Carlo Schwab (NASDAQ:SCHW), il colosso dei servizi finanziari e dell’intermediazione, ha superato le stime sugli utili del terzo trimestre con un rialzo del prezzo delle sue azioni del 5,8% lunedì dopo la pubblicazione degli utili.
Tuttavia, il prezzo delle azioni di Schwab è sceso di circa il 35% da inizio anno, e così è guadagni e le entrate sono state significativamente inferiori rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Schwab si riprenderà o è un titolo da evitare? Facciamo un tuffo più profondo.
Un quadro in miglioramento dei depositi
Sebbene Schwab abbia superato le stime sugli utili, i suoi ricavi e il reddito netto totale sono diminuiti drasticamente rispetto allo stesso periodo di un anno fa. Schwab ha registrato ricavi per 4,6 miliardi di dollari nel trimestre, in calo del 16%, mentre il suo utile netto rettificato, esclusi i costi di ristrutturazione e acquisizione, è sceso del 30% a 1,5 miliardi di dollari, o 0,77 dollari per azione.
Ci sono alcune ragioni principali per il calo, a cominciare dal reddito da interessi netti (NII). Poiché Schwab ha anche una divisione bancaria, ha visto a Calo del 29% nel NII a causa degli interessi pagati sui depositi significativamente più elevati a causa dei tassi di interesse più elevati. Inoltre, i saldi dei depositi sono scesi del 31% a 291 miliardi di dollari, e questo prelievo sui depositi è stato motivo di preoccupazione.
La diminuzione dei depositi ha contribuito a un aumento delle spese per interessi netti poiché alcuni clienti hanno spostato i propri soldi su conti che generano interessi più elevati, come i mercati monetari. Riduce inoltre la quantità di capitale che Schwab può utilizzare per investire in altri prodotti con interessi più elevati. Entrambi i problemi comportano un freno agli utili.
Tuttavia, sembra che uno dei catalizzatori del picco post-utili di Schwab sia stato uno scenario in miglioramento dei depositi. I depositi bancari sono diminuiti solo del 7% rispetto al secondo trimestre, un dato molto inferiore al calo anno su anno. È stato sostenuto da un aumento dei depositi bancari, che sono contanti inutilizzati provenienti da conti di intermediazione che vengono trasferiti in conti di deposito. Schwab ha registrato un aumento dei depositi bancari per la prima volta da marzo 2022.
L’azienda ha inoltre ricevuto una spinta dalla sua attività di gestione patrimoniale, poiché il mercato azionario in rialzo ha aumentato le commissioni di gestione patrimoniale di circa il 17% su base annua fino a raggiungere 1,2 miliardi di dollari. Inoltre, nel trimestre ha guadagnato 46 miliardi di dollari in nuovi asset clienti netti, di cui 27 miliardi nel solo mese di settembre.
“Da inizio anno, abbiamo attirato 248 miliardi di dollari di nuove attività nette dai conti originariamente aperti presso Schwab: un tasso di crescita organica annualizzato originato da Schwab di oltre il 6%. Al 30 settembre, gli investitori ci hanno affidato un totale di 7,82 trilioni di dollari in asset clienti su 34,5 milioni di conti”, ha affermato il copresidente e CEO Walt Bettinger.
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Qualche slancio positivo
È stato un anno difficile per Schwab, ma gli investitori sono stati senza dubbio piacevolmente sorpresi dallo slancio positivo e dalla crescita mostrata dalla società con i suoi depositi e l’acquisizione di nuovi clienti. Tuttavia Schwab dovrebbe trarre vantaggio anche dall’integrazione dell’attività TD Ameritrade, acquisita un paio di anni fa.
Durante il fine settimana del Labor Day, i sistemi Schwab hanno lavorato duramente, trasferendo 1,3 trilioni di dollari di asset dei clienti da TD Ameritrade alla piattaforma di brokeraggio Schwab. Ciò includeva circa 7.000 consulenti per gli investimenti registrati (RIA) e 3,6 milioni di conti al dettaglio. Schwab ha ora spostato l’80% delle attività e dei conti di TD Ameritrade sulla sua piattaforma.
Una volta completamente integrata, l’anno prossimo, l’azienda prevede di realizzare risparmi sulle spese annuali di 1 miliardo di dollari attraverso una maggiore efficienza e operazioni semplificate, fornendo allo stesso tempo maggiore scala per una delle più grandi società di brokeraggio della nazione. Stiamo già vedendo i vantaggi dell’integrazione, poiché Schwab ha annunciato questa settimana che la sua piattaforma di trading avanzata combinata Think or Swim è ora disponibile per i trader.
Come accennato in precedenza, Schwab ha avuto difficoltà quest’anno, con le sue azioni in calo di circa il 35%, e ha registrato un rendimento medio annualizzato dell’8,4% negli ultimi 10 anni a partire dal 17 ottobre. Entrambi i numeri seguono l’S&P 500 in quei rispettivi periodi.
Tuttavia, il titolo ha una valutazione ragionevole con un rapporto prezzo/utili di 15, in calo rispetto a 23 di un anno fa. Inoltre, ha un rapporto P/E a termine di 13.
Pertanto, mentre Schwab ha dovuto affrontare alcuni ostacoli, con l’integrazione di TD Ameritrade quasi completata, tassi di interesse Dopo il plateau e una recessione che sembra meno probabile di quanto molti esperti si aspettassero in precedenza, è in un’ottima posizione come attore dominante del mercato per riprendersi.
