Credo che le azioni con dividendi possano essere investimenti validi per gli investitori di tutte le tolleranze al rischio e orizzonti temporali. Azioni con dividendi aggiungono stabilità a un portafoglio altrimenti volatile e offrono rendimenti certi di fronte a perdite non realizzate dei mercati ribassisti. Alcune delle migliori azioni con dividendi sono anche investimenti relativamente privi di stress grazie al fatto di essere marchi di classe mondiale come Exxon (NYSE: MOB) o Johnson & Johnson (NYSE: JNJ).
Tuttavia, al di là dell’ovvio, esploriamo ragioni ancora più convincenti per cui le azioni con dividendi dovrebbero far parte del portafoglio di ogni investitore.
Percentuali e perdite
Le azioni con dividendi vengono talvolta raggruppate come azioni “a basso-beta”. Di conseguenza, sono generalmente meno correlate con il mercato più ampio. Quindi, durante i cali di mercato e le condizioni economiche difficili, il rischio di deprezzamento del capitale è ridotto.
Innanzitutto, le azioni con dividendi rappresentano di solito imprese mature con grande capitalizzazione di mercato. Ciò garantisce una maggiore resistenza sia ai loro guadagni che al prezzo delle azioni. Un forte ribasso di mercato potrebbe azzerare completamente la valutazione di una piccola azione speculativa o ad alta crescita. Ma potrebbe solo lasciare un segno nella valutazione di un’azienda consolidata del settore dei beni di largo consumo come Procter & Gamble (NYSE: PG).
Inoltre, l’effetto delle perdite in un portafoglio è asimmetrico. Se il tuo portafoglio perde il 50% del suo valore, hai bisogno di un guadagno del 100% per tornare in pari. Le perdite riducono quindi l’ammontare del capitale di lavoro totale. Inoltre, un portafoglio volatile con ribassi più ampi e frequenti rispetto ai rialzi può teoricamente arrivare a valere $0. Questo rende la volatilità distruttiva per la crescita del patrimonio nel lungo termine.
Le azioni con dividendi, meno volatili e soggette a perdite, possono compensare il rischio perdendo meno quando tutto il resto del mercato è in rosso.
Dividendi e rendimenti totali
Il 2023 è stato un anno anomalo per l’S&P 500, con le sette principali azioni contribuendo complessivamente al 54% del rendimento totale dell’indice. È insolito che solo una manciata di azioni contribuisca a così tanto crescita dell’indice.
Inoltre, nel lungo periodo, i dividendi hanno contribuito in misura quasi uguale o maggioritaria rispetto ai profitti di capitale ai rendimenti di questo indice. Lo pone in evidenza un white paper pubblicato da Hartford Funds.
“I dividendi hanno avuto un ruolo significativo nei rendimenti che gli investitori hanno ottenuto negli ultimi 50 anni. Risalendo al 1960, il 69% del rendimento totale dell’indice S&P 500 può essere attribuito ai dividendi reinvestiti e al potere del compounding”.
Il documento continua affermando che i dividendi continuano a svolgere un ruolo importante nel rendimento dell’indice anche nel lungo periodo.
“Esaminando le prestazioni medie delle azioni nel corso di un periodo più lungo, si ottiene una prospettiva più dettagliata. Dal 1930 al 2022, il contributo del reddito da dividendi al rendimento totale dell’indice S&P 500 è stato in media del 41%”.
Quando il portafoglio azionario è costruito con la crescita dei dividendi in mente, l’effetto del compounding nel tempo può essere enorme. Quindi, questo è un altro motivo fondamentale per cui gli investitori dovrebbero fare affidamento sulle azioni con dividendi.
La fallacia del mercato toro duraturo
Infine, le azioni con dividendi di società blue-chip sono fondamentali perché la crescita continua del mercato azionario è tutt’altro che garantita. È estremamente possibile che il mercato più ampio possa entrare in uno scenario di “decennio perduto” in cui la crescita del capitale è minima o nulla. Questa stessa situazione si è verificata per tre volte solo tra il 1970 e il 2000.
Credo sia importante rendersi conto che molti investitori vivi oggi hanno investito soltanto in uno o due dei più grandi mercati toro nella storia. Questi periodi vanno dal 1987 al 2000 e da marzo 2009 al presente. Pertanto, potrebbe essere naturale credere che la crescita del mercato sia quasi garantita.
Tuttavia, molti fattori sconosciuti potrebbero fermare la presunta crescita quasi infinita delle azioni. Ad esempio, fino a quando la valutazione delle aziende ad alta crescita può essere estesa prima che diventino troppo ricche per i gusti del mercato? Inoltre, collassi delle bolle di attività, eventi imprevisti e conflitti geopolitici, tra molti altri, potrebbero gettare seri dubbi sull’ottimismo degli investitori.
Infine, la semplice matematica di mercato potrebbe andare contro di essa. Nel lungo periodo, il ritorno alla media può essere una supposizione ragionevole. L’S&P 500 è scambiato attorno al 140% sopra la sua tendenza di lungo termine ed è sempre tornato alla linea di tendenza nel corso del tempo. Attualmente, si trova a quasi tre deviazioni standard al di sopra di essa.
Le azioni con dividendi darebbero agli investitori un cuscinetto contro un significativo calo se l’S&P 500 seguisse un modello simile di regressione verso il suo prezzo medio. E questo, insieme alla generazione di rendimenti per gli investitori durante i decenni perduti, le rende preziose e affidabili
