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Durante la terza settimana consecutiva di ribassi per le principali medie di mercato, i fondi azionari hanno subito deflussi record di 42 miliardi di dollari per coronare quello che sembra essere l’anno peggiore per il mercato azionario dal 2008. Sebbene le azioni si è rafforzato venerdì per iniziare il periodo storicamente favorevole che include gli ultimi cinque giorni di negoziazione di quest’anno e i primi due del prossimo anno. L’S&P 500 ha registrato un guadagno medio dell’1,3% durante questo periodo di sette giorni di negoziazione che risale al 1950, altrimenti noto come Raduno di Babbo Natale. Il rally ha un significato al di là del guadagno, ammesso che accada, perché il suo verificarsi tende a far ben sperare per il mese di gennaio e il resto dell’anno. Sembra che il secondo giorno di questo tratto stia iniziando con il piede giusto.
Yahoo Finanza
Edoardo Jones
I guadagni di Sparking Friday sono stati a rapporto mostra che la spesa dei consumatori nel mese di novembre ha continuato a rallentare a solo lo 0,1%, trainata da un aumento dello 0,7% della spesa per servizi, mentre la spesa per beni durevoli è diminuita del 2,3%. Dobbiamo ancora tornare completamente alla normalità pre-pandemia, ma ci stiamo avvicinando, poiché gli estremi su entrambe le estremità della spesa per consumi personali anno su anno si spostano ulteriormente dietro di noi.
Briefing.com
Un tasso di crescita in rallentamento ma ancora positivo è ciò che rafforzerà la narrazione dell’atterraggio morbido, poiché il tasso di inflazione continua a scendere, cosa che ha fatto di nuovo a novembre. La misura dell’inflazione preferita dalla Fed è scesa al suo aumento annuo più basso in oltre un anno, mentre le aspettative di inflazione dei consumatori per l’anno prossimo sono scese al livello più basso da giugno 2021. Si tratta di un progresso fenomenale alla luce del fatto che il tasso di disoccupazione è ancora sospeso vicini ai minimi storici e gli aumenti salariali rimangono robusti.
Bloomberg
I dati ad alta frequenza degli ultimi tempi suggeriscono che vedremo un altro mese di progressi quando i numeri di dicembre saranno riportati a fine gennaio. Ciò si riflette nell’inflazione della Fed di Cleveland Modello di nowcasting, che vede l’indice dei prezzi core della spesa per consumi personali (PCE) scendere dal 4,7% al 4,5% alla fine dell’anno. Nel frattempo, la Fed ha appena aumentato la sua stima di dove questo indicatore dell’inflazione finirà l’anno al 4,8% nel suo Riepilogo delle proiezioni economiche.
Federale di Cleveland
Tale differenziale dovrà essere affrontato nella prossima riunione programmata della Fed il 1° febbraio, perché dimostra che la Fed è in anticipo rispetto al programma nelle sue proiezioni economiche. Come minimo, dovrebbe costringere i membri ad abbassare le loro aspettative per il tasso terminale dei Fed funds. Nella migliore delle ipotesi, la Fed terminerà la sua campagna di rialzo dei tassi. Il mercato sarà probabilmente l’ultimo arbitro, poiché la Fed in genere segue l’esempio del mercato sulla politica.
Su questo fronte, il mercato mi sta dicendo che non abbiamo bisogno di ulteriori aumenti dei tassi e che la prossima mossa della Fed dovrebbe essere quella di tagliare i tassi nel 2023. Il grafico sottostante mostra in rosso il tasso dei Fed Funds dal 1985 al 2019 e la differenza tra il tasso dei fondi federali e i rendimenti del Tesoro a 2 anni in blu. Quando la linea blu sale sopra lo zero (asse nero) indica che il tasso Fed Funds è superiore al rendimento a 2 anni, come la scorsa settimana.
DataTrek
Quando ciò è accaduto in passato, la mossa successiva della Fed è stata quella di abbassare i tassi. Indica che la Fed è diventata eccessivamente restrittiva. L’unica eccezione è stata nel 1986. Al momento, l’inversione è stata di appena 5-10 punti base al massimo. Se diventa più grande, dovrebbe diventare un indicatore più affidabile. La chiave sarà vedere il calo del rendimento a 2 anni da qui alla fine di gennaio. Per prima cosa, diamo inizio a questo raduno di Babbo Natale.
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Lawrence è l’editore di The Portfolio Architect. Ha più di 25 anni di esperienza nella gestione di portafogli per singoli investitori. Ha iniziato la sua carriera come consulente finanziario nel 1993 con Merrill Lynch e ha lavorato nella stessa veste per diverse altre società di Wall Street prima di realizzare il suo obiettivo a lungo termine di completa indipendenza quando ha fondato Fuller Asset Management. Si è laureato in scienze politiche presso l’Università della Carolina del Nord a Chapel Hill nel 1992.
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