione manifatturiera a 49,0 (dicembre: 47,8). massimo di 7 mesi.

PMI manifatturiero a 48,8 (dicembre: 47,8). massimo di 5 mesi.

Questo è il “cambiamento” che le borse europee hanno fiutato inviando i loro indici per iniziare l’anno in modalità rally. Un esempio di mercati che girano prima dell’economia. Ora saranno i mercati a determinare se questo cambiamento ha la capacità di resistere.

Giappone Un ritorno alla crescita;

au Jibun Bank Flash Japan Composite PMI Indexgennaio: 50,8 (finale di dicembre: 49,7)

Indice di attività delle imprese dei servizi, gennaio: 52,4 (finale di dicembre: 51,1)

Indice della produzione manifatturiera, gennaio: 47,1 (finale di dicembre: 46,6)

Evento politico

Una “Wild Card” che potrebbe avere un impatto sui mercati. Non passerò molto tempo su “particolari” oltre a dire che abbiamo già percorso questa strada con il Congresso. La crisi del 2011 ha provocato a il declassamento del credito e la debacle del tetto del debito hanno contribuito al calo del Dow Jones Industrial Average di 2.000 punti a fine luglio e agosto.

Il governo degli Stati Uniti ha raggiunto il limite del debito il 19 gennaio, innescando l’uso da parte del Dipartimento del Tesoro di “misure straordinarie” per pagare le obbligazioni del debito in tempo fino alla data X. I mercati stanno osservando con maggiore preoccupazione data l’elevata probabilità di rischio calcolato intorno al dibattito sul limite del debito, soprattutto considerando gli obiettivi dei membri del GOP alla Camera di accoppiare qualsiasi aumento del tetto del debito con significative riduzioni della spesa e dei diritti che probabilmente saranno respinte dai Democratici al Senato e dal Biden amministrazione.

La tempistica della data X – quando il Tesoro esaurirà le “misure straordinarie” – è incerta, ma i segnali indicano che arriverà già all’inizio dell’estate. Per essere chiari, non credo che il governo degli Stati Uniti andrà in default sui suoi obblighi di debito. La natura pubblica del conflitto può far sembrare che la situazione sia più grave che in altri anni e ciò può turbare i mercati. È più un’assurdità politica, ma alla fine verrà risolta. Chiunque citando dati specifici quanto a ciò che significherà un default degli Stati Uniti è semplicemente esibirsi e fare affermazioni irresponsabili.

Il grafico giornaliero dell’S&P 500 (NYSEARCA:SPIARE)

Ora possiamo vedere una rottura decisiva e chiudere al di sopra della media mobile a 200 giorni nel grafico DAILY, e finora quella mossa ha tenuto. L’indice ha salpato per il livello 4100 e, in caso di successo, può tentare il prossimo ostacolo. La gamma di resistenze 4200-4300. Le prese di profitto di fine giornata hanno lasciato l’S&P 500 a 4070 alla chiusura di venerdì.

S&P 500 (FreeStockCharts.com)

C’è molta resistenza in testa, ma come mostra il grafico, c’è anche molto supporto a breve termine. Le linee di battaglia sono state tracciate e potrebbe dipendere da quanto tempo rimarrà la mentalità del bicchiere mezzo pieno.

Sfondo di investimento

I seguaci di lunga data delle mie divagazioni sanno che credo fermamente nel seguire la “tendenza”. Sembra facile, ma non è così in bianco e nero come sembra inizialmente. La “tendenza” è negli occhi di chi guarda in base a quale lasso di tempo l’osservatore sembra guardare in qualsiasi momento. Ciò lascia un sacco di r spazio per il dibattito e l’interpretazione individuale. Un trader può trovare un mercato BULL nel contesto di un mercato BEAR. A volte ci permette anche di mantenere contemporaneamente punti di vista contrastanti su diversi orizzonti temporali. Ad esempio, ho ancora le mie preoccupazioni per il mercato azionario nel quadro più ampio, ma al momento mi godo un trend TORO in aree selezionate del mercato.

Quando l’ampio mercato è rimasto in una tendenza al ribasso durante il 2022, con solo Energia e Sanità, sfidando quella tendenza, non avrei mai potuto uscire e iniziare a consigliare l’acquisto su tutta la linea. Rimane una ragionevole possibilità che potremmo vedere ulteriori eventi al ribasso nei mesi e negli anni a venire. Tuttavia, i follower sanno anche che non mi occupo di previsioni “anni avanti”. Riconosco che ci saranno anche periodi in cui le azioni si comportano bene e fanno movimenti al rialzo abbastanza ampi da giustificare l’assunzione di maggiori rischi. In altre parole, ci saranno momenti in cui la tendenza è “al rialzo” su intervalli di tempo più brevi, anche se si sta verificando all’interno di una tendenza al ribasso più ampia.

