Galeanu Mihai
Il primo giorno del nuovo anno è iniziato con il botto, ma le principali medie di mercato sono svanite rapidamente quando le azioni di Tesla sono precipitate a un nuovo minimo pluriennale. Questo indicatore di azioni di crescita costose ha annunciato un numero di consegna del veicolo per il quarto trimestre inferiore alle stime di Wall Street. Apple ha anche avuto un colpo sulle notizie secondo cui ha tagliato gli ordini per alcuni dei suoi dispositivi più popolari. Grandi ribassi in due delle società di maggior valore hanno un impatto enorme sulle medie di mercato. Gli investitori hanno anche venduto titoli energetici, insieme a contratti future sul petrolio greggio, temendo che la riapertura economica della Cina potesse soffocare la crescita a breve termine, con l’aumento del numero di casi di Covid. Eppure ieri le principali medie di mercato sono state un po’ fuorvianti.
Finviz
Ogni tanto, penso che condividere la heat map del trading del giorno precedente nell’S&P 500 faccia un lavoro migliore nello spiegare cosa è successo di qualsiasi altra cosa. Al di fuori di Tesla, Apple e del settore energetico, molti titoli hanno registrato buoni risultati. Erano titoli prevalentemente orientati al valore, poiché continua la rotazione dalla crescita al valore iniziata lo scorso anno.
Finviz
Mentre ieri il lato crescita dell’S&P 500 è sceso dell’1,25%, come misurato dall’ETF iShares S&P 500 Growth (IVW), il valore è salito dello 0,45%, come misurato dall’ETF iShares S&P 500 Value (IO HO). Questa divergenza di performance tra crescita e valore è aumentata notevolmente alla fine di ottobre dello scorso anno e mi aspetto che quest’anno diventi un tema di investimento importante.
Grafici azionari
Le maggiori opportunità sembrano essere nel valore a bassa capitalizzazione, poiché è lì che abbiamo visto la maggiore divergenza tra i prezzi delle azioni e gli utili per azione, come si può vedere di seguito. Ricordiamo che il declino del mercato dello scorso anno è stato interamente una funzione delle valutazioni, perché gli utili sono cresciuti.
Bloomberg
Sento gli orsi lamentarsi dell’insostenibilità di un rapporto prezzo/utili di 17x per l’S&P 500 con tassi di interesse ai livelli attuali, ma devono guardare oltre le azioni più costose del mercato. Nell’ultimo mercato azionario di Ed Yardeni Riunionemostra il differenziale tra capitalizzazioni di mercato e valutazioni di seguito, che racconta una storia simile a quella del grafico sopra.
S&P 500 – prezzo/utili a termine 17,3x e prezzo/vendite a termine 2,22x
S&P 400 – prezzo/utili a termine 13,2x e prezzo/vendite a termine 1,17x
S&P 600 – prezzo/utili a termine 12,8x e prezzo/vendite a termine 0,88x
Ci sono affari da fare in titoli a media e piccola capitalizzazione che non possono essere trovati nelle società più grandi. Pertanto, un ulteriore calo delle principali medie di mercato, qualora si verificasse, è più probabile che sia una funzione della rotazione da una crescita costosa a un valore più ragionevole rispetto a un ampio calo di tutti i titoli. Questo è quello che abbiamo visto ieri. Richiede inoltre un focus sulla qualità, il che significa società orientate al valore che stanno rafforzando i loro bilanci, perché i nomi di bassa qualità hanno continuato a sottoperformare verso la fine dell’anno.
Bloomberg
Molti servizi offrono idee di investimento, ma pochi offrono una strategia di investimento top-down completa che ti aiuta a spostare tatticamente la tua asset allocation tra attacco e difesa. È così che L’architetto del portafoglio integra altri servizi che si concentrano sull’analisi bottom-up della sicurezza di REIT, CEF, ETF, azioni che pagano dividendi e altri titoli.
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Lawrence è l’editore di The Portfolio Architect. Ha più di 25 anni di esperienza nella gestione di portafogli per singoli investitori. Ha iniziato la sua carriera come consulente finanziario nel 1993 con Merrill Lynch e ha lavorato nella stessa veste per diverse altre società di Wall Street prima di realizzare il suo obiettivo a lungo termine di completa indipendenza quando ha fondato Fuller Asset Management. Si è laureato in scienze politiche presso l’Università della Carolina del Nord a Chapel Hill nel 1992.
Divulgazione: Non deteniamo/non deteniamo posizioni su azioni, opzioni o derivati simili in nessuna delle società menzionate e non prevediamo di aprire posizioni di questo tipo entro le prossime 72 ore. Ho scritto io stesso questo articolo ed esprime le mie opinioni. Non ricevo compenso per questo (tranne che da Seeking Alpha). Non ho rapporti d’affari con nessuna società le cui azioni sono menzionate in questo articolo.
Informativa aggiuntiva: Lawrence Fuller è l’amministratore delegato di Fuller Asset Management, un consulente per gli investimenti registrato. Questo post è solo a scopo informativo. Ci sono rischi legati all’investimento, inclusa la perdita del capitale. Lawrence Fuller non fornisce alcuna garanzia esplicita o implicita in relazione alla performance o al risultato di qualsiasi investimento o proiezione fatta da lui o da Fuller Asset Management. Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi delle strategie discusse da saranno raggiunti. Le informazioni o le opinioni espresse possono cambiare senza preavviso e non devono essere considerate raccomandazioni per l’acquisto o la vendita di un particolare titolo.
