L’investimento immobiliare è un settore in grossa difficoltà e probabilmente quello che ha avuto la peggior performance in assoluto, in calo del 5% anno-su anno (YTD). A causa dei tassi d’interesse più alti per un periodo più lungo, si è verificata una vendita generalizzata e gli investitori hanno deciso di applicare massicci sell-off. Ma forse proprio per questo motivo come dicevano alcuni grandi della storia, si potrebbero verificare condizioni vantaggiose sui REIT, a causa del loro basso prezzo.
Simon Property Group
Simon Property Group (NYSE: SPG) è il più grande REIT di centri commerciali negli Stati Uniti. Si è differenziato dalla concorrenza assemblando un portafoglio di centri commerciali, outlet e centri comunitari di alta qualità.
La prospettiva fondamentale per gli spazi commerciali di alta qualità è favorevole, il che rende Simon Property uno dei REIT economici più interessanti. La maggior parte dei rivenditori sta cercando più spazio nei centri commerciali per soddisfare le proprie esigenze di crescita nei prossimi anni. Questo deriva dalla constatazione che i negozi fisici complementano le vendite online e costituiscono la base di una solida strategia omnicanale.
Anche se i livelli di occupazione sono scesi al 90% nel 2020 a causa della pandemia, si sono rapidamente ripresi. Nei risultati del primo trimestre del 2024, Simon Property ha rivelato che l’occupazione era del 95,5% al 31 marzo. Questo sottolinea la domanda per i centri commerciali regionali di classe A e gli outlet premium che offre.
Inoltre, i risultati hanno mostrato che i fondi operativi (FFO) sono aumentati da 1,026 miliardi nel primo trimestre del 2023 a 1,334 miliardi, o 3,56 per azione diluita. La gestione stima un FFO per azione diluita di 12,75-12,90. Pertanto, l’azione SPG è uno dei REIT economici da acquistare a 12 volte il FFO forward.
Infine, per quanto riguarda la stabilità finanziaria, Simon Property è in ottima forma. Con 3,1 miliardi di liquidità e 11,2 miliardi di liquidità, ha il denaro per crescere e soddisfare i propri obblighi.
Park Hotels & Resorts
Un modo per partecipare al recupero in corso dei viaggi d’affari è Park Hotels & Resorts (NYSE: PK). Il proprietario di 43 hotel di marca premium con 26.000 camere negli Stati Uniti rappresenta un’opportunità convincente data l’alto rendimento a cifra singola, la modesta valutazione e i driver di crescita.
Infatti, l’azione di PK è uno dei migliori REIT economici da acquistare basandosi solo sulla valutazione. Al momento della stesura, si scambia a un prezzo forward al FFO di soli 7. Inoltre, paga un dividendo trimestrale molto attraente e attualmente rende oltre il 9%.
Oltre alla valutazione conveniente, ci sono altre ragioni per essere ottimisti su questo REIT. In primo luogo, i viaggi d’affari stanno prosperando. In secondo luogo, ha una presenza significativa sul mercato hawaiano, una destinazione molto popolare per i turisti giapponesi. Secondo l’Autorità del Turismo delle Hawaii, nel 2023 i turisti giapponesi erano 572.979 rispetto a 1.576.205 nel 2019. Con i visitatori al 63% al di sotto dei livelli pre-pandemici, potrebbe esserci una domanda significativa in futuro mentre i viaggiatori giapponesi si riprendono.
Inoltre, ha appena completato importanti ristrutturazioni che aumenteranno i flussi di cassa in futuro. Il mercato hawaiano rappresenta un terzo dei flussi di cassa e, man mano che questo mercato si riprende dai livelli pre-Covid19, ci si aspetta che il prezzo delle azioni di PK decolli. E se mai, oggi stai pagando un singolo multiplo a un prezzo conveniente.
Ventas
Questo REIT sanitario ha un vento in poppa importante: i baby boomer stanno entrando negli anni senior. Di conseguenza, ci sarà una domanda crescente per strutture sanitarie di alta qualità. Questo significa una maggiore domanda per il suo portfolio di strutture per anziani, life science, uffici medici e ospedali.
Ventas (NYSE: VTR) è uno dei REIT sanitari più diversificati con oltre 1.400 proprietà sanitarie negli Stati Uniti, nel Regno Unito e in Canada. Categorizza il suo vasto portafoglio in case per anziani, strutture mediche e di ricerca ambulatoriali, e triple-net. Il segmento più grande è quello delle case per anziani, che rappresenta circa il 40% del reddito operativo netto.
Infatti, il REIT sanitario è ben posizionato per beneficiare della domanda di case per anziani della generazione del baby boomer. Noleggia proprietà a operatori di case per anziani come Holiday Retirement e Brookdale Senior Living (NYSE: BKD). Tipicamente, affitta le sue strutture con contratti a lungo termine che prevedono aumenti annuali dell’affitto. Così, è in grado di guidare una maggiore crescita del reddito operativo.
Mentre gli investitori sono stati avversi ai REIT a causa di problemi di bilancio derivanti dai tassi d’interesse elevati, Ventas è al sicuro. Ha un bilancio a grado di investimento e un net debt/EBITDA gestibile del 7 per il 2024, con 15 volte il FFO forward.