Lo abbiamo sicuramente visto di recente e ci sono prove sufficienti presentate per iniziare ad adottare quella mentalità. Il mercato azionario reagisce al cambiamento e voglio sempre essere in grado di identificare se le condizioni stanno migliorando o peggiorando. Non importa quanto sia brutta la situazione oggi. La domanda è: sembra che possa migliorare?

Ciò lascia agli investitori il compito di soppesare TUTTI gli indicatori per cercare di mettere insieme un piano. Il bianco e nero appare su una scacchiera ma raramente appare in borsa. Questo mercato azionario presenta ancora una sfida.

Il playbook del 2023 è tutto sulle azioni in corso o in procinto di entrare in trend rialzisti RIALZISTI.

Settori A discrezione del consumatore

I primi saranno gli ultimi e gli ultimi saranno i primi. Bene, qualcosa del genere si sta verificando nel mercato azionario quest’anno. A 18 giorni di borsa aperta nel nuovo anno, Communication Services (XLC) è attualmente il settore YTD con la migliore performance con un guadagno del 14,6%. Da un punto di vista tecnico, il settore è facilmente il più lontano al di sopra della sua media mobile a 50 giorni di qualsiasi settore, spinto la scorsa settimana da grandi movimenti più alti in nomi come Netflix (NFLX) e Alfabeto (GOOGL).

Ricorda, i servizi di comunicazione sono stati il ​​settore con le peggiori prestazioni del 2022, con un calo di oltre il 37%. Non sono solo le mega-cap che spingono più in alto i servizi di comunicazione. L’84% delle azioni del settore è attualmente al di sopra delle medie mobili a 50 giorni; la lettura più alta per qualsiasi settore. È evidente che quest’anno c’è un po’ di pesca di fondo nelle aree di mercato più colpite lo scorso anno.

Energia

Poiché il WTI rimane intorno agli 80 dollari, il settore energetico (XLE) sta prendendo un’altra corsa ai vecchi massimi. Nel frattempo, gli esploratori petroliferi (XOP) continuano a consolidarsi, mentre il gruppo Oil Services (ZIE) è a nuovi massimi.

Scegli attentamente i tuoi punti di ingresso, ma con ogni mezzo resta investito negli ETF sull’energia e/o nei singoli titoli. Questo settore rimane in un forte modello RIALZISTA.

Gas naturale

Ho notato che il gas naturale (UNG) la situazione sembrava disastrosa. Niente ha cambiato quella prospettiva. La tendenza al ribasso continua. Prezzi del gas naturale si aggirano intorno a $ 3,35 e, come accennato la scorsa settimana, non vedo molto supporto fino alla gamma $ 2,50. Il supporto si presenta intorno a questi livelli o potremmo vedere Nat Gas continuare la sua discesa.

Continuo a mantenere la mia posizione UNG (è una HOLD a lungo termine) e continuo a vendere chiamate al rialzo per tamponare le perdite.

Finanziari

I dati finanziari (XLF) sta seguendo il mercato generale ultimamente o, come alcuni potrebbero essere inclini a dire, sta guidando questo mercato. Gli investitori hanno assistito a un fallimento della resistenza seguito da un forte rimbalzo. Le medie mobili a breve termine sono in rialzo e se il “prezzo” riesce a superare i massimi di novembre, ciò contribuirà notevolmente a mantenere vivo il caso BULL a breve termine. L’ETF ha chiuso proprio al massimo di novembre a $ 36,27. La prossima settimana potrebbe essere importante per il settore.

Merci

Ecco un settore (DBBC) del mercato che si trova in uno schema laterale nel contesto di un mercato TORO. Vedo questa situazione come un periodo di consolidamento dopo il grande rally del 2022. Ciò suggerisce una propensione verso una risoluzione rialzista di questo modello che si traduce in un’altra gamba al rialzo.

Assistenza sanitaria

L’ETF sulla sanità (XLV) ha registrato una performance migliore lo scorso anno, ma l’inizio del 2023 è stato l’unico settore a registrare una perdita (-2,2%). La mia prospettiva per il gruppo rimane positiva e questa sarà un’area di opportunità durante i periodi di debolezza.

Biotech – Sottosettore

La scorsa settimana ho accennato al fatto che l’ETF Biotech (XBI) sembrava arrotolato e pronto a scoppiare. Ciò è accaduto e quello che sto cercando ora è un seguito. XBI è stato un grande vincitore lo scorso anno e continuo a credere che ci siano altri guadagni in vista.

