Prima del 2022 e del 2023, gli annunci mensili dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) del Bureau of Labor Statistics (BLS) erano un punto di interesse ma non un evento decisivo. Tuttavia, tutti gli occhi sono stati sul CPI ultimamente, e la stampa di ottobre ha dato una forte scossa ai mercati finanziari.
L’annuncio dell’IPC di ottobre è stato particolarmente efficace perché gli operatori finanziari vogliono disperatamente conoscere i piani futuri della Federal Reserve per la politica dei tassi di interesse. Per gran parte del 2023, gli investitori presumevano che la Fed non solo avrebbe allentato gli aumenti dei tassi di interesse, ma avrebbe effettivamente attuato tagli dei tassi nella prima metà del 2024.
Hanno osservato i numeri sull’occupazione e l’attività manifatturiera per trovare indizi su come la Fed avrebbe potuto rispondere. Tuttavia, il fattore più importante è l’inflazione, e i dati CPI di ottobre potrebbero segnare un punto di svolta. Diamo un’occhiata più da vicino a ciò che rivelano i numeri per vedere se la battaglia per contenere l’inflazione è davvero finita.
L’inflazione scende, le azioni salgono
Con l’indice S&P 500, il Dow Jones Industrial Average e il NASDAQ che sono balzati tutti dopo le 8:30 ora di New York del 14 novembre, era evidente che il mercato approvava il rilascio dei dati sull’inflazione da parte della BLS. In effetti, i numeri erano migliori di quanto previsto dagli economisti, anche se solo leggermente.
Tuttavia, il tasso di inflazione non è crollato. Secondo Secondo il BLS, l’IPC di ottobre è rimasto stabile mese su mese ed è aumentato del 3,2% su base annua. Al contrario, gli economisti lo avevano fatto previsto Il tasso di inflazione principale di ottobre aumenterà dello 0,1% mese su mese e del 3,3% anno su anno.
Pertanto, è giusto dire che l’inflazione è stata più leggera del previsto, ma di poco. D’altro canto, i dati sull’inflazione di ottobre hanno indicato un notevole miglioramento rispetto a settembre, quando l’inflazione complessiva è aumentata dello 0,4% mese su mese e del 3,7% anno su anno.
Alcuni potrebbero preferire utilizzare l’IPC core, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, come indicatore di inflazione preferito. A quanto pare, l’IPC core di ottobre è aumentato dello 0,2% mese su mese e del 4% anno su anno, mentre gli economisti avevano previsto Guadagni rispettivamente dello 0,3% e del 4,1%.
Sembra quindi che il rally azionario di martedì mattina possa essere stato un’espressione di sollievo per il fatto che l’inflazione non è aumentata in ottobre. Tuttavia, va notato che i prezzi del petrolio hanno sostanzialmente influenzato il titolo numeri sull’inflazione. Prezzi della benzina scivolato del 5% a ottobre, e gli investitori non dovrebbero aspettarsi che questo insolito calo del prezzo del gas avvenga ogni mese.
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Attenendosi alla sceneggiatura
Con il calo del tasso di inflazione negli Stati Uniti, gli operatori di mercato sono tentati di compiacersi. Tuttavia, dovrebbero mantenere costantemente l’obiettivo della Fed, che non è quello di mantenere a galla il mercato azionario.
Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell è rimasto fedele allo stesso copione, anche quando il mercato sceglie la narrazione che vuole seguire. L’obiettivo di Powell è quello di ridurre il tasso di inflazione al 2%, e non nasconde la sua determinazione a raggiungere tale obiettivo anche se la Fed dovesse rallentare l’economia.
Si potrebbe sostenere che la Fed ha già rallentato considerevolmente l’economia attraverso aumenti dei tassi di interesse nel 2022 e nel 2023. Gli elevati costi di finanziamento hanno reso più difficile per le imprese ottenere prestiti e ripagare i propri debiti.
Tuttavia, l’ottimismo sul fatto che il dolore sarebbe finito presto era forte quando Powell di recente dichiarato”Rallentare ci sta dando, penso, un’idea migliore di quanto dobbiamo fare di più, se dobbiamo fare di più.”
Lo ha affermato il presidente della Fed dopo che il Federal Open Market Committee (FOMC) ha rifiutato di aumentare i tassi di interesse all’inizio di novembre.
Gli operatori di borsa hanno festeggiato perché hanno interpretato la frase “se dobbiamo fare di più” come un segnale che Powell è pronto a smettere di aumentare i tassi di interesse e persino a iniziare a tagliarli presto. Tuttavia, è possibile che gli operatori di borsa leggano troppo in queste sei parole.
Vale anche la pena considerare che il mercato potrebbe leggere troppo nell’indice dei prezzi al consumo di ottobre. Ridurre il tasso di inflazione al 2% non sarà possibile nei prossimi due mesi. Tuttavia, il mercato è così lungimirante che i trader acquistano azioni in previsione di tagli dei tassi di interesse che non sono ancora avvenuti e potrebbero non verificarsi per molto tempo.
Nel frattempo, il mercato sembra felice di ignorare altri dati, come il crollo di ottobre vendite al dettaglio. Ciò è particolarmente allarmante in quanto le festività sono alle porte e si suppone che il consumatore americano sia ciò che ha tenuto a galla l’economia nel 2023.
Alla fine, spetta a ciascun investitore interpretare i dati disponibili. Tieni solo presente che quando il mercato presuppone una vittoria che in realtà non si è ancora verificata, crea una situazione pericolosa di delusione e profonda perdita finanziaria.
