I ltitolo Alphabet (NASDAQ:GOOGL, NASDAQ:GOOG) è aumentato del 55,7% negli ultimi dodici mesi. Come altri “Magnificent Seven”, molti investitori sono meno fiduciosi di una ripetizione nel 2023. Le azioni potrebbero guadagnare più lentamente nel 2024, ma non è il peggior scenario. Molti titoli che si sono comportati bene l’anno scorso sono a rischio di declino quest’anno.
Il titolo Alphabet non rientra in quella categoria per due motivi. Ci si aspetta una crescita continua dei guadagni nei prossimi trimestri e le notizie sulla crescita dell’IA generativa potrebbero aumentare la valutazione.
Alphabet e il suo catalizzatore di crescita dei guadagni
Nel corso degli ultimi trimestri, una strategia di taglio dei costi di successo unita a un rimbalzo della domanda pubblicitaria digitale ha determinato una forte ripresa dei guadagni per Alphabet. Ad esempio, il gigante tecnologico ha riportato una crescita complessiva dei guadagni del 46,2% rispetto al trimestre dell’anno precedente nell’ultimo trimestre.
Nei prossimi trimestri, è improbabile che i guadagni di Alphabet aumentino a questo livello, considerando quanto di ciò che ha guidato questa ripresa dei guadagni sia stato di natura “una tantum”. Ciò non significa però una crescita dei guadagni lenta per l’azione GOOG.
Le previsioni indicano che la spesa pubblicitaria globale continuerà a riprendersi, specialmente per il mercato pubblicitario digitale. Ora che ha raggiunto il punto di redditività, la crescita continua di Google Cloud (che nel trimestre scorso ha registrato un aumento del 22,5%) potrebbe significare che questo segmento diventerà presto un contributo molto più significativo per il bilancio di Alphabet.
Parallelamente a ciò, Alphabet, come i suoi grandi rivali tecnologici, continua a trovare nuove opportunità di riduzione dei costi. Al momento della stesura di questo articolo, l’azienda ha annunciato un altro round di licenziamenti. Sebbene sfortunato per coloro che sono stati colpiti, è un segnale promettente per gli investitori che l’azienda, dopo essersi orientata verso un approccio più focalizzato sul risultato finale lo scorso anno, si attiene a tale nuovo approccio.
Un possibile acceleratore AI per le azioni
Alphabet sembra ben posizionata per soddisfare, o addirittura superare, le previsioni di guadagni. Per il 2024, il consenso di vendita prevede guadagni di circa $6,66 per azione. Ciò rappresenterebbe un aumento del 16% rispetto al 2023.
Ancora una volta, molto meno impressionante rispetto alla crescita dei guadagni riportata nei trimestri recenti, ma probabilmente sufficiente per sostenere la valutazione attuale dell’azione GOOG (circa 25 volte gli utili). La prospettiva di un aumento delle azioni di circa il 16% quest’anno (in concomitanza con un aumento dei guadagni) non è una cosa da sottovalutare. Tuttavia, c’è qualcosa che può suscitare grande entusiasmo.
Ciò ci porta al secondo possibile motore per GOOG: ulteriori progressi negli sforzi di IA generativa. Esempi dei progetti di IA di Alphabet includono il suo modello di intelligenza artificiale Gemini, recentemente rilasciato, così come il suo chatbot, Bard.
Nei prossimi mesi, l’azienda potrebbe dimostrare ulteriormente agli investitori di aver raggiunto il livello dei pionieri del settore e invece di essere minacciata da loro, potrebbe dargli filo da torcere.
Se ciò accade, il mercato potrebbe rivalutare le azioni. I titoli “Magnificent Seven” considerati avere catalizzatori di IA generativa più forti attualmente hanno un rapporto prezzo/utile (o P/E) negli anni ’30 o superiore.
In sintesi
Per far sì che GOOG raggiunga i $200 per azione (che rappresentano un aumento del 39,2% rispetto ai prezzi attuali), potrebbe essere sufficiente che l’azienda riesca a soddisfare le aspettative di guadagni e che si verifichi un moderato aumento del multiplo (il rapporto P/E passa da circa 25 a circa 30).
Una superiore delle aspettative di guadagni, unita a un re-rating a un rapporto P/E di metà anni ’30, determinerebbe un balzo più spettacolare quest’anno. Non fraintendetemi. Non è certo che le cose si svilupperanno in questo modo.
Tuttavia, considerate tutto questo come spunti di riflessione se vedete in modo negativo l’azione GOOG e state pensando di uscire da una posizione esistente. Anche se un altro periodo di volatilità di mercato potrebbe creare un punto di ingresso migliore, se state cercando di iniziare una posizione, potrebbe essere il momento giusto per farlo.