Oro

Il mio ingresso nel settore dell’oro tramite l’ETF sui minatori d’oro (GDX) continua a funzionare. Tecnicamente l’ETF si trova in un tipico modello “disco volante” che spesso accompagna una transizione da ORSO a TORO. Grafici a lungo termine di (GDX) e (GLD) sono entrambi rimbalzati in modalità mercato TORO. Più a lungo rimangono a questi livelli, maggiore è la convinzione che questo mercato TORO sia davvero genuino. C’è resistenza intorno al livello di 33$ per GDX, quindi non sarei sorpreso di vedere un pullback prima che il rally continui. I tuffi sono per l’ACQUISTO.

Argento

L’argento (SLV) il rally si è bloccato ed è andato di traverso. Come per l’oro, un pullback non sarebbe fuori norma. A meno che non otteniamo un’inversione completa (improbabile), ecco un’altra situazione in cui il mercato BULL potrebbe essere appena iniziato.

Uranio

La visione a breve termine indica una rottura della tendenza a breve termine. Ma la notizia più importante è; Uranio (URNM) ($ 35,62) (URA) si è unito agli altri metalli in quella che è anche una “nuova” tendenza del mercato TORO. Tutti e tre questi trend BULL emergenti nei metalli potrebbero trasformarsi in grandi vincitori nel ’23.

Tecnologia

Il NASDAQ è uscito forte dal cancello per iniziare l’anno guidando tutti i principali indici con un guadagno dell’8,5%. Tuttavia, guardando i grafici annuali delle mega-cap “big Tech”, i rialzisti hanno ancora MOLTO lavoro da fare anche dopo il rimbalzo che abbiamo visto all’inizio dell’anno.

• Mela (AAPL) ha raggiunto un minimo più basso all’inizio dell’anno e deve ancora raggiungere un massimo più alto.
• Amazzonia (AMZN) rimane anch’esso in una forte tendenza al ribasso a lungo termine ed è ben al di sotto della sua media mobile a 200 giorni.
• Alfabeto (GOOGL).
• Tesla (TSLA) ha recuperato circa il 60% rispetto al suo minimo, ma rimane in calo di oltre il 40% da metà settembre.
• Meta (META) è l’unico titolo al di sotto che è riuscito a superare la sua tendenza al ribasso di un anno dopo essere stato bombardato lo scorso ottobre/novembre.
• Microsoft (MSFT) rimane in una tendenza al ribasso a lungo termine anche se alcune settimane fa ha raggiunto un minimo più alto.

Sottosettore Semiconduttori

I Bulls continuano a guardare i semiconduttori alla ricerca di indizi. Vogliono vedere questo gruppo (SOXX) guidano ancora una volta i rally. I semiconduttori hanno sovraperformato significativamente l’S&P 500 dall’inizio dell’anno, con un guadagno del 17% a gennaio. Nel processo, la linea di forza relativa del gruppo ha superato la sua media mobile a 200 giorni e il suo range dalla fine del 2022.

I semiconduttori tendono ad essere un indicatore importante per il mercato più ampio, quindi il modo in cui si muove questa relazione sarà un fattore determinante per l’andamento dei mercati nel resto del primo trimestre. Questo è il mio indicatore “go-to” per misurare la salute del mercato in generale.

ARCA Innovazione ETF (ARKK)

Allora, a che punto siamo quando guardiamo alle aree “speculative” del mercato? L’ETF Ark Innovation (ARKK) si è comportato come il mercato generale con segnali contrastanti e volatilità che scuote sia i trader BULL che BEAR.

Sembrava l’inizio della prossima tappa al ribasso quando la linea di supporto a lungo termine che risale al 2018 nell’intervallo di 34$ è stata rotta. Questo ha scosso molti dei TORI. Una rapida ripresa di quel livello ha poi portato gli ORSI che si sono caricati sul lato corto per una corsa “perdente”.

Linea di fondo; Oltre agli strappi e ai cali a due cifre nel mezzo, l’ETF non è andato da nessuna parte dal maggio del ’22. Quindi il “caso per una base” è tornato sulla scena, e chi ha un orizzonte temporale di LUNGO TERMINE può prendere in considerazione una posizione in questa area di ALTA crescita del mercato.

Mercati Internazionali

Ho pubblicato grafici e dati dall’inizio dell’anno che rappresentavano un “cambiamento” nella scena degli investimenti globali. Lo STOXX 600 è salito del 6,4% da inizio anno nei primi 15 giorni di negoziazione del 2023. Si tratta di un evento RARO, ed è ancora più sorprendente considerando il contesto di questa economia globale. Tornando al 1987, quella si classifica come la migliore performance nei primi 15 giorni di negoziazione di un anno e solo il quinto anno con un guadagno YTD del 5% +.

L’UE ha visto solo rendimenti modesti dal periodo successivo alla crisi finanziaria. Dal 1987 fino alla fine del 2009, il rendimento medio annuo dello STOXX 600 è stato del 12,8%. Dal 2010 fino alla fine del 2022, tuttavia, il guadagno annuo medio è stato solo del 6,8%.

