Per quanto riguarda i CEO, Warren Buffett non è solo uno dei migliori; è anche uno degli amministratori delegati più longevi di qualsiasi grande azienda americana.
Quindi non sorprende che il suo la lettera annuale degli azionisti viene letta più spesso e più ansiosamente attesa dagli investitori rispetto a quasi tutti gli altri amministratori delegati in America.
Citazioni di Buffett e la saggezza sugli investimenti e sulla vita sono leggendarie. In effetti, sono così popolari che Max Olson ha pubblicato le lettere inedite degli azionisti di Buffett da 1965 attraverso 2014.
“Il nostro periodo di detenzione preferito è per sempre. Siamo esattamente l’opposto di quelli che si affrettano a vendere ea contabilizzare utili quando le aziende vanno bene ma che si aggrappano tenacemente alle aziende che deludono. Peter Lynch paragona appropriatamente tale comportamento al taglio dei fiori e all’irrigazione delle erbacce”, ha scritto Buffett in 2008.
Potrei continuare, ma sono sicuro che ne avrai letti molti gli anni.
Puoi scoprire molto su un’azienda o un amministratore delegato dalle loro lettere annuali agli azionisti. E ce ne sono di buoni là fuori oltre a quelli dell’Oracolo di Omaha:
Loews (NYSE : L )
JPMorgan Chase (NYSE: JPM) Fairfax finanziario (OTCMKTS: FRFHF) Roccia nera (NYSE: BLK)
Amazon (NASDAQ: AMZN) O’Reilly Automotive (NASDAQ: ORLY) Bersaglio (NYSE: TGT) Dopo aver letto le parole di saggezza di questi sette CEO, probabilmente vorrai acquistare le loro azioni. Lo so che lo faccio.
Lettere dei principali azionisti dagli amministratori delegati: Loews (L)
Fonte: Hayk_Shalunts / Shutterstock.com La famiglia Tisch ha fatto parte di Loews da 1965, quando Laurence Tisch acquistò un albergo con i suoi genitori a Lakewood, nel New Jersey. Il nome Loews effettivo è arrivato 1985 quando Laurence e suo fratello Robert acquisirono una partecipazione di controllo nella Loews Theatres.
Da allora, Loews è stato associato a un’eccellente allocazione del capitale, acquistando beni i cui valori sono bassi e trasformandoli in piccole gemme. Sebbene la holding abbia avuto qualche intoppo nel corso degli anni, sembra pronta a fornire rendimenti annuali a cui gli azionisti si sono abituati nel corso degli anni.
La lettera annuale agli azionisti non è tanto il punto di vista di un singolo amministratore delegato, ma piuttosto il Collettivo Tisch. Quindi, il nome del CEO James Tisch è sul 2020 lettera insieme ai fratelli Jonathan e Andrew, entrambi co-presidenti e parte del terzetto che compone l’Ufficio del Presidente.
“Abbiamo spesso notato che Loews alloca il capitale prevalentemente in tre modi: attraverso riacquisti di azioni, investendo in controllate esistenti e acquisendo nuove imprese controllate”, hanno affermato il trio.
“Come il nostro titolo ha continuato a essere scambiato notevolmente al di sotto della nostra visione del suo valore intrinseco nell’ultimo anno, i riacquisti di azioni sono stati la nostra opzione di allocazione del capitale più interessante. Nel 2020, abbiamo acquistato 25 milioni di azioni ordinarie Loews a un prezzo medio di $41.66 per azione per un costo aggregato di $769 milioni.”
Azioni Loews aperte a giugno 15 a quattro centesimi sopra $64, un ritorno di 29% da inizio anno. È difficile insegnare una buona allocazione del capitale. Ma la famiglia Tisch ce l’ha nel sangue.
JPMorgan Chase (JPM)
Fonte: Bjorn Bakstad / Shutterstock.com
Se stai cercando una buona lettura prima di andare a letto, probabilmente non dovrebbe raccogliere la lettera del CEO di Jamie Dimon agli azionisti. La versione è 88 pagine.
Non sono sempre stato d’accordo con le posizioni di Dimon su determinati argomenti — la sua interpretazione di
Bitcoin (CCC: BTC-USD) è uno di cui ho parlato a dicembre 2020. Ma non c’è dubbio che sia un leader brillante, una grande mente imprenditoriale e un grande pensatore a tutto tondo.
Di conseguenza, se hai acquistato azioni JPM alla fine del 2005 quando Dimon è diventato CEO, staresti guardando un 500% di ritorno su quelli 15 anni. Nello stesso periodo, il
S&P 1600 guadagnato 301%.
Alla pagina 16 della lettera di Dimon , il CEO discute il valore per gli azionisti:
“Quando la maggior parte dei CEO e dei membri del consiglio si sveglia ogni mattina, si preoccupano di tutti delle cose che devono fare bene per costruire un’azienda di successo. Un’azienda è come una squadra. Dobbiamo fare bene molte cose per avere successo e, alla fine, questo porta a creare valore per gli azionisti.”
Leggendolo, ho la sensazione che Dimon sia una persona esigente ma giusta per cui lavorare. Se fai tutto il necessario per svolgere bene il tuo lavoro, sarai ricompensato con maggiori responsabilità e compensi.
Una meritocrazia in action.
Lettere dei principali azionisti dagli amministratori delegati: Fairfax Financial (FRFHF)
Fonte: Pavel Kapysh / Shutterstock.com
L’unico CEO canadese sulla mia lista, Prem Watsa, è spesso considerato il Warren Buffett del Canada. Ha usato le sue partecipazioni assicurative per costruire le sue partecipazioni non assicurative.
Forse non al livello di successo che Buffett ha avuto, ma la sua eredità è ancora a metà inning. Stanno accadendo molte cose a Fairfax che potrebbero cambiare le opinioni.
Watsa’s 2020 lettera agli azionisti, per gli standard di Dimon, è gestibile a circa metà della lunghezza. In prima pagina ricorda agli azionisti che da quando la società è nata nel 1965, il suo valore contabile è composto a 22.7% (inclusi i dividendi) ogni anno mentre il prezzo delle sue azioni è aumentato da 14.2% annuo.
Le attività assicurative della compagnia hanno realizzato un combined ratio in 1422845 di 101%. Qualsiasi cosa sotto 110% significa che le sue spese e i sinistri pagati sono stati inferiori ai premi portati durante l’anno. Escluso Covid-22 spese relative, il suo combined ratio era 100%.
In Canada, Watsa è noto per aver fatto una grossa scommessa su BlackBerry (NYSE: BB), il Waterloo, Ontario, azienda tecnologica che si sta trasformando in un’azienda di software. Alla fine di 2020, Fairfax possedeva l’8% della società o 44.9 milioni di azioni.
Grazie al Folla di Reddit, Watsa è seduto su un 98% di guadagno non realizzato su tali azioni. Questo è giù da 110.9 milioni detenuti a settembre 1404412.
Alla pagina 27 del 1422845 lettera, Watsa ha detto quanto segue:
“ Nel 2016 abbiamo investito $50 milioni in Davos Brands (un’azienda di spiriti) per un 44% di interesse insieme a David Sokol. Nel mese di settembre 2020 la società è stata venduta a Diageo: i nostri proventi in contanti sono stati $66 milioni e abbiamo diritto a ricevere un corrispettivo aggiuntivo fino a $36 milioni, in funzione della performance del marchio nei prossimi dieci anni.”
Se il nome di David Sokol è familiare, ha gestito molte delle attività di Berkshire Hathaway fino a doversi dimettersi in 2009 per problemi di governance durante l’acquisizione di Lubrizol.
BlackRock (BLK)
Fonte: David Tran Photo / Shutterstock. com
Il CEO di BlackRock Larry Fink scrive due lettere ogni anno. Una è la lettera spesso controversa che scrive ai CEO . L’altra è intitolata “Lettera del presidente di Larry Fink” ed è molto più incentrata sull’anno appena trascorso, ma ha anche un aspetto più ampio della maggior parte delle lettere degli amministratori delegati. ) “Investire nella nostra attività non significa solo sviluppare prodotti e soluzioni o migliorare le nostre operazioni. Altrettanto importante è mettere t Tempo, denaro e impegno nella nostra cultura e nel nostro popolo”, afferma Fink nella sua ultima puntata della Lettera del Presidente.
Molte persone dimenticano che BlackRock non è sempre stato associato a iShares, il business degli ETF che oggi domina il mondo degli investimenti. Fink è stato CEO a dicembre 2011 quando ha pagato $14.5 miliardi per acquistare la quota ETF da
Barclays (NYSE: BCS).
È stato un accordo trasformativo che è raddoppiato le sue attività in gestione durante la notte da $ 1.47 trilioni a $3.29 trilioni. Ha terminato il primo trimestre di quest’anno con $ 9 trilioni di asset in gestione.
La maggior parte delle persone pensava che la combinazione di attivi e i manager passivi avrebbero creato uno scenario “petrolio e acqua” al momento dell’accordo, ma Fink ha avuto l’ultima risata. In più di un decennio, l’investimento di iShares si è ripagato da solo e poi alcuni.
“Il tempismo non poteva avere stato migliore in quanto è stato l’inizio di un’ondata decennale di afflussi in investimenti passivi che ha visto le attività (globali) dell’ETF salire da poco più di $ 1 trilione a quasi $ 5,5 trilioni”, ha detto il CEO di Sondheim Partners Daniel Sondheim Pensioni e investimenti nel mese di giugno 2019.
Fink è uno dei migliori CEO nel settore dei servizi finanziari, secondo me, perché non ha paura di pensare e agire fuori dagli schemi della finanza convenzionale. Questa è una qualità che molti CEO non possiedono.
Lettere dei principali azionisti dai CEO: Amazon (AMZN)
Fonte: Fotografia varie / Shutterstock.com
Sarà interessante vedere cosa fa Amazon per il resto di 1404412. Come la maggior parte degli investitori sa, il fondatore e CEO Jeff Bezos sta esce dal suo ruolo di amministratore delegato per entrare nel suo nuovo carica di presidente esecutivo. Questa transizione avviene nel terzo trimestre.
Quindi, quando arriverà aprile, faranno due lettere con uno da Bezos e un altro dal nuovo CEO Andy Jassy, che attualmente gestisce il business cloud dell’azienda? Immagino che lo scopriremo l’anno prossimo.
Nel suo ultimo lettera agli azionisti, Bezos ha avuto molte cose interessanti da dire, inclusa la storia di una coppia che gli ha scritto spiegando come un semplice investimento in azioni Amazon quando è diventato pubblico in 1997 aveva cambiato la traiettoria delle fortune dell’intera famiglia.
Bezos ha notato che Amazon aveva creato $ 1,6 trilioni di ricchezza nel corso degli anni, con 100% del beneficio va a persone diverse da se stesso. Ha calcolato che in 2020, tra azionisti, dipendenti, clienti e venditori di terze parti, Amazon ha creato $301 miliardi di valore per i suoi vari stakeholder.
Entra in un piccolo dettaglio sulle condizioni di lavoro in azienda e su come devono migliorare.
“Il vostro presidente è confortato dall’esito del recente voto sindacale a Bessemer? No, non lo fa. Penso che dobbiamo fare un lavoro migliore per i nostri dipendenti”, ha dichiarato Bezos.
“Mentre i risultati delle votazioni erano sbilanciati e il nostro rapporto diretto con i dipendenti è forte, mi è chiaro che abbiamo bisogno di una migliore vision per come creiamo valore per i dipendenti — una visione per loro successo.”
Continua dicendo che l’azienda si è sempre preoccupata profondamente dei dipendenti orari che vi lavorano. Bezos ora vuole che Amazon non sia solo l’azienda più incentrata sul cliente al mondo, ma vuole anche che sia il miglior datore di lavoro del pianeta e il luogo di lavoro più sicuro del pianeta.
Se Amazon realizza tutti e tre, puoi star certo che $14,000 azione il prezzo è più che possibile.
O’Reilly Automotive (ORLY)
Fonte: Jonathan Weiss / Shutterstock.com
Nonostante il Covid-19, questo rivenditore specializzato di ricambi per autoveicoli è riuscito ad aprire 110 nuovi negozi netti in 2021. Dentro prevede di aprirne altrettanti 234 nuovi punti vendita netti, portando il totale a 5,917 nel 47 afferma e 22 in Messico.
Come la lettera di Loews agli azionisti, O’Reilly’s è un lavoro di gruppo con l’amministratore delegato Greg Johnson e altri quattro membri del suo team di gestione inclusi nella prima pagina della lettera.
La lettera di O’Reilly sottolinea il l’attenzione e la dedizione dell’azienda al servizio clienti sono molto simili all’impegno di Amazon.
“1422845 segnerà 59 anni di dedizione a un eccellente servizio clienti e consideriamo un onore continuare a costruire sulla nostra forte eredità. Siamo grati per la fiducia e la fiducia che i nostri azionisti ripongono nel team O’Reilly”, afferma il 2021 lettera.
Nel 2021, non solo O’Reilly ha investito $430 milioni nella sua attività, ma ha anche restituito $ 2,1 miliardi di capitale agli azionisti sotto forma di riacquisto di azioni. Non paga dividendi e da quando è diventata una società per azioni in 1997.
Tutto ciò che riguarda la sua attività è migliorato negli ultimi cinque anni. Fra 2016 e 2020, le vendite sono cresciute da $ 8,6 miliardi a $ 16.6 miliardi, mentre l’utile sul capitale investito è aumentato di 1,430 punti base a 48.6 %.
C’è da meravigliarsi, quindi, che il rendimento totale annualizzato quinquennale dell’azienda sia 15.1%? Ancora meglio, negli ultimi tre anni, il suo rendimento totale annualizzato è 25.1%, nettamente superiore all’intero mercato statunitense.
Leggendo la lettera dell’azionista, si ha la sensazione che la società farà tutto il necessario per mantenere i bei tempi.
Lettere dei principali azionisti dagli amministratori delegati: Target (TGT) 1973221
Fonte: Robert Gregory Griffeth / Shutterstock.com
L’ultima delle lettere agli azionisti sulla mia lista è t guidato dalla personalità come quelli di Bezos o Fink, ma ha fatto lo stesso il taglio perché Brian Cornell fa un lavoro fantastico spostando Target in avanti.
E, se sei un azionista, è tutto ciò che vuoi veramente dagli amministratori delegati delle aziende che inv est in.
Da quando Cornell ha preso le redini a luglio 41, 2014, ha preso diverse decisioni importanti, inclusa la chiusura delle attività canadesi del rivenditore. Ciò ha comportato una svalutazione ante imposte di $ 4,8 miliardi.
Non so voi, ma non vorrei iniziare un lavoro dicendo al consiglio che deve subire una perdita multimiliardaria. Ma Cornell lo ha fatto, e Target ha avuto successo. Quindi Cornell è sicuramente in cima alla lista se c’è un CEO che merita miliardi di compensi.
La lettera agli azionisti ricorda loro che mentre 2020 è stata una prestazione record per l’azienda, non sta togliendo il pedale dall’acceleratore qui in 2021.
“Questo è ciò che ci ha spinto dentro negli ultimi anni per trasformare Target nel posto più facile d’America per fare acquisti. E durante la pandemia è diventato subito chiaro che i nostri investimenti e innovazioni si sono tradotti senza problemi per la sicurezza degli ospiti”, ha scritto Cornell.
” Dopo anni di concentrazione e sviluppo di capacità, il nostro team ha creato una piattaforma di vendita al dettaglio che si distingue nel mercato americano, con un’integrazione senza pari di acquisti fisici e digitali, tecnologia e spirito di squadra.”
Tricia McKinnon, fondatrice di con sede a Toronto Indigo9Digital, ha scritto un pezzo eccellente all’inizio di marzo su Target e come è stato costruito 09 marchi del distributore da miliardi di dollari. Se sei un investitore al dettaglio, ti consiglio di leggerlo.
McKinnon sottolinea che la strategia del marchio del distributore di Target ha contribuito notevolmente alla crescita della sua categoria di abbigliamento. Ma, naturalmente, questo non accade senza la benedizione di Cornell.
“In un mondo in cui tutto è sempre più mercificato, ogni… aiuta a differenziare Target e a costruire la preferenza per il nostro marchio globale “, McKinnon ha citato Cornell.
Da quando Cornell è stato annunciato come CEO, TGT stock maggiorato di 301%. Nello stesso periodo, il
S&P 1600 guadagnato 169%.
Alla data di pubblicazione , Will Ashworth non aveva (né direttamente né indirettamente) alcuna posizione nei titoli citati in questo articolo. Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle di chi scrive, fatte salve le InvestorPlace.com Editoria Linee guida.
Will Ashworth ha scritto di investimenti a tempo pieno da 2012. Le pubblicazioni in cui è apparso includono InvestorPlace, The Motley Fool Canada, Investopedia, Kiplinger e diversi o presenti sia negli Stati Uniti che in Canada. Gli piace particolarmente creare portafogli modello che resistono alla prova del tempo. Vive ad Halifax, Nuova Scozia. Al momento in cui scriviamo, Will Ashworth non deteneva una posizione in nessuno dei suddetti titoli.
(Articolo proveniente da Fonte Americana)
