I titoli growth hanno dominato il mercato per gran parte dell’ultimo decennio, beneficiando di un contesto di bassi tassi di interesse e di una forte crescita nel settore tecnologico.
Tuttavia, quel record di sovraperformance si è interrotto bruscamente nel 2022 con l’impennata dei tassi di interesse e molte aziende hanno registrato risultati deludenti mentre affrontavano confronti difficili dopo la forte crescita durante la pandemia.
Come la tabella sottostante ETF Vanguard Crescita (CUV -1,36%) mostra, i titoli di crescita sono ancora a malapena fuori dai minimi di quest’anno e il fondo indicizzato è ancora in calo di quasi il 30% per l’anno, sottoperformando significativamente il S&P500.
CUV dato da Grafici a Y.
Nonostante la performance deludente dei titoli growth quest’anno, c’è motivo di sperare in un’inversione di tendenza. Diamo un’occhiata a entrambi i lati della discussione qui.
Perché le azioni di crescita potrebbero essere preparate per un ritorno
Mentre quest’anno il contesto macro ha spaventato gli investitori, ci sono segnali che la situazione sta cambiando a favore dei titoli growth.
In primo luogo, i tassi di inflazione stanno diminuendo in modo significativo. L’inflazione su base annua, misurata dall’indice dei prezzi al consumo, è scesa al 7,1% a novembre, il ritmo più lento dallo scorso dicembre, e dal 7,7% di ottobre. Su base mensile, l’indice dei prezzi al consumo è aumentato solo dello 0,1% in ottobre e su base annua è aumentato solo del 2,4%, che è vicino all’obiettivo di inflazione del 2% della Federal Reserve. Anche l’inflazione core, che esclude alimentari ed energia, ha rallentato, salendo dello 0,2% a novembre su base mensile e dello 0,3% a ottobre. I confronti diventeranno ancora più facili il prossimo anno e, se queste tendenze persistono, l’IPC potrebbe avvicinarsi all’obiettivo del 2% della Fed entro la fine del prossimo anno, se non prima.
La Fed, nel frattempo, sta vedendo la sua misura preferita dell’inflazione, la spesa per consumi personali, scendere dal 5,6% alla fine di quest’anno al 3,1% alla fine del 2023.
Inoltre, il tasso di disoccupazione è rimasto basso nonostante la stretta monetaria. Mentre il presidente della Fed Jerome Powell sembra pensare che la disoccupazione debba aumentare per riportare l’inflazione al 2%, lo scenario migliore per gli investitori in azioni di crescita è che l’inflazione si raffreddi senza che il tasso di disoccupazione non salga.
Fonte immagine: Getty Images.
Perché le azioni di crescita potrebbero scendere ulteriormente
Dopo l’ultimo rialzo dei tassi e i commenti della Federal Reserve, gli investitori sembrano nuovamente nervosi per una recessione poiché la Fed ha alzato la stima del tasso sui fondi federali il prossimo anno, prevedendo che il tasso di interesse di riferimento aumenterà ulteriormente di 75 punti base per raggiungere il 5%. al 5,25% nel 2023.
Certo, dipende dall’inflazione e da altri fattori, ma la banca centrale non ha ancora visto prove sufficienti che l’inflazione stia diminuendo per convincerla ad allentare gli aumenti dei tassi.
L’altra domanda che gli investitori in crescita devono affrontare è se l’economia scivolerà in una recessione il prossimo anno e se ci sarà un “atterraggio morbido” o un “atterraggio duro”, il che significa che l’inflazione si normalizzerà o meno senza una significativa recessione economica.
Se l’economia continua a deteriorarsi, scorte di crescita rischiano di diminuire ulteriormente. In tal caso, sarà necessario un cambiamento nella politica dei tassi di interesse della Federal Reserve, poiché una recessione potrebbe persino portarla a tassi più bassi, o un forte rimbalzo dell’attività economica per convincere gli investitori a rivolgersi nuovamente ai titoli di crescita.
Quindi, le azioni di crescita sono sicure?
Nessuno può cronometrare il mercato e nessuno sa con certezza quando le azioni di crescita o Nasdaq toccherà il fondo o lo ha già fatto.
Se ti stai chiedendo se le azioni di crescita sono sicure, dipende dal tuo orizzonte temporale. Se prevedi di detenere azioni di crescita per cinque anni o più, ora sembra un ottimo momento per investire. Ci sono un certo numero di titoli con crescita dirompente amare Airbnb, Shopifye Roku che vengono scambiati con uno sconto significativo rispetto ai massimi precedenti, e piacciono alle grandi aziende tecnologiche Alfabeto e Amazzonia cerca anche una crescita a lungo termine a un buon prezzo. Se vuoi tenerli solo per pochi mesi o un anno, stai correndo molti più rischi.
Quello che accadrà il prossimo anno è ancora un enigma. Titoli in crescita come questi potrebbero continuare a diminuire poiché l’economia rimane volatile, ma a lungo termine l’acquisto di società di alta qualità come il gruppo di cui sopra a prezzi equi dovrebbe dare i suoi frutti.
John Mackey, CEO di Whole Foods Market, una filiale di Amazon, è un membro del consiglio di The Motley Fool. Suzanne Frey, dirigente di Alphabet, è membro del consiglio di amministrazione di The Motley Fool. Jeremy Bowman ha posizioni in Airbnb, Amazon.com, Roku e Shopify. The Motley Fool detiene posizioni e consiglia Airbnb, Alphabet, Amazon.com, Roku, Shopify e Vanguard Index Funds-Vanguard Growth ETF. The Motley Fool consiglia le seguenti opzioni: chiamate lunghe da $ 1140 gennaio 2023 su Shopify e chiamate brevi da $ 1160 gennaio 2023 su Shopify. Il Motley Fool ha un politica di divulgazione.