Gruppo di investimento su misura:

Fino alla fine di agosto, l’ETF European 350 (IEV) stava sottoperformando SPY di uno dei suoi margini più ampi mai registrati e il massimo dalla crisi del debito europeo. Da quei recenti estremi, tuttavia, abbiamo assistito a un’inversione completa. Negli ultimi tre mesi, IEV ha sovraperformato SPY con un margine record di oltre il 19%. Nel breve termine, le azioni europee sono in crisi, quindi probabilmente dovrebbero prendere una pausa”.

Dopo un decennio perduto, almeno su base relativa, le azioni europee sono nelle prime fasi di una nuova era? Ciò pone la domanda: quei mercati stanno proclamando la fine dei loro mercati ribassisti perché le loro economie stanno per riprendersi?

Questa mossa può essere correlata al fatto che la Cina diventerà l’UNICA economia che produrrà segni di crescita nei prossimi due anni, una crescita che trascinerà con sé l’UE e altre economie dipendenti dalla Cina

Potrebbe non essere una posizione popolare, ma sono fermamente convinto che la Cina sia un grande vincitore nella “nuova era/nuovo accordo verde” – Pensaci – gli Stati Uniti e l’UE SPENDERANNO trilioni per diventare ecologici, che è corretto TRILIONI – e la Cina ha tutte le biglie verdi. Quindi, mentre molti diffamano la Cina per il modo in cui operano, le stesse persone li pagheranno per continuare il loro cammino.

Se un investitore vuole o meno abbracciare uno di questi mercati internazionali e prendere posizione è una sua decisione. Divulgazione completa; Ho relativo alla Cina (ASHR) (FXI) e (KWEB) investimenti. Ero short nell’UE possedendo una posizione in (PEV). Dopo aver riflettuto su questo, non contesterò l’azione dei prezzi osservata negli indici UE, quindi la posizione “corta” è stata chiusa in perdita.

Criptovaluta

Dopo l’azione instabile all’inizio della settimana, i grandi guadagni per Bitcoin venerdì hanno riconfermato il suo recente dato che ora è al livello più alto in chiusura da settembre. Dato il rally, i prezzi rimangono ipercomprati a un livello estremo con Bitcoin attualmente deviazioni standard di 2,5 sopra la sua media mobile a 50 giorni. Le condizioni di ipercomprato sono state storicamente seguite da un maggiore slancio al rialzo per Bitcoin, che normalmente non è quello che vedi quando il prezzo diventa ipercomprato.

Dato che le due criptovalute più grandi (Bitcoin ed Ethereum) sono molto più ipercomprate, la forza relativa delle due è aumentata rispetto al resto del mercato delle criptovalute.

Bitcoin/Ethereum (bespoepremuim.com)

Pensieri finali

Thomas Edison aveva ragione e ne vediamo esempi nella nostra vita quotidiana. I partecipanti al mercato dovranno continuare la loro ricerca di risposte come l’anno u nfold. Dati contrastanti e opinioni che vanno dalla rovina all’euforia continueranno a sconcertare gli investitori.

Gli investitori guardano alla situazione attuale con una mentalità da bicchiere mezzo pieno. È possibile affermare che ciò a breve termine, ma sfortunatamente, è possibile sostenere che la visione contiene molte illusioni. Per quelli che la definiscono una previsione vacua e vacua, hai ragione, lo è.

Chiunque voglia dichiarare di sapere dove andrà questo mercato azionario nei prossimi due mesi o giù di lì con tutta l’incertezza che circonda la scena sta semplicemente “indovinando”. La mia visione del mercato azionario si basa su dati e informazioni fattuali. Ciò è cosparso di un approccio di buon senso che analizza il “background” con cui stiamo lavorando. Queste questioni di fondo hanno sempre un enorme impatto sulla scena degli investimenti.

“La verità è un argomento impopolare PERCHÉ è indiscutibilmente corretta.”

Evitare e respingere FACT (Verità) porterà sempre a scarsi risultati in qualsiasi sforzo.

GRAZIE a tutti i lettori che contribuiscono a questo forum per rendere questi articoli un’esperienza migliore per tutti.

Buona fortuna a tutti!

L’investitore esperto la strategia funziona in QUALSIASI tipo di mercato perché esclude le emozioni dall’equazione. Sono informazioni basate sui fatti prive di opinione. Ricordi l’anno scorso? Le opinioni hanno messo in difficoltà gli investitori.

Mentre altri sono rimasti rialzisti, ho chiamato questo mercato BEAR nel febbraio ’22. Le azioni sono “preparate” per una grande mossa. La mia prossima “chiamata” sarà una delle più importanti che ho fatto su questa piattaforma. Se sei un investitore serio non puoi permetterti di perderlo. L’unico modo per ottenerlo è aderire Il servizio Savvy Investor Marketplace.