13 febbraio 2023 00:14 ETAFRM, AMZN, BHVN, GATTO, ESP, GOOG, GOOGL, INT, LLY, MSFT, ORA, PYPL, RIG, SLB, SWAV, TSLA, ACTV, AFMC, AFSM, ARKK, AVUV, BAPR, BAUG, BBMC, BBSC, BFOR, BFT, BJUL, BJUN, BKMC, BKSE, BMAR, BMAY, BOCT, CAPO, INCONTRO, IN FORMA, BUL, VITELLO, CAT, CBSE, CSA, CSB, CSD, CSF, CSML, CSTNL, CWS, CZA, DDIV, PROFONDO, DES, DEUS, DFAS, DGRS, DIAM, DIV, DJD, ASSISTENTE, DVLU, DWAS, DMC, EES, EFIV, EPS, UGUALE, ESML, ETO, EWMC, EWSC, EZM, FAVOLOSO, FAD, FDM, FTY, FLQM, FLQS, FNDA, FNK, FNX, FNY, FOVL, FRTY, FSMD1 Commento
Riepilogo
- L’S&P 500 è semplicemente troppo costoso a questo livello.
- Sarà portato a guarire dall’aumento dei tassi e dalla diminuzione dei guadagni.
- Una strategia long-short unita alla copertura degli indici e al mantenimento di una disciplina di gestione della liquidità crea la giusta configurazione per il successo nel trading.
- Questa idea è stata discussa in modo più approfondito con i membri della mia comunità di investitori privati, Dual Mind Research. Saperne di più “
CowlickCreative/E+ tramite Getty Images
Nel mio ultimo pezzo, ho chiamato l’attuale svendita per il 1° febbraio. Sto iniziando a pensare che dovrei aggiungere solo due settimane a qualunque svolta nel mercato per cui sto modellando. Perché sono così fiducioso che stia per avvenire una ritirata? Perché: a) l’anno scorso il mercato ci ha insegnato una dura lezione, i rapporti prezzo/utili non possono crescere alle stelle. b) I profitti contano tanto quanto la crescita dei ricavi c) Il prezzo delle azioni dovrebbe essere valutato più in alto con la crescita dei profitti, non con la pubblicità. d) Il rapporto P/E storico è da 15 a 16 volte, al picco di gennaio il rapporto S&P 500 PE era ben più alto. e) parte del rally delle azioni è stato il calo dei tassi di interesse, causato dall’idea errata che la Fed sta per ruotare. Quindi i presidenti della Fed si mettono al lavoro per cercare di invertire l’intervista di Powell dove sembra essere ottimista, il che non fa che rafforzare la sua reintroduzione della disinflazione nella sua descrizione della nostra economia. Ribadiscono che i tassi di interesse hanno ancora molta strada da fare e che probabilmente rimarranno elevati e restrittivi per anni. Venerdì 3 febbraio gli operatori di mercato hanno ricevuto notizie economiche sorprendentemente positive: l’occupazione totale non agricola è aumentata di 517.000 unità a gennaio e il tasso di disoccupazione è sceso al 3,4%, raggiungendo una percentuale di disoccupazione minima record di +50 anni. Questa volta “Le buone notizie erano cattive notizie”, dando credito a “Più in alto per più tempo”. Ciò significa tassi di interesse più elevati per molto più tempo.
Questo prepara per un “inversione di chiave” e ritiro giovedì
Sono rimasto sorpreso dal fatto che le vendite siano continuate fino a venerdì mattina. Presumevo che gli acquirenti al ribasso sarebbero venuti stamattina per comprare i prezzi più bassi di ieri. Invece, gli acquirenti al ribasso hanno acquistato alla chiusura e l’S&P ha chiuso in rialzo da 8 a 4090. Detto questo, penso che questa inversione faccia presagire ulteriori vendite fino alla fine di febbraio.
La scorsa settimana abbiamo avuto la più grande compensazione di coperture da anni poiché gli hedge fund e le istituzioni hanno chiuso di più rispetto alla metà del 2022. In un massiccio riposizionamento verso nomi tecnologici più rischiosi e azioni spazzatura del massiccio rally azionario di gennaio. I gestori di fondi hanno tagliato $ 300 miliardi di scommesse ribassiste, derubando il mercato della domanda repressa proprio mentre la Federal Reserve avverte che la sua battaglia contro l’inflazione è tutt’altro che finita. Tutte le cose belle devono finire e così vale per il Rally di gennaio. Questa netta riduzione delle coperture sta facendo rivivere il VIX come riflesso della paura del mercato. Dal momento che è inevitabile che gli hedge fund inizino a coprirsi tramite posizioni corte.
