06 febbraio 2023 12:03 ETIndice S&P 500 (SP500), DJI, NDXACTV, AFMC, AFSM, ARKK, AVUV, BAPR, BAUG, BBMC, BBSC, BFOR, BFT, BJUL, BJUN, BKMC, BKSE, BMAR, BMAY, BOCT, CAPO, INCONTRO, IN FORMA, BUL, VITELLO, CAT, CBSE, CSA, CSB, CSD, CSF, CSML, CSTNL, CWS, CZA, DDIV, PROFONDO, DES, DEUS, DFAS, DGRS, DIAM, DIV, DJD, ASSISTENTE, DSPC, DVLU, DWAS, DMC, EES, EFIV, EPS, UGUALE, ESML, ETO, EWMC, EWSC, EZM, FAVOLOSO, FAD, FDM, FTY, FLQM, FLQS, FNDA, FNK, FNX, FNY, FOVL, FRTY, FSMD, FTA, FTDS, FYC, FYT, FYX, GLRY, GSSC, SALVE, HIBL, HIBS, HLGE, HOMZ, HSMV, IJH, IJJ, IJK, IJR, IJS, IJT, IMCB, IMCG, IMCV, IPO, ISCB, ISCG, ISCV, ISMD, IUSS, IVDG, IO HO, IVOG, IVOO, IVOV, IVV, IVW, IWC, IWM, IWN, IWO, IWP, IWR, IWS, IYY, JDIV, JHMM, JHSC, JPME, JPSE, JSMD, JSM, KAPR, KJAN, KJUL, KNG, KOMP, KSCD, LSA, MDY, MDYG, MDYV, MGMT, MEDIO, MIDE, NAP, NJAN, NOBL, NUM, NUMV, NUSC, NVQ, OMFS, UNO O, ONEQ, ONEV, UNO, OSCV, OUSM, OVS, PAMC, PAPR, PAUGO, PBP, PBSM, PEXL, PEY, PJAN, PJUN, PLTL, PRFZ, PSC, PTMC, PUTW, PWC, PY, QDIV, QMOM, QQC, QQD, QQEW, QQQ, QQQA, QQQE, QQQJ, QQQM, QQQN, QQXT, QTEC, QVAL, QVML, QVMM, QVM, QYLD, QYLG, REGL, RF G, RFV, RNMC, RNSC, ROSC, gioco di ruolo, RPV, RSP, RVR, RWJ, RWK, RWL, RYARX, RYJ3 Commenti
Riepilogo
- È in atto un massiccio riprezzamento delle tariffe.
- I Fed Funds Futures vedono ora un tasso terminale massimo del 5,1%.
- Aumentano le probabilità che i tassi vadano ancora più in alto di quelle proiezioni.
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Byrdyak
È bastato un punto dati, e ora il mercato improvvisamente non solo vede le cose nel modo in cui le vede Powell, ma ora sta valutando il potenziale per più di altri due aumenti dei tassi nel 2023.
Fondi federali I futures sono saliti più in alto dal rapporto sul lavoro di venerdì. La curva ora illustra un tasso terminale del 5,1% entro luglio, ma, cosa ancora più importante, il mercato ora vede i tassi al 4,83% entro dicembre, in aumento rispetto al 4,6% di appena una settimana fa.
Bloomberg
Inoltre, il mercato non è finito perché vede anche le probabilità di potenzialmente più di altri due aumenti dei tassi nel 2023, con le probabilità di un terzo aumento dei tassi a giugno che ora aumentano. Sebbene le probabilità siano ancora basse, si tratta di un’inversione significativa nella psicologia del mercato e deve essere osservata mentre i dati continuano a diffondersi.
Bloomberg
Queste aspettative sui tassi più elevati comportano lo spostamento dell’intera curva dei rendimenti nominali, con il tasso a 2 anni ora scambiato al 4,43% e in rialzo di circa 20 punti base rispetto alla scorsa settimana.
Bloomberg
Il problema è che maggiore è l’aspettativa che la Fed aumenti i tassi, maggiore sarà l’aumento del tasso a 2 anni. Il tasso nominale a 2 anni è ora scambiato di 40 punti base al di sotto dei future sui Fed Funds di dicembre 2023, un livello a cui non è stato scambiato da giugno 2022. Tale spread dovrebbe probabilmente aumentare, con il tasso nominale a 2 anni che aumenta fino ai Fed Funds di dicembre Tariffa futura.
Bloomberg
Più i tassi aumentano, più è probabile che l’indice del dollaro continui a salire; sembra scoppiare in seguito ai dati più robusti e al massiccio riprezzamento nel percorso previsto della politica monetaria.
Vista commerciale
Tassi più alti e un dollaro forte dovrebbero tradursi in condizioni finanziarie che iniziano a inasprirsi, il che sarà un killer per uno S&P 500 che ha visto la sua liquidità risucchiata da esso poiché il conto generale del Tesoro è aumentato e l’attività di reverse repo è rimasta stabile. La Fed continua a ridurre le dimensioni del proprio bilancio.
