11 gennaio 2023 00:15 ETVWO, EMME, IEMG, INDA, INDL, INDIA, EPI, SCHE, EDC, EDZ, campi elettromagnetici, SPEM, ADRE, EUM, XSOE, EEV, ESGE, EET, FRDM, FM, FEM, HEEM, DBEM, MFEM, LDM, AVEM, RFEM, VAGARE, EJUL, ISEM, JEMA, EMFM, DIEM, CN, FXI, PGJ, EWH, EWT, GXC, FCA, KBA, CHB, CHIQ, CHII, CQQQ, CHIX, CHIE, CHIM, ECNS, MCHI, CXSE, KFYP, KWEB, ASHR, CENERE, CNXT, AFTY, ASHX, CNYA, KRN, FLHK, FLCH, FLTW, KURE, KALL, CHNA, ELEGANTE, CHIK, CHIH, CHIU, CHIS, CHIR, BAMBINO, GLCN, KESG, KSTR, KFVG, KEJI, RAIC, KTEC, KBUY, TDF, YINN, YANG, FXP, XPP, YXI, CBON, KBND, EWY, FLKR, KORU, FNI, SPILLO, INCO, SMIN, NFTY, FLIN, IXSE, GLIN, INDF, IIF, ECH, IDX, EIDO, EWZ, BRF, FBZ, EWZS, FLBR, BRZU, BZQ, EGPT, KWT, QAT, KSA, FLSA, Emirati Arabi Uniti, PPE, GMF, AIA, FPA, AAXJ, UN MARE, DVYA, EMEA, LINO, BBAX, HAUZ, CUCCIOLI, ADIV, VPL, IPAC, GXG, ICOL
Riepilogo
- Siamo ottimisti sul fatto che i mercati emergenti, in particolare le azioni cinesi, possano registrare rendimenti positivi nel 2023.
- Le aspettative di consenso indicano due ulteriori aumenti del tasso sui fondi federali statunitensi nel 2023.
- Man mano che l’ambiente degli investimenti si evolve, una caratteristica importante che ricerchiamo nei mercati emergenti è la resilienza, sia in termini di economie che di società.
tum3123
Mentre ci addentriamo nel 2023, il nostro Franklin Templeton Emerging Markets Equity Team trova molte ragioni per essere costruttivo riguardo ai mercati emergenti.
Tre cose a cui pensiamo oggi
Siamo ottimisti sul fatto che i mercati emergenti, in particolare le azioni cinesi, possano registrare post rendimenti positivi nel 2023. I driver del nostro ottimismo includono:
1͏. La Cina smantella le sue politiche zero-COVID: La rimozione di quasi tutte le restrizioni COVID-19 in Cina sta provocando un’ondata di infezioni, con fino all’80% delle persone nelle aree urbane che contraggono il virus. Con il placarsi dell’ondata, si prevede che l’attività economica si normalizzerà. Beni durevoli e servizi finanziari beneficeranno probabilmente di una ripresa dei normali modelli di interazione umana e commercio. Si prevede che una ripresa del turismo in uscita andrà a beneficio delle economie asiatiche, che prima del 2020 erano le principali beneficiarie di un gran numero di turisti cinesi.
2. Picco dei tassi di interesse statunitensi: Aspettative di consenso1 indicano due ulteriori aumenti del tasso sui fondi federali statunitensi nel 2023. Mentre i tempi di eventuali riduzioni dei tassi rimangono incerti, il picco degli aumenti dei tassi è il primo passo di questo viaggio. Il dollaro USA ha già reagito alle aspettative di un picco dei tassi di interesse nel 2023, tendendo al ribasso negli ultimi mesi. La debolezza del dollaro USA dovrebbe favorire i flussi di fondi dei mercati emergenti, invertendo i deflussi degli ultimi anni, che a sua volta sostiene le azioni dei mercati emergenti.
3. Accelerazione degli investimenti in energie rinnovabili: È probabile che la “nuova normalità” dei prezzi elevati dei combustibili fossili incentivi i mercati emergenti ad accelerare gli sforzi di decarbonizzazione al fine di ridurre i costi energetici e raggiungere gli obiettivi dell’accordo di Parigi sul clima. Ciò creerà potenziali opportunità per gli investitori dei mercati emergenti. Spiccano l’industria delle batterie, sia per i veicoli elettrici che per i sistemi di accumulo elettrico a batteria, e l’industria solare. La Cina e la Corea del Sud sono all’avanguardia nelle nuove tecnologie per le batterie, detenendo una quota di mercato globale dell’83% tra gennaio e ottobre 2022.2 Anche l’India sta investendo molto nell’industria solare poiché cerca di diventare autosufficiente nella produzione di pannelli fotovoltaici.
