(BorsaeFinanza.it)
Dal 2015 sul mercato finanziario EUREX è quotato uno strumento molto simile al Future DAX: il Future miniDAX. Questi due contratti hanno caratteristiche omogenee e offrono le stesse opportunità di investimento e di trading, con la sola differenza che la dimensione del Future miniDAX è molto più piccola, pari a un quinto della dimensione del DAX.
Come per il Future DAX, anche il Future miniDAX è un contratto a termine con il quale le parti si impegnano, alla scadenza, a liquidarsi una somma in contanti pari alla differenza tra il valore dell’indice DAX della Borsa di Francoforte nel giorno di scadenza e il prezzo del future al momento della stipula, moltiplicata per un valore assegnato convenzionalmente a ciascun punto dell’indice.
In pratica, il Future miniDAX è un contratto che ha come sottostante l’insieme dei titoli che compongono l’indice della Borsa tedesca (che ne rappresenta circa l’80% della capitalizzazione complessiva) e offre la possibilità di prendere una posizione sull’andamento del principale mercato finanziario europeo, sia al rialzo che al ribasso, in alternativa all’operatività sui singoli titoli azionari. Le principali specifiche del contratto Future miniDAX sono le seguenti:
- Sottostante: l’indice DAX (acronimo di Deutsche Aktienindex 40), creato nel 1988 dalla Borsa di Francoforte e negoziato sulla piattaforma Xetra. Il DAX misura la performance di 40 titoli azionari tedeschi e gli organi competenti si riservano la facoltà di modificare periodicamente la sua composizione al fine di ottenere un indice in grado di riflettere adeguatamente la struttura del mercato. Per la sua costruzione vengono presi in considerazione il criterio della capitalizzazione, del flottante, l’elevata liquidità e l’accurata rappresentazione dei principali settori di attività. Il valore dell’indice viene calcolato in real time ogni secondo dalle ore 9 fino alle 17,30 sulla variazione delle quotazioni ponderate per il flottante. Nel calcolo sono computati anche i dividendi che vengono pagati, così come i ricavi dei diritti d’opzione. Nella Tabella 1 si riporta l’elenco dei titoli componenti l’indice DAX in vigore al 20 settembre 2021;
Tab.1 – LA COMPOSIZIONE DELL’INDICE DAX AL 29/03/2023
N. TITOLI N. TITOLI 1 Adidas 21 Hannover Rueck 2 Airbus 22 Heidelbergcement 3 Allianz 23 Henkel 4 BASF 24 Infineon 5 Bayer 25 Merck 6 Beiersdorf 26 Mtu Aero Engines Holding 7 BMW 27 Munchener Ruck 8 Brenntag 28 Porsche Automobil Holding 9 Commerzbank 29 Qiagen 10 Continental 30 Rheinmetall 11 Covestro 31 RWE 12 Daimler 32 SAP 13 Daimler Truck Holding 33 Sartorius 14 Deutsche Bank 34 Siemens 15 Deutsche Borse 35 Siemens Energy 16 Deutsche Post 36 Siemens Healthineers 17 Deutsche Telekom 37 Symrise 18 Dr Ing HC F Porsche 38 Volkswagen 19 E.ON 39 Vonovia 20 Fresenius 40 Zalando
- Orario di negoziazione: fase di pre-trading (1.10 – 1.15), negoziazione continua (1.15 – 22.00);
- Quotazione: il contratto miniDAX è quotato sul mercato EUREX in punti indice, a ciascuno dei quali è assegnato un valore pari a 5 euro (moltiplicatore del contratto);
- Controvalore del contratto: è dato dal prodotto fra il prezzo del Future miniDAX e il valore del moltiplicatore del contratto. Ad esempio, se il Future miniDAX quota 16.000 punti indice, il valore complessivo del contratto sarà pari a 80.000 euro (16.000 x 5 euro);
- Movimento minimo di prezzo (tick): 1 punti indice, pari a 5 euro;
- Margini: il calcolo dei margini iniziali e dei margini di variazione è effettuato dalla Clearing House dell’EUREX tramite la gestione del meccanismo del marking to market. Attualmente il margine richiesto dai broker per aprire una posizione sul Future miniDAX si aggira intorno all’8% del controvalore del contratto (effetto leva pari a circa 13), ma viene modificato periodicamente o può variare a seconda che si tratti di operazioni intraday oppure overnight;
- Proposte di negoziazione (Pdn): vengono immesse nel sistema in forma anonima e sono automaticamente ordinate in base al prezzo (decrescente per gli ordini di acquisto e crescente per quelli di vendita). A parità di prezzo, gli ordini si regolano in base alla priorità temporale determinata dall’orario di immissione sul mercato. Durante l’orario di negoziazione, la conclusione dei contratti avviene mediante l’abbinamento automatico delle proposte di segno contrario presenti nel book di negoziazione, per le quantità disponibili;
- Prezzo di chiusura giornaliero: corrisponde alla media aritmetica ponderata dei prezzi eseguiti durante il minuto precedente le 17.30;
- Scadenza: sono quotati contemporaneamente tre differenti contratti Future miniDAX, i più vicini con scadenza in marzo, giugno, settembre o dicembre. Il contratto scade il terzo venerdì del mese di scadenza alle ore 13.00. Se si tratta di un giorno di Borsa chiusa, il contratto scade il primo giorno di borsa aperta precedente. Una nuova scadenza viene quotata il primo giorno di borsa aperta successivo all’ultimo giorno di negoziazione della precedente scadenza. Si segnala che il Future miniDAX negoz
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