I mercati sono scesi mercoledì, crollando bruscamente nel pomeriggio in seguito alla decisione della Federal Reserve di mantenere i tassi di interesse ai livelli attuali.
Mercoledì l’S&P 500 è sceso di 79 punti, ovvero dell’1,6%, chiudendo a 4.845, mentre il Nasdaq Composite è sceso di 346 punti, ovvero del 2,2%, a 15.614. Inoltre, il Dow Jones Industrial Average è crollato di 317 punti o dello 0,8% a 38.150.
Forse ce n’erano stati alcuni esuberanza irrazionale che la Fed potrebbe iniziare a tagliare i tassi già a marzo. Tuttavia, la banca centrale ha gettato acqua fredda sulla situazione, il che potrebbe aver accelerato il calo mercoledì pomeriggio.
Un taglio dei tassi a marzo è improbabile
La Fed ha mantenuto il tasso sui fondi federali al 5,25%-5,5% per la quarta riunione consecutiva dopo l’ultimo aumento a luglio. Non era inaspettato, ma i mercati sembrano aver interpretato le osservazioni e le dichiarazioni della Fed come un tono più aggressivo.
“Le prospettive economiche sono incerte e il Comitato resta molto attento ai rischi di inflazione”, ha affermato il ministro Ha detto la Fed nella sua dichiarazione. “Il Comitato non si aspetta che sarà opportuno ridurre l’intervallo obiettivo finché non avrà acquisito maggiore fiducia che l’inflazione si sta muovendo in modo sostenibile verso il 2%. Inoltre, il Comitato continuerà a ridurre le sue partecipazioni in titoli del Tesoro, debito di agenzie e titoli garantiti da ipoteca di agenzie, come descritto nei piani precedentemente annunciati. Il Comitato è fortemente impegnato a riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2%”.
In dicembre, l’inflazione effettivamente è aumentata al 3,4% dal 3,1% di novembre, quindi ciò probabilmente ha influenzato il tono aggressivo percepito dalla Fed. IL cresceva anche l’economia ad un ritmo più rapido del previsto nel quarto trimestre, con il prodotto interno lordo (PIL) al 3,3%, superiore al tasso di crescita previsto del 2,2%.
Il presidente della Fed Jerome Powell è stato più incisivo nel suo linguaggio nel conferenza stampa che ha fatto seguito alla dichiarazione della banca centrale, che dichiarava: “L’inflazione è ancora troppo alta, i progressi continui nel ridurla non sono garantiti e il percorso da seguire è incerto”.
La buona notizia è che Powell ha affermato che i tassi sono probabilmente al loro “picco per questo ciclo di inasprimento”, aggiungendo che “se l’economia si evolve sostanzialmente come previsto, sarà probabilmente opportuno iniziare a ridurre la politica restrittiva ad un certo punto quest’anno”.
Tuttavia, ciò probabilmente non avverrà al prossimo incontro di marzo.
“Sulla base dell’incontro di oggi, vorrei dirvi che non penso sia probabile che il comitato raggiunga un livello di fiducia entro la riunione di marzo per identificare che marzo è il momento giusto per farlo [cut rates]ma questo è da vedere”, ha detto Powell al conferenza stampa.
Ha aggiunto che marzo “probabilmente non è il caso più probabile o quello che chiameremmo il caso base”.
Aspettative irrazionali?
Sembra che il mercato abbia reagito in modo eccessivo alla decisione e ai commenti della Fed di mercoledì, dato che probabilmente un taglio dei tassi a marzo non era comunque nelle carte. La Fed lo ha indicato nella sua sintesi delle proiezioni, o dot plot, nella sua ultima riunione di dicembre, mentre il consenso richiedeva circa tre tagli dei tassi nel 2024. Era improbabile che tali tagli iniziassero già a marzo.
Giovedì mattina, tutti e tre i maggiori i mercati hanno aperto in rialzoil che probabilmente suggerisce un riconoscimento collettivo del fatto che mercoledì le cose sono andate troppo oltre.
Giovedì dovrebbe essere un altro grande giorno per i mercati, in particolare fuori orario, poiché tre dei Magnifici 7 titoli — Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN) e Meta Platforms (NASDAQ:META) — sono pronti a pubblicare i loro ultimi risultati sugli utili dopo la chiusura del mercato.