Veduta
Mentre ci addentriamo nel 2023, troviamo molti motivi per essere costruttivi riguardo ai mercati emergenti (ME). Mercati come il Cile e l’Indonesia hanno iniziato a sospendere gli aumenti dei tassi d’interesse oa ridimensionarne l’entità. Prevediamo che una svolta politica ravviverà i consumi e stimolerà la crescita economica con il rallentamento dell’inflazione. Inoltre, dopo un rallentamento degli utili nel 2022, vi è la prospettiva di una ripresa della crescita degli utili nel 2023. Consideriamo la Cina un leader con una crescita stimata di quasi il 15%, sulla base delle aspettative di consenso.3 Tuttavia, siamo del parere che gli utili potrebbero continuare a essere ancora relativamente deboli in Cina nel breve termine, con una ripresa programmata invece verso la fine del 2023. Tuttavia, una ripresa delle revisioni degli utili nei mercati emergenti significherebbe tempi migliori per gli utili e, di conseguenza, per le azioni.
Anche se all’orizzonte sembra profilarsi un indebolimento delle prospettive globali, le economie con una maggiore attenzione alla domanda interna sono in una posizione migliore per affrontare un contesto difficile. Questi mercati includono paesi emergenti come India, Brasile e Indonesia.
L’India ha attirato gli investitori che cercano di diversificare le loro basi produttive dalla Cina. Allo stesso modo, il Medio Oriente sta vivendo una ripresa dei consumi, a causa delle ricadute degli alti prezzi dell’energia.
I recenti cambiamenti politici della Cina e le basse valutazioni azionarie hanno creato opportunità a livello locale e in Asia più in generale, poiché la Cina è il principale motore dell’attività economica nella regione. La riapertura della Cina potrebbe avvantaggiare anche i mercati emergenti al di fuori dell’Asia. Man mano che la mobilità in Cina tornerà ai livelli pre-pandemia, probabilmente aumenterà anche la sua domanda di petrolio. Ciò avvantaggia diversi ME non asiatici che forniscono petrolio greggio alla Cina, tra cui Arabia Saudita, Kuwait e Colombia. Sebbene i rischi del 2022 si siano leggermente attenuati, rimaniamo attenti agli sviluppi che potrebbero modificare le nostre prospettive generali sui mercati emergenti, comprese le relazioni della Cina con Taiwan e gli Stati Uniti.
Man mano che l’ambiente degli investimenti si evolve, una caratteristica importante che ricerchiamo nei mercati emergenti è la resilienza, sia in termini di economie che di società. Una particolare area di interesse per noi è la sostenibilità degli utili aziendali, sia di fronte a COVID-19, cambiamenti politici, interruzioni tecnologiche o altre sfide. Vediamo aziende con driver di crescita strutturale allineati con la digitalizzazione, la decarbonizzazione e la premiumizzazione che emergono come vincitori a lungo termine.
QUALI SONO I RISCHI?
Tutti gli investimenti comportano rischi, inclusa la possibile perdita del capitale. Il valore degli investimenti può aumentare o diminuire e gli investitori potrebbero non recuperare l’intero importo investito. I prezzi delle azioni fluttuano, a volte rapidamente e in modo drammatico, a causa di fattori che influenzano singole società, industrie o settori particolari o condizioni generali di mercato. Rischi speciali sono associati all’investimento in titoli esteri, compresi i rischi associati a sviluppi politici ed economici, pratiche commerciali, disponibilità di informazioni, mercati limitati e fluttuazioni e politiche dei tassi di cambio; gli investimenti nei mercati emergenti comportano maggiori rischi legati agli stessi fattori. Gli investimenti in settori in rapida crescita come i settori tecnologico e sanitario (che sono stati storicamente volatili) potrebbero comportare un aumento delle fluttuazioni dei prezzi, soprattutto a breve termine, a causa del rapido ritmo di cambiamento e sviluppo dei prodotti e dei cambiamenti nella regolamentazione governativa delle società sottolineando il progresso scientifico o tecnologico o l’approvazione normativa per nuovi farmaci e strumenti medici. La Cina può essere soggetta a notevoli gradi di instabilità economica, politica e sociale. Gli investimenti in titoli di emittenti cinesi comportano rischi specifici della Cina, inclusi alcuni rischi legali, normativi, politici ed economici.
1 Fonte: Bloomberg, 5 gennaio 2023.
2 Fonte: Ricerca SNE.
3 Fonte: Bloomberg, 5 gennaio 2023.
Nota dell’editore: I punti riassuntivi per questo articolo sono stati scelti dagli editori di Seeking Alpha.
Questo articolo è stato scritto da
Franklin Resources, Inc. (NYSE: BEN) è un’organizzazione globale di gestione degli investimenti che opera come Franklin Templeton Investments. Franklin Templeton Investments fornisce soluzioni di gestione degli investimenti globali e nazionali gestite dai suoi team di investimento Franklin, Templeton, Mutual Series, Bissett, Fiduciary Trust, Darby, Balanced Equity Management e K2. La società con sede a San Mateo, in California, vanta oltre 65 anni di esperienza negli investimenti e oltre 908 miliardi di dollari di asset in gestione al 31 maggio 2014. Per ulteriori informazioni, chiamare il numero 1-800/DIAL BEN® o visitare franklinresources.com.
Raccomandato per te
