04 febbraio 2023 12:11 ETACTV, AFMC, AFSM, ARKK, AVUV, BAPR, IVOO, IVOV, IVV, IVW, IWC, IWM, IWN, IWO, IWP, IWR, IWS, IYY, QQQ, SPLV, SPLX, SPMD, SMO, SPMV, SPSM, SPUS, SPUU, SPVM, SPVU, SPXE, SPXL, SPXN, SPXS, SPXT, SPXU, SPXV, SPIARE, SPIA, SPYG, SPIA, SPYX, SQEW, SQLV, SSLY, SSO, SPY, STLV, SVAL, SYLD, TMDV, TPHD, TPLC, TPSC, UAUG, UJAN, UMAR, UMAY, UOCT, UPRO, USEQ, USLB, USMC, USMF, USVM3 Commenti
Riepilogo
- Il PMI composito statunitense di S&P Global, che monitora la produzione dei settori combinati manifatturiero e dei servizi dell’economia, è ormai da tempo in territorio di forte contrazione.
- La debolezza del PMI incoraggia ulteriori indagini sul quadro positivo rappresentato dai numeri del PIL nella seconda metà dello scorso anno.
- I dati PMI supportano quindi l’opinione del nostro team previsionale secondo cui il punto più basso per l’economia sarà visto nel primo trimestre.
Natali_Mis/iStock tramite Getty Images
Dai un’occhiata ai dati ufficiali volatili e retrospettivi e ci sono segnali che l’economia statunitense si è raffreddata bruscamente negli ultimi mesi, con prove crescenti che una contrazione economica incombe nei primi mesi del 2023. Tuttavia, ci sono qualche raggio di luce per suggerire che la flessione potrebbe rivelarsi di breve durata.
Domande sulla salute economica
Se si guardano gli ultimi dati ufficiali sul PIL, che hanno mostrato un tasso di crescita annualizzato del 2,9% nel quarto trimestre dello scorso anno (equivalente a un aumento dello 0,7% su base trimestrale), si potrebbe pensare che l’economia statunitense fosse in ottima forma. . Dopotutto, quell’aumento è arrivato dopo un solido aumento del 3,2% nel terzo trimestre.
Tuttavia, i sondaggi sulle imprese dipingono un quadro molto diverso. Il PMI composito statunitense di S&P Global, che monitora la produzione dei settori combinati manifatturiero e dei servizi dell’economia, ha ora stato in profondità nel territorio di contrazione per qualche tempo. A gennaio, a 46,8, l’ultima lettura ha infatti segnalato il settimo calo mensile consecutivo della produzione aziendale, ben al di sotto del livello di 50,0 “nessun cambiamento” dell’indagine.
La debolezza del PMI incoraggia ulteriori indagini sul quadro positivo rappresentato dai numeri del PIL nella seconda metà dello scorso anno. Un aspetto importante da notare è che l’espansione nel terzo e nel quarto trimestre è arrivata sulla scia delle contrazioni consecutive del -1,6% e del -0,6% dei tassi annualizzati rispettivamente nel primo e nel secondo trimestre del 2022. In altre parole, parte di questa forza nella seconda metà dell’anno rifletteva semplicemente un rimbalzo correttivo da una prima metà dell’anno deludente.
Quindi, dove lasciano l’economia queste fluttuazioni del PIL nel corso del 2022? Guardando i confronti anno su anno, il PIL è cresciuto solo dell’1,0% nel quarto trimestre dello scorso anno. Questo è stato il tasso di espansione più debole dalle interruzioni della pandemia alla fine del 2020 e indica un netto raffreddamento del ritmo di espansione rispetto al tasso annuo del 5,7% registrato alla fine del 2021.
Questo brusco rallentamento del tasso annuo di crescita economica corrisponde bene ai dati PMI. Invece di tenere traccia di tutto il rumore nei numeri del PIL, il PMI ha predetto con precisione il rallentamento dell’economia nel corso dell’ultimo anno. E il sondaggio fornisce un forte indizio che il tasso di crescita potrebbe diventare negativo nei primi mesi del 2023. Questo infatti corrisponde bene alle previsioni del team macro statunitense qui a S&P Global Market Intelligence. I nostri previsori prevedevano una contrazione del PIL degli Stati Uniti a un tasso annualizzato dell’1,6% nel primo trimestre del 2023, seguito da un calo più modesto nel secondo trimestre.
In modo incoraggiante, avendo anticipato il rallentamento del tasso sottostante di crescita del PIL durante il 2022 e accennando a una contrazione nel primo trimestre, i dati PMI di gennaio hanno portato alcuni raggi di luce. I tassi di declino sia della produzione che dei servizi si sono moderati all’inizio dell’anno e gli indicatori di previsione come i nuovi ordini e l’ottimismo commerciale per l’anno a venire sono aumentati.
Atterraggio morbido?
I dati PMI supportano quindi l’opinione del nostro team previsionale secondo cui il punto più basso per l’economia sarà visto nel primo trimestre. Dopodiché l’economia dovrebbe ricominciare a mostrare segnali di inversione di tendenza, alimentando le speranze di un “atterraggio morbido”. Tuttavia, la crescita per l’intero 2023 dovrebbe raggiungere solo lo 0,5%, riflettendo l’inizio dell’anno debole e la prospettiva di ulteriori rialzi dei tassi di interesse.
Nota dell’editore: I punti riassuntivi per questo articolo sono stati scelti dagli editori di Seeking Alpha.
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