Le azioni Intel (NASDAQ:INTC) lo sono in aumento di oltre il 40% dall’inizio di quest’anno c’è ottimismo sul fatto che il piano di risanamento della nuova leadership sotto la guida del CEO Pat Gelsinger stia funzionando e dando già benefici.
Il rapporto sugli utili più recente è stato l’ultimo catalizzatore per le azioni che hanno continuato a essere scambiate al rialzo quest’anno, mentre gli aggiornamenti positivi della tabella di marcia hanno anche sostenuto le azioni del produttore di chip in difficoltà.
Descrizione della società
Intel è un’azienda tecnologica di fama mondiale specializzata nella progettazione e produzione di chip semiconduttori e tecnologie correlate. Con una ricca storia che risale al 1968, Intel si è affermata come una forza leader nel settore globale dei semiconduttori.
L’obiettivo principale dell’azienda è lo sviluppo di microprocessori che alimentano un’ampia gamma di dispositivi informatici, da personal computer e laptop a server di data center e dispositivi Internet of Things (IoT).
L’azienda genera ricavi dalla vendita dei suoi prodotti a semiconduttori a produttori di apparecchiature originali (OEM), produttori di computer e altre società tecnologiche. Fornisce inoltre software, servizi e soluzioni che completano la sua offerta hardware. Intel opera su scala globale, con una forte presenza in Nord America, Europa, Asia e altre regioni.
Analisi fondamentale
Azioni Intel chiuso a $ 38,77 martedì e ha una capitalizzazione di mercato di circa 164 miliardi di dollari. L’intervallo di 52 settimane per il titolo è compreso tra $ 24,73 e $ 40,07, il che segnala che il titolo viene scambiato vicino al limite superiore dell’intervallo.
Intel offre un 1,29% rendimento dei dividendi poiché si impegna a pagare un dividendo trimestrale di $ 0,13. Secondo i dati, il rendimento dei dividendi di Intel è migliore del 63,6% delle aziende del settore dei semiconduttori.
L’azienda ha un Rapporto P/E di 19,52 e rapporto prezzo/vendite di 1,73. Il margine lordo di Intel nell’ultimo anno finanziario si è attestato al 42,31% (migliore di due terzi delle aziende del settore dei chip), mentre il margine operativo è stato riportato al 3,7%. Intel ha generato entrate annuali per 63,05 miliardi di dollari con un utile netto di 8 miliardi di dollari.
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Secondo il recente parametro di valore – che tiene conto dei multipli storici, del fattore di aggiustamento basato sui rendimenti e sulla crescita passati della società, nonché sulle stime future – di $ 31,87, le azioni di Intel sono “moderatamente sopravvalutate”.
I rischi al rialzo per Intel includono chiarezza o una svolta nello sviluppo di nuovi prodotti, limitati perdite di quote di mercatomigliorando il mix di prodotti e i margini lordi, nonché i principali concorrenti (AMD) che non riescono a rispettare il percorso di esecuzione della roadmap.
D’altro canto, tendenze più deboli del previsto nel mercato dei PC (che è il maggiore generatore di entrate per Intel), ulteriori ritardi nel lancio di nuovi prodotti, nuove perdite di quote azionarie per AMD e una maggiore concorrenza nel mercato dei data center potrebbero continuare a peggiorare. fornire ostacoli a Intel.
concorrenza
Il principale concorrente di Intel nel mercato delle CPU (unità di elaborazione centrale) è Advanced Micro Devices (AMD). AMD ha guadagnato quote di mercato e riconoscimenti significativi per i suoi processori Ryzen, noti per le loro prestazioni competitive ed efficienza, soprattutto nei segmenti consumer e data center.
Entrambe le società progettano e producono CPU x86, ampiamente utilizzate in desktop, laptop, server e altri dispositivi informatici. Intel sta anche tentando di instaurare una concorrenza più forte con il leader del settore dei chip NVIDIA (NVDA), meglio conosciuto per le sue unità di elaborazione grafica (GPU) di fascia alta che alimentano data center e applicazioni IA.
I migliori titolari
I principali azionisti di Intel sono Vanguard Group (8,6%), BlackRock (5,1%), SSgA (4,3%), Capital Research (3,5%), Geode (2%) ecc. Altri investitori importanti includono PRIMECAP, Norges Bank, Northern Trust Investments, così come i fondi comuni di investimento Invesco QQQ, Washington Mutual, indice Fidelity 500, SPDR S&P 500 ETF, ecc.
Sottoperformance del titolo
Le continue perdite di quote di mercato sono state al centro del calo delle azioni di Intel negli ultimi anni. Ad esempio, Intel ha generato ricavi per 70,8 miliardi di dollari nel 2018 prima di dichiarare 63,1 miliardi di dollari nel 2022. Dal massimo raggiunto nel 2018 al minimo nel 2023, le azioni sono scese di oltre il 55%.
IL utile per azione (EPS) è stata una delle ragioni principali della sottoperformance del titolo Intel negli ultimi 5 anni. La redditività dell’azienda ha risentito fortemente dei continui investimenti in nuove capacità produttive. D’altro canto, Intel è stata costretta a tagliare il suo dividendo del 66% al livello più basso degli ultimi 16 anni, mentre non ha segnalato riacquisti di azioni proprie nell’ultimo trimestre.
Questo perché Intel spenderà più di 30 miliardi di euro per sviluppare due stabilimenti di produzione di chip in Germania. Si è inoltre impegnata a investire fino a 30 miliardi di dollari nella fabbrica di chip dell’Arizona. Pertanto, gli investitori erano riluttanti a investire nella società che ha una proiezione di capex molto elevata nel breve termine. Ad esempio, il capex lordo di Intel per l’ultimo trimestre è stato di 5,8 miliardi di dollari e il capex netto di 4,9 miliardi di dollari.
Intel può finalmente rappresentare una sfida per AMD?
La continua fiducia nell’attuazione da parte di Intel della propria roadmap tecnologica, unita a una ripresa della domanda di CPU per PC e server, potrebbe creare l’ambiente necessario affinché le azioni continuino a rivalutarsi al rialzo. Nel frattempo, Intel continuerà ad affrontare una forte concorrenza, principalmente da parte di AMD, ma anche di produttori di CPU non basati su x86.
Gli investitori a lungo termine si concentrano sulla capacità di Intel di mantenere la leadership nei nodi dei processi fino al 2025 e oltre. Inoltre, le preoccupazioni degli investitori riguardo alle incertezze sulla capacità di Intel di raggiungere un margine lordo sostenibile pari o superiore al 50% e di generare un flusso di cassa libero positivo sono fondamentali per sbloccare uno scenario rialzista per le azioni Intel.
Anche l’esecuzione di Intel ha pesato sulle azioni poiché il management ha commesso numerosi intoppi nell’esecuzione della roadmap. Anche il significativo miglioramento dell’esecuzione, soprattutto nel settore dei PC, e la capacità di incrementare i margini operativi, dovrebbero sostenere il rialzo delle azioni.
La performance positiva del titolo quest’anno è in parte dovuta agli aggiornamenti positivi della roadmap, compreso lo sviluppo di 5 nodi in 4 anni. Il lancio delle nuove CPU per server Sierra è previsto nel primo semestre 2024 e si prevede che genereranno entrate significative.
Un altro fattore che potrebbe sbloccare un nuovo potenziale per le azioni Intel è la ripresa più rapida del previsto nel settore dei data center. Ciò potrebbe supportare la revisione degli utili e la continua sovraperformance del titolo Intel.
Rispetto a Intel, la capitalizzazione di mercato di AMD è pari a 191,6 miliardi di dollari. La società ha visto le sue vendite aumentare del 43,6% nel 2022, mentre quelle di Intel sono diminuite del 20,2%. Intel non ha registrato un tasso di crescita delle vendite superiore all’8,2% negli ultimi 5 anni.
In conclusione, la crescita dell’EPS di Intel è negativa per due anni consecutivi, mentre AMD ha assistito a un forte aumento degli utili nel 2020 e nel 2021 prima di contrarsi nel 2022. Il margine EBITDA di AMD è stato pari al 24,9% lo scorso anno, mentre Intel ha riportato un margine EBITDA del 24,4%. .
Nel complesso, sebbene il profilo finanziario di AMD sia chiaramente più robusto, porta anche una valutazione più elevata. Il P/E forward di AMD è pari a 31,06, rispetto al 21,28 di Intel. Il rapporto prezzo/vendite per quest’ultimo è 3,01 mentre quello di AMD è 8,58.
Conclusione
Il miglioramento delle vendite e delle prospettive dei data center, insieme al continuo miglioramento dell’esecuzione, sono fondamentali per collocare finalmente le azioni Intel su basi solide. Le azioni hanno sottoperformato notevolmente negli ultimi anni poiché i ricavi e l’EPS sono diminuiti.
Tuttavia, l’ottimismo degli investitori riguardo alla rinnovata attenzione di Intel all’esecuzione è già evidente nella performance del titolo da inizio anno, e ne seguiranno altri se la società riuscirà a continuare a operare a un livello più elevato.
Se Intel riuscisse a continuare a operare a livelli elevati, la ripresa degli utili e della crescita dei ricavi potrebbe invitare più investitori a possedere azioni Intel piuttosto che AMD, che hanno una valutazione più costosa.