Questo grafico è stato creato il 9 febbraio
tradingview
Il grafico sopra dell’S&P 500 in cui il mercato si muoverà al ribasso. Vediamo un doppio massimo e la tendenza al rialzo è stata interrotta. L’S&P 500 sta scendendo.
Tutto dipende dai tassi di interesse poiché il 10-Y si sta avvicinando al di sopra dell’intervallo di negoziazione in cui si trovava da settimane. Venerdì il decennale era superiore al 3,75%, al di sopra di dove è stato. Inoltre, la rivelazione dell’IPC di martedì è il catalizzatore in questo momento. Come ho accennato in precedenza, l’aumento dei prezzi delle azioni dei titoli tecnologici sta aumentando solo perché i tassi di interesse erano favorevoli. Abbiamo appreso che il mercato alla fine presta attenzione alle azioni che hanno valutazioni gonfiate. Più in alto sale l’S&P, più reattivo alle cattive notizie e mostra noia alle buone notizie. Il CPI (Indice dei prezzi al consumo) potrebbe innescare tassi di interesse ancora più elevati in caso di aumento dell’inflazione o di un ritiro a seconda che si debba procedere a un’ulteriore disinflazione.
tradingview
La nuova linea verde orizzontale segna il punto in cui potrei vedere il supporto in arrivo. Gli acquirenti di Dip saranno cablati per tornare nei nomi Tech e Junk.
Il sogno senza speranza di un pivot della Fed stava spingendo il mercato azionario più in alto a gennaio, guidato dai suoi asset più rischiosi. Il mercato non ha guadagnato questo tipo di felicità, o almeno la definizione di felicità di Wall Street. A 18,3 volte i profitti attesi (4090/223 la chiusura di venerdì divisa per gli utili stimati del ’23) l’S&P 500 si sta avvicinando a livelli non ancorati alla realtà. Il mercato ha sostenuto valutazioni superiori a 18 volte solo due volte negli ultimi 30 anni, nella bolla tecnologica e durante il picco del rally della pandemia. Penso che l’S&P si ritirerà abbastanza da essere compreso tra 15 e 16 volte. L’indice può salire quest’anno? Naturalmente, poiché l’inflazione continua a diminuire, la Fed smetterà finalmente di aumentare. L’S&P può salire in previsione della ripresa dell’economia e dell’aumento dei profitti. Ecco perché credo che ci consolideremo, odio ripetere che ne ho parlato nel mio ultimo articolo. Lasciatemi solo aggiungere che potremmo fare un altro salto come abbiamo fatto il mese scorso, ma poi la gravità lo riporterà giù. Con il passare degli anni l’intervallo si restringerà fino a quando non emergerà una nuova direzione. Le probabilità sono che torneremo a un nuovo mercato rialzista entro il 2024.
Quello che abbiamo fatto alla Dual Mind Community per trarre vantaggio da questa svolta di mercato.
Nel mio ultimo articolo di fine gennaio, ho spiegato il motivo del nostro approccio Long/Short al mercato di quest’anno. Avremmo dovuto adottare questa strategia l’anno scorso quando il mercato stava crollando? Sì, beh, abbiamo iniziato questo approccio l’anno scorso, quando la sola copertura non era sufficiente per arginare le perdite di uno degli anni peggiori per le azioni da decenni. Cerco di essere il più reale possibile, guardando indietro avremmo dovuto optare per coperture molto più ampie sugli indici e posizioni più corte su singoli titoli. Come tutti sappiamo, il senno di poi è 20-20. Abbiamo continuato a selezionare singoli titoli per generare alfa al ribasso. Abbiamo inoltre ridotto le posizioni per aumentare la liquidità, secondo la Disciplina della gestione della liquidità. Personalmente, questo significava ridurre le mie azioni “Tech Titan” come Microsoft (MSFT), Alfabeto (GOOGL) e Amazon (AMZN), così come Intuit (INT) e ServiceNow (ORA). Ha fatto male tagliare le azioni da queste posizioni, ma parte di CMD è raccogliere profitti in modo incrementale. Ora, aspetto che queste posizioni si ritirino e ricarico a prezzi inferiori rispetto a dove le ho vendute. Parliamo delle nuove posizioni che ho aggiunto visto che nel mio ultimo articolo parlavo degli short su singole azioni tramite opzioni Put. Ho approfittato di un momentaneo calo del prezzo di Eli Lily (LLY), e ho ottenuto quote da $ 319 a $ 327. Se il sell-off che sta sviluppando LLY torna a questo livello, lo aggiungerò. In questo momento LLY è rimbalzato a $ 345, probabilmente manterrò questa posizione per un massimo di 12 mesi. Penso che LLY stia almeno tornando ai suoi vecchi massimi. Ho anche ricostruito la mia posizione a Biohaven (BHVN) l’azione dei prezzi è ottima. Ho aggiunto Caterpillar (GATTO) sul lato lungo, così come Schlumberger (SLB), transoceanico (RIG) e ShockWave Medical (SWAV). Ho anche aggiunto molti altri cortometraggi tramite le opzioni Put: Expedia (ESP), Affermare (AFRM) e PayPal (PYPL). Tutti questi nomi hanno riportato rapporti sugli utili problematici, quindi se il mercato complessivo scende ulteriormente, dovrebbero perdere più del mercato complessivo. Ho anche molti altri lunghi ma li tengo da mesi quindi non sento il bisogno di elencarli. Lo dico solo per non pensare che io sia super ribassista. Non lo sono, rimando al mio articolo precedente e all’inizio di questo. Penso solo che il rally sia andato troppo oltre, e una volta che cadrà abbastanza, aggiungerò azioni alle posizioni più vecchie sul lato lungo e ne avvierò di nuove. Stavo collegando le mie mosse al lato corto. Il titolo di questo articolo è “Cosa stiamo facendo”. Nella nostra comunità, generalmente prendiamo posizioni insieme, ma questo non significa che io sia sempre il leader. In effetti, alcuni dei membri sono andati short contro Tesla (TSLA). Li seguirò in questa posizione se avrò l’opportunità di trovare un punto di ingresso. Chiacchieriamo, discutiamo e talvolta discutiamo, nessuno deve seguire la strategia. Se non riesco a convincere i membri, allora devo ripensare una premessa o un’opportunità. Ok, è così, se l’S&P 500 si rafforza lunedì, potrei aggiungere alle mie posizioni corte e tagliare altre posizioni lunghe.
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Questo articolo è stato scritto da
Strategie quantitative e qualitative comprovate che generano rendimenti costanti
Scrivo di azioni da circa un decennio. Adotto un approccio multidisciplinare ma non sono dottrinario. Vengo da un background tecnologico con un’attività di consulenza software da diversi decenni e ho anche preso parte allo sviluppo aziendale per startup di media tecnologici. Uso l’analisi tecnica quando è richiesta. Credo che la psicologia del mercato giochi un ruolo enorme. Il mio preferito e La spiegazione per la creazione di grafici è che i grafici sono essenzialmente uno psicografo del sentimento su un titolo. I partecipanti al mercato si affidano alle narrazioni per spiegare l’attrattiva di un titolo. Se riesci a identificare una narrativa o una tendenza mentre si sta formando che può pagare ricompense enormi. Ho uno stile eclettico e potrebbero volerci alcuni articoli per “prendermi”. Ora offriamo un servizio in abbonamento: Dual Minds Research. Collaboro con Serop Elmayan, un trader orientato alla quantità che adotta un approccio da ingegnere per impostare le negoziazioni. La chat room apre alle 5 del mattino. Sono già in piedi dalle 4 del mattino a setacciare i feed di notizie, le materie prime e i futures per scoprire come inizierà la giornata, fornisco aggiornamenti in tempo reale minuto per minuto sugli indicatori standard e alcuni che emergono da soli. La chat si chiude ufficialmente alle 16:30, ma controllerò spesso verso le 20:00 per pubblicare gli aggiornamenti. La nostra community utilizza la Cash Management Discipline, un semplice stile di trading che usiamo come disciplina per contrastare la volatilità selvaggia con cui abbiamo a che fare oggi. Le idee di trading verranno emerse quasi quotidianamente. Serop fornirà solo scambi che ha determinato avere un’alta probabilità di successo. Controllaci.
Divulgazione: Ho/abbiamo una posizione lunga vantaggiosa nelle azioni di SWAV attraverso la proprietà di azioni, opzioni o altri derivati. Ho scritto io stesso questo articolo ed esprime le mie opinioni. Non ricevo compenso per questo (tranne che da Seeking Alpha). Non ho rapporti d’affari con nessuna società le cui azioni sono menzionate in questo articolo.
Informativa aggiuntiva: Le attività descritte in questo articolo riguardano i miei mestieri e l’attività della Dual Mind Research Community. Non prendere nessuno di questi contenuti come una raccomandazione su cosa dovresti fare. Se decidi di effettuare uno scambio o un investimento, fai le tue ricerche e assicurati di comprendere i rischi. L’utilizzo di opzioni può causare la perdita dell’intero investimento in tale opzione. Se non capisci le opzioni, ti preghiamo di avvalerti della tua formazione di brokeraggio per quanto riguarda le opzioni e tutte le altre forme di trading e investimento. Se il tuo broker non ha una serie di webinar educativi e sei più un principiante, considera di passare a un altro broker online.
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