Bloomberg
Inoltre, si stima che l’S&P 500 non abbia una crescita degli utili nel 2023 rispetto al 2022. Tuttavia, gli investitori pagano circa 18,5 volte le stime sugli utili per il 2023 a fronte di condizioni finanziarie inasprite e liquidità sufficientemente drenata dai mercati.
Bloomberg
Finché i dati economici rimarranno positivi, suggeriranno solo che i tassi saliranno e che non solo non ci saranno tagli dei tassi nel 2023, ma che la Fed potrebbe dover spingere i tassi oltre la previsione per il 2023 del 5,1%. Ciò renderà il rapporto CPI della prossima settimana ancora più critico rispetto a una settimana fa.
Attualmente, le stime per quel rapporto sull’IPC suggeriscono un aumento dell’IPC su base mensile, in aumento dello 0,5% da un calo dello 0,1% a dicembre, e un aumento dell’IPC del 6,2% su base annua in calo di poco rispetto al 6,5% di Dicembre. Una lettura dell’IPC più calda del previsto significherebbe che il gioco è finito per le speranze del mercato rialzista di gennaio e che la Fed potrebbe non aver finito di alzare i tassi una volta raggiunto il suo obiettivo del 5,1%.
Nota del redattore: questo articolo copre uno o più titoli microcap. Si prega di essere consapevoli dei rischi associati a questi titoli.
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Sono Michael Kramer, il fondatore di Mott Capital Management e creatore di Reading The Markets, un servizio SA Marketplace. Mi concentro su temi e tendenze macro solo a lungo termine, cerco investimenti di crescita tematici a lungo termine e utilizzo i dati delle opzioni per trovare attività insolite.
Uso i miei oltre 25 anni di esperienza come trader, analista e gestore di portafoglio buy-side, per spiegare i colpi di scena del mercato azionario e dove potrebbe andare dopo. Inoltre, io utilizzare i dati dei migliori fornitori per formulare la mia analisi, comprese le stime e le ricerche degli analisti di vendita, i feed di notizie, i dati approfonditi sulle opzioni e i livelli di gamma.
Divulgazione: Non deteniamo/non deteniamo posizioni su azioni, opzioni o derivati simili in nessuna delle società menzionate e non prevediamo di aprire posizioni di questo tipo entro le prossime 72 ore. Ho scritto io stesso questo articolo ed esprime le mie opinioni. Non ricevo compenso per questo (tranne che da Seeking Alpha). Non ho rapporti d’affari con nessuna società le cui azioni sono menzionate in questo articolo.
Informativa aggiuntiva: Grafici utilizzati con il permesso di Bloomberg Finance LP. Questo rapporto contiene commenti indipendenti da utilizzare solo a scopo informativo ed educativo. Michael Kramer è membro e rappresentante del consulente per gli investimenti presso Mott Capital Management. Il signor Kramer non è affiliato con questa società e non fa parte del consiglio di amministrazione di alcuna società collegata che ha emesso queste azioni. Tutte le opinioni e le analisi presentate da Michael Kramer in questo an Analisi o rapporti di mercato sono esclusivamente opinioni di Michael Kramer. I lettori non dovrebbero considerare alcuna opinione, punto di vista o previsione espressa da Michael Kramer come una specifica sollecitazione o raccomandazione ad acquistare o vendere un particolare titolo o seguire una particolare strategia. Le analisi di Michael Kramer si basano su informazioni e ricerche indipendenti che egli considera affidabili, ma né Michael Kramer né Mott Capital Management ne garantiscono la completezza o l’accuratezza, e non dovrebbero essere considerate come tali. Michael Kramer non ha alcun obbligo di aggiornare o correggere le informazioni presentate nelle sue analisi. Le dichiarazioni, la guida e le opinioni del signor Kramer sono soggette a modifiche senza preavviso. I rendimenti passati non sono indicativi di risultati futuri. La performance passata di un indice non è un’indicazione o una garanzia di risultati futuri. Non è possibile investire direttamente in un indice. L’esposizione a una classe di attività rappresentata da un indice può essere disponibile tramite strumenti investibili basati su tale indice. Né Michael Kramer né Mott Capital Management garantiscono alcun risultato o profitto specifico. Dovresti essere consapevole del rischio reale di perdita nel seguire qualsiasi strategia o commento sugli investimenti presentato in questa analisi. Le strategie o gli investimenti discussi possono fluttuare nel prezzo o nel valore. Gli investimenti o le strategie menzionati in questa analisi potrebbero non essere adatti a te. Questo materiale non prende in considerazione i tuoi particolari obiettivi di investimento, situazione finanziaria o esigenze e non è inteso come una raccomandazione appropriata per te. È necessario prendere una decisione indipendente in merito a investimenti o strategie in questa analisi. Su richiesta, il consulente fornirà un elenco di tutte le raccomandazioni formulate negli ultimi dodici mesi. Prima di agire in base alle informazioni in questa analisi, è necessario valutare se sono adatte alle proprie circostanze e prendere in seria considerazione la possibilità di chiedere consiglio al proprio consulente finanziario o di investimento per determinare l’idoneità di qualsiasi investimento.
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