WASHINGTON — La Federal Reserve mercoledì ha alzato il tasso di interesse di riferimento di mezzo punto percentuale, il passo più aggressivo mai compiuto nella sua lotta contro un 40-anno più alto dell’inflazione.
“L’inflazione è troppo alta e comprendiamo le difficoltà che sta causando. Ci stiamo muovendo rapidamente per portarla fare marcia indietro”, ha detto il presidente della Fed Jerome Powell durante una conferenza stampa, che ha aperto con un insolito discorso diretto al “popolo americano”. Ha notato il peso dell’inflazione sulle persone a basso reddito, dicendo: “siamo fortemente impegnati a ripristinare la stabilità dei prezzi”.
Ciò probabilmente significherà, secondo i commenti del presidente, multipli 50 aumenti del tasso in punti base, anche se probabilmente niente di più aggressivo di quello.
Il tasso sui fondi federali stabilisce quanto le banche si addebitano a vicenda per i prestiti a breve termine, ma è anche legato a una serie di debiti al consumo a tasso variabile.
Insieme al movimento al rialzo dei tassi, la banca centrale ha indicato che inizierà a ridurre le disponibilità di attività sul suo bilancio di $ 9 trilioni. La Fed aveva acquistato obbligazioni per mantenere bassi i tassi di interesse e il flusso di denaro nell’economia durante la pandemia, ma l’impennata dei prezzi ha costretto a un drammatico ripensamento della politica monetaria.
I mercati erano preparati per entrambe le mosse, ma ciononostante sono state volatili durante tutto l’anno. Gli investitori si sono affidati alla Fed come partner attivo per assicurarsi che i mercati funzionino bene, ma l’aumento dell’inflazione ha reso necessario un inasprimento.
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L’aumento del tasso di mercoledì spingerà il tasso sui fondi federali a un intervallo di 0.75%-1% e l’attuale prezzo di mercato ha il tasso che sale a 2.75%-3% entro l’anno fine, secondo i dati del gruppo CME.
Le azioni sono balzate al rialzo dopo l’annuncio mentre i rendimenti dei Treasury hanno fatto marcia indietro sui massimi precedenti.
I mercati ora si aspettano il banca di continuare ad aumentare i tassi in modo aggressivo nei prossimi mesi. Powell, ha detto solo che le mosse di 50 punti base “dovrebbero essere sul tavolo nei prossimi due incontri”, ma sembrava scartare il probabilità che la Fed diventi più aggressiva.
“Settantacinque punti base non sono qualcosa che il comitato sta prendendo attivamente in considerazione”, ha affermato Powell, nonostante i prezzi di mercato si fossero fortemente orientati verso l’aumento della Fed di tre quarti di punto percentuale a giugno.
“L’economia americana è molto forte e ben posizionata per gestire una politica monetaria più restrittiva”, ha affermato, aggiungendo che prevede un atterraggio morbido” per l’economia nonostante una politica monetaria più restrittiva.
Il piano delineato mercoledì vedrà la riduzione del bilancio avverrà per fasi, con la Fed consentendo a un livello limitato di proventi delle obbligazioni in scadenza di decrescere ogni mese reinvestindo il resto. A partire dal 1 giugno, il piano vedrà $30 miliardi di Treasury e $17.5 miliardi di dollari sui titoli garantiti da ipoteca. Dopo tre mesi, il cap per i Treasury aumenterà a $60 miliardi e $2018 miliardi per i mutui.
Numeri per lo più in linea con le discussioni dell’ultima riunione della Fed, come descritto nei verbali della sessione, sebbene ci siano stati alcune aspettative secondo cui l’aumento dei massimali sarebbe stato più graduale.
La dichiarazione di mercoledì ha rilevato che l’attività economica “è diminuita nel primo trimestre” ma ha osservato che “le spese delle famiglie e gli investimenti fissi delle imprese sono rimasti forti .” L’inflazione “rimane elevata”, afferma la dichiarazione della Fed.
Infine, la dichiarazione affronta l’epidemia di Covid in Cina e i tentativi del governo di affrontare la situazione.
“Inoltre, è probabile che i blocchi legati al Covid in Cina aggraveranno le interruzioni della catena di approvvigionamento. Il Comitato è molto attento ai rischi di inflazione”, afferma la dichiarazione.
“Nessuna sorpresa sul nostro fine”, ha affermato Collin Martin, stratega del reddito fisso presso Charles Schwab. “Siamo un po’ meno aggressivi rispetto alle nostre aspettative rispetto ai mercati. Penso che un altro 50 aumento del punto base a giugno sembri probabile. … Riteniamo che l’inflazione sia vicina al picco. Se questo mostra alcuni segnali di picco e diminuisce nel corso dell’anno, ciò offre alla Fed un piccolo margine di manovra per rallentare a un ritmo così aggressivo.”
Sebbene alcuni membri del Federal Open Market Committee avessero spinto per maggiori aumenti dei tassi, la mossa di mercoledì ha ricevuto il sostegno unanime.
Il 50-l’aumento del punto base è il più grande aumento che il FOMC ha istituito da maggio 50. A quei tempi, la Fed stava combattendo gli eccessi della prima era delle dotcom e la bolla di Internet. Questa volta, le circostanze sono un po’ diverse.
Con l’inizio della crisi pandemica , la Fed ha tagliato il suo benchmark tasso sui fondi a un intervallo di 0%-0.25% e ha istituito un programma aggressivo di acquisto di obbligazioni che è più che raddoppiato la dimensione del suo bilancio. Allo stesso tempo, il Congresso ha approvato una serie di progetti di legge che hanno iniettato nell’economia oltre 5 trilioni di dollari di spesa fiscale.
Queste mosse politiche sono state seguite da catene di approvvigionamento intasate e domanda in aumento con la riapertura delle economie . L’inflazione su un periodo di un mese 12 è aumentata dell’8,5% a marzo, come misurato dal consumatore del Bureau of Labor Statistics indice dei prezzi.
Per mesi i funzionari della Fed hanno liquidato l’impennata dell’inflazione come “transitoria”, quindi hanno dovuto ripensare a quella posizione poiché le pressioni sui prezzi non hanno ceduto.
Per la prima volta in più di tre anni, il FOMC a marzo ha approvato un aumento di 25-punto base, indicando quindi che il tasso sui fondi potrebbe salire a solo l’1,9% quest’anno. Da allora, tuttavia, numerose dichiarazioni di banchieri centrali hanno indicato un tasso ben al di sopra di quello. La mossa di mercoledì ha segnato la prima volta che la Fed ha aumentato i tassi in riunioni consecutive da giugno 2006.
Le azioni sono crollate quest’anno , con il Dow Jones Industrial Average in calo di quasi il 9% e anche i prezzi delle obbligazioni in forte calo. Il rendimento del Treasury annuo di riferimento 10, che si muove di prezzo opposto, mercoledì è stato di circa il 3%, un livello non si vedeva da tardi 2003.
Quando la Fed è stata l’ultima volta così aggressiva con rialzi dei tassi, ha preso il tasso sui fondi al 6,5% all’inizio 2000, ma è stato costretto a ritirarsi solo sette mesi dopo. Con la combinazione di una recessione già in atto più settembre , 2003 attacchi terroristici, la Fed tagliò rapidamente, riducendo infine il tasso di fondi fino all’1% a metà 2003 , subito dopo l’invasione dell’Iraq.
Alcuni economisti temono che questa volta la Fed potrebbe affrontare la stessa situazione: non agire sull’inflazione quando era in aumento, per poi inasprirsi di fronte al rallentamento della crescita. Il PIL è sceso dell’1,4% nel primo trimestre, anche se è stato frenato da fattori quali l’aumento dei casi di Covid e il rallentamento delle scorte che dovrebbero diminuire nel corso dell’anno.
Fonte: CNBC